創(chuàng)業(yè)板“破繭一刻”仍需謹(jǐn)慎

歷經(jīng)近十年孕育的我國創(chuàng)業(yè)板市場終于進(jìn)入了“預(yù)產(chǎn)期”。3月21日，證監(jiān)會在其網(wǎng)站上發(fā)表聲明，就《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）》向社會公開征求意見；25日，證監(jiān)會副主席姚剛在中國政府網(wǎng)接受訪談表示，“推出創(chuàng)業(yè)板條件具備”，“目前時(shí)機(jī)比較成熟”。隨后，更有某些人士猜測創(chuàng)業(yè)板市場將于今年5月或6月推出。我國創(chuàng)業(yè)板市場的正式亮相似乎已經(jīng)指日可待。然而，27日姚剛卻意外表示，“推出創(chuàng)業(yè)板仍需要一個準(zhǔn)備過程”。

監(jiān)管層面的閃爍其辭，其實(shí)暗示著創(chuàng)業(yè)板的推出前夕仍然存有一些尚待解決的問題。如果這些問題不能夠得到有效解決，無疑將會對其以后的發(fā)展埋下隱患，從這個角度來看，我國創(chuàng)業(yè)板的“破繭一刻”仍需謹(jǐn)慎。

筆者認(rèn)為，這些問題包括政策環(huán)境、上市公司自身建設(shè)、市場中介環(huán)境、投資者心態(tài)等，要解決這些問題則需要監(jiān)管層、上市公司、市場中介、投資者等多方合力。

營造松緊適度的政策環(huán)境

從監(jiān)管層面來看，各國或各地區(qū)政府對創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管更為嚴(yán)格，其核心在于實(shí)行強(qiáng)制性的、嚴(yán)格的信息披露制度。創(chuàng)業(yè)板市場在信息披露的詳細(xì)程度和頻率上比主板市場有著更高的要求。強(qiáng)化信息披露管理的目的在于使發(fā)行人在具備必要的知識、經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的顧問(保薦人)的指引和幫助下，充分、及時(shí)、真實(shí)完整地披露信息，以使得投資者有足夠的信息對其經(jīng)營能力、市場前景和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查和評估，并作出投資判斷。……