國(guó)際活躍銀行２０年發(fā)展規(guī)律及啟示

通過對(duì)決定國(guó)際排名前20家大銀行20年變遷的內(nèi)外因素分析，我們總結(jié)出20家大銀行20年沉浮的六點(diǎn)主要發(fā)展規(guī)律。

任何銀行的經(jīng)營(yíng)都會(huì)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)影響，而全球各地經(jīng)濟(jì)周期的趨同勢(shì)頭加快。

國(guó)際銀行業(yè)和美歐日地區(qū)銀行業(yè)20年發(fā)展歷程充分表明，銀行業(yè)的景氣周期幾乎重合于或者稍滯后于宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣周期，而銀行自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和策略只決定其受經(jīng)濟(jì)景氣周期影響的強(qiáng)弱程度。例如，在1980年代末的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)中，78%的倒閉銀行位于遭受經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重的西南部和東北部地區(qū)，農(nóng)業(yè)銀行所受的負(fù)面影響最大。同時(shí)，相對(duì)于資本和資產(chǎn)變動(dòng)，銀行的利潤(rùn)和不良資產(chǎn)狀況受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響更為明顯。

更值得關(guān)注的是，目前全球經(jīng)濟(jì)周期的趨同勢(shì)頭加快。上世紀(jì)80年代和90年代，全球經(jīng)濟(jì)一體化程度還不深，各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)周期并不完全重合。就在1980年代末美國(guó)銀行業(yè)步履維艱的時(shí)候，日本銀行業(yè)則迎來(lái)了蓬勃發(fā)展的時(shí)期，而當(dāng)1990年代中期，美國(guó)銀行業(yè)處于復(fù)蘇繁榮階段的同時(shí)，法國(guó)銀行業(yè)正因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退而陷入蕭條。在此背景下，國(guó)際化戰(zhàn)略成為各大銀行分散經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要手段之一。但進(jìn)入21世紀(jì)后，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程提速，各地經(jīng)濟(jì)周期重疊的趨勢(shì)亦日益明顯，因此，不斷提高銀行自身對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的敏感度，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、完善公司治理、健全風(fēng)險(xiǎn)管理成為銀行維持穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

銀行可能成為泡沫經(jīng)濟(jì)的助推器，也因此成為泡沫經(jīng)濟(jì)的受害者。

首先，事實(shí)證明，泡沫經(jīng)濟(jì)滋生的一個(gè)重要原因往往在于銀行信用的盲目擴(kuò)張。尤其在本幣匯率面臨較大升值壓力的背景下，境內(nèi)外資金加快流向境內(nèi)房市、股市等市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格走高，在盈利壓力和動(dòng)力的雙重刺激下，銀行的資金通過各種渠道流入房市、股市等市場(chǎng)的沖動(dòng)放大，從而成為加快泡沫經(jīng)濟(jì)滋生的推手。以日本銀行為例，在泡沫經(jīng)濟(jì)形成的初期，日本各大銀行一方面對(duì)高漲的股價(jià)、地價(jià)和房?jī)r(jià)熟視無(wú)睹，將自有資金大量投入到股票及房地產(chǎn)市場(chǎng)，另一方面放寬抵押貸款限制，大量發(fā)放抵押貸款，甚至允許以土地、股票等虛擬資產(chǎn)投機(jī)品作擔(dān)保，提供再次貸款，客觀上刺激了企業(yè)和個(gè)人投機(jī)，成為拉高資產(chǎn)價(jià)格的主要推手。

其次，泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅將給銀行帶來(lái)致命打擊。1990年日經(jīng)指數(shù)開始下跌，房地產(chǎn)價(jià)格隨后暴跌，泡沫經(jīng)濟(jì)破裂。股價(jià)暴跌致使銀行的資本金嚴(yán)重不足，同時(shí)由于發(fā)新股擴(kuò)充股本的能力削弱，其只能大幅收縮資產(chǎn)規(guī)模，盈利能力因此驟降；房?jī)r(jià)的暴跌一方面使銀行大量的房地產(chǎn)相關(guān)貸款劣變，另一方面以房地產(chǎn)為抵押的抵押品價(jià)格嚴(yán)重縮水，加劇了銀行的資金緊張，同時(shí)投機(jī)者大量拋售股票和房屋導(dǎo)致股價(jià)、房?jī)r(jià)進(jìn)一步下跌，企業(yè)和個(gè)人破產(chǎn)猛增，銀行的不良資產(chǎn)迅速上升，信用級(jí)別亦驟降，破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)加大。

可見，正如經(jīng)濟(jì)周期有上下波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在本幣升值的過程中，泡沫堆積的風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行若喪失理性，必將成為泡沫經(jīng)濟(jì)破滅的最大受害者。

金融自由化進(jìn)程對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響很大，穩(wěn)步加快混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大銀行的唯一選擇。

