外匯保證金交易加速開閘

隨著個人外匯投資的逐步放開，國內銀行也開始了外匯保證金操作的嘗試，繼交行、中行先行試水后，如今民生銀行也加入了外匯保證金交易的行列，并在點差和杠桿倍數等關鍵參數上獲得了突破，使得外匯保證金交易更加自由。2008年，匯民大軍可能即將到來。

外匯交易，顧名思義就是一國貨幣與另一國貨幣進行兌換，相較于股票和債券市場而言，全球一統的外匯交易規模更大，單日成交額逾1.5萬億美元，為各大金融投資品種之首。這是由外匯交易的特點決定的，外匯交易與其它金融市場不同，外匯市場沒有具體地點，也沒有中央交易所，而是通過銀行、企業和個人間的電子網絡進行交易。由于缺少具體的交易所，因此外匯市場能夠24小時運作。在交易過程中的討價還價，則經由各大信息公司傳遞出來，各投資者實時得知外匯交易的行情。外匯交易的這種透明和高效，杜絕了股市中經常出現的莊家操作價格的風險，因此對中小投資者而言更加公平。

然而外匯市場每日的波動極小，如果以實盤進行交易很難獲得較大收益，因此“外匯保證金交易（Foreign exchange，簡稱FX）”就應運而生了。它和普通外匯投資的不同之處在于，投資者用一定資金作為保證金在ＦＸ交易公司（或銀行）開設賬戶后，可以用數倍、數十倍甚至最高可達400倍于保證金金額的資金，在ＦＸ交易系統中進行外匯交易，從中獲取可觀的收益。

外匯保證金交易日漸崛起

說起“炒外匯”，中國人其實并不陌生。在上世紀90年代初，外匯市場和股票市場一起開閘，在1993年“炒外匯”達到了泛濫成災的地步，一時腥風血雨，殺戮不息，許多人為之傾家蕩產。這是因為當時中國在向市場經濟改革的途中缺乏配套監管和一系列金融法規，使得保證金交易負面效應突出顯現。首先，虧損的交易者幾乎占了投資者的絕大多數，其次，抗風險能力有限的大陸市場引發大量案件，甚至破壞了金融秩序，中國政府最終在1994年就下令禁止這種投資模式在中國的存在。

然而1997年以來，隨著互聯網的迅猛發展，在線外匯保證金交易逐漸取代了過去老式的交易系統，逐漸風靡世界，成為外匯保證金交易的流行方式，不僅銀行間交易已開始采用在線方式，個人也越來越多地通過互聯網參與外匯保證金交易市場。

正是由于互聯網的介入，使得外匯保證金交易打破了地域的局限，原來必須依賴本地經紀商才能參與外匯交易的個人和小型機構投資者，可以更加方便而直接地進行外匯投資。2000年12月，美國通過了《期貨現代化法案》，這一法案要求所有外匯交易商必須在美國期貨協會（NFA）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）注冊為期貨傭金商（FCM），并接受上述機構的日常監管，在期限內不符合資格或沒有被核準的外匯業者將被勒令停止營業。這一法案的出臺，使得在線外匯保證金交易走上了規范發展的軌道，并成為其他國家相關立法的藍本。此后，外匯交易中間商已經很難再像過去那樣“做手腳”、“打悶包”，侵害投資者利益。經過幾年的發展，如今在線外匯保證金交易已經越來越成為發達國家的主流投資品種，尤其是在日本的發展更為迅猛。這是由于在外匯保證金交易中，主要有兩個交易成本，一個是交易機構收取的傭金，叫點差，另一個是低息貨幣與高息貨幣交易時產生的息差，這就產生了套息交易的機會，因此對低息國家的投資者具有較高的吸引力。而日本長期處于零利率環境，因此FX交易日漸獲得日本投資者的青睞，按照日本的FX投資方式，用１萬日元的資本金即可開戶。這種交易可以同時獲取匯率差額和利息差額雙重利潤。

更重要的是，外匯市場的高度透明使得中小投資者能夠和機構投資者站在同一起跑線，因此在日本經常爆出“太太炒匯團戰勝國際資本巨鱷”，這種以小勝大的奇特新聞。

正是有上述諸多好處，在日本，用FX投資方式進行投資理財的用戶發展非常快。日本矢野經濟研究所的統計數據顯示，2003年，日本開設這種交易方式的賬戶數約為2800戶，市場規模（存入資金）也只有87億日元，可到了2007年3月，其賬戶數量已增加到64萬戶，市場規模也擴大到約6700億日元。由此可見，全球化的今天，FX的興起已是大勢所趨。

國內FX上演三國演義

2006年，交通銀行成了第一個“吃螃蟹”的銀行。由于是試水，交行最初推出的杠桿倍數只有5倍，對投資者吸引力相當有限。去年，中國銀行跟進，杠桿倍率放大到了10倍。而今年4月，民生銀行也加入了爭奪市場的行列，杠桿倍率更是放大到了30倍。因此，目前的國內FX市場正處于“三行爭雄”的競爭狀態。

外匯交易短線為王

外匯保證金雖然能夠帶來豐厚的收益，但它不是適合所有投資者，參與外匯保證金交易的投資者，一定要事先做足功課再“下水”。 事實上，外匯保證金交易在本質上屬于期貨交易的一種，因此是高風險高收益的投資品種。這種特性決定了它并非適合所有投資者，只有那些經濟基礎較好、具備豐富投資經驗、風險偏好型的投資者才可以嘗試，這類投資者能夠承受一定的損失。

最重要的一點是，參與外匯保證金只能用閑置資金。因為外匯保證金是一把既能放大收益也能放大虧損的“雙刃劍”，既能給投資者帶來以小博大的機會，也可能使得投資者冷不丁就栽了跟頭。

另外，外匯保證金交易對投資者的操作能力也提出較高要求。投資者首先需要有一定的技術分析能力，能夠較好地把握短線節奏，不能逆市開倉。開倉之后一定要設置止損，并嚴格執行。對于經驗較少的投資者，其風險是巨大的，如果操作不當，很可能會導致投入的資金血本無歸。一些業內人士紛紛表示，外匯保證金和股市的操作思路不同，股市是買進并持有，是長期價值投資，而保證金則是以短線為主，投機的成分更大一些。