前述分析表明，美國(guó)的金融自由化給其銀行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了較大的負(fù)面影響，而歐洲和日本的金融自由化則總體上為其銀行業(yè)帶來(lái)了較多的發(fā)展機(jī)遇。除了監(jiān)管層對(duì)金融自由化的總體進(jìn)程和改革路徑把握有所區(qū)別（我們?cè)谇拔闹幸训贸鼋Y(jié)論，監(jiān)管層的政策取向和空間、政策引導(dǎo)和協(xié)調(diào)是決定銀行經(jīng)營(yíng)的重要外生變量，目前普遍的共識(shí)是，金融自由化或市場(chǎng)化的進(jìn)程中，監(jiān)管層的干預(yù)至關(guān)重要，具體內(nèi)容由于主要涉及監(jiān)管層本身，在此不作詳細(xì)分析），關(guān)鍵因素還在于銀行自身能否牢牢把握住金融自由化或者市場(chǎng)化的發(fā)展趨勢(shì)，加快轉(zhuǎn)型和改革，穩(wěn)步推進(jìn)自身的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。尤其是對(duì)絕大多數(shù)排名國(guó)際前20強(qiáng)的大銀行來(lái)說(shuō)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)幾乎是其唯一的選擇。1980年代以來(lái)，國(guó)際大銀行發(fā)展的一個(gè)明顯趨勢(shì)，就是以提供涵蓋各種金融業(yè)務(wù)品種和服務(wù)方式為主要特征的“一站式”的金融機(jī)構(gòu)日益增多。

購(gòu)并尤其是跨國(guó)購(gòu)并已成為銀行增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。

對(duì)近20年國(guó)際大銀行變遷的分析表明，對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)十分突出的銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)步擴(kuò)大銀行規(guī)模、提升銀行業(yè)的集中度是增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，尤其在全球經(jīng)濟(jì)一體化加快的大背景下，跨國(guó)購(gòu)并的作用和地位日益突出。一個(gè)典型的反面例證是1990年代的意大利銀行業(yè)，規(guī)模過小、數(shù)量過多直接影響了銀行的盈利能力和總體競(jìng)爭(zhēng)力，因此沒有一家意大利銀行能夠入選全球前20強(qiáng)。

銀行業(yè)并購(gòu)從大類來(lái)看，可以分為收購(gòu)和合并兩種。按兼并雙方所屬行業(yè)，銀行并購(gòu)主要分為三種類型：一是橫向并購(gòu)，主要指銀行之間的合并，包括大銀行對(duì)中小銀行的并購(gòu)、中小銀行之間的合并和大銀行之間的合并，目的是減少業(yè)務(wù)的重復(fù)設(shè)置，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低交易成本和營(yíng)運(yùn)成本，增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；二是縱向并購(gòu)，主要指銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)或是其他商業(yè)銀行某項(xiàng)業(yè)務(wù)的收購(gòu)，往往是并購(gòu)銀行的發(fā)展由于受到行業(yè)進(jìn)入壁壘的限制，從而通過縱向并購(gòu)來(lái)直接進(jìn)入某個(gè)市場(chǎng)或開展某項(xiàng)業(yè)務(wù)，減少其在新環(huán)境下的市場(chǎng)調(diào)查、信息搜集及廣告宣傳等成本，并實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品、服務(wù)的交叉銷售，同時(shí)通過銷售渠道、客戶資源的共享降低成本，實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模效應(yīng)；三是混合并購(gòu)，主要指銀行對(duì)工商企業(yè)股權(quán)的收購(gòu)，但其弊端在日本銀行業(yè)的十年困境和東南亞金融危機(jī)中暴露無(wú)疑，目前已較少采用。相比之下，1990年代以來(lái)，國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：其一，橫向并購(gòu)主要由以前的“大銀行吞并小銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按筱y行與大銀行之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，旨在迅速增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；縱向并購(gòu)則越來(lái)越多地成為銀行打造金融控股集團(tuán)的有效途徑，即銀行通過縱向并購(gòu)來(lái)控股證券、基金、信托等金融公司建立銀行控股集團(tuán)，形成綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。其二，合并代替收購(gòu)成為銀行業(yè)并購(gòu)最主要的形式，主要原因是最近的合并幾乎是強(qiáng)強(qiáng)自主聯(lián)合，同時(shí)合并牽涉的法律問題較少。其三，并購(gòu)策略由過去的惡意并購(gòu)、強(qiáng)制并購(gòu)為主轉(zhuǎn)向主動(dòng)合作和自然并購(gòu)。這種并購(gòu)不是以一方戰(zhàn)勝另一方為主要特征，而是強(qiáng)調(diào)主動(dòng)接觸、充分醞釀、積極協(xié)商及認(rèn)真籌備，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和共同發(fā)展。通過銀行間的戰(zhàn)略聯(lián)盟，一方面避免造成不必要的利益損失和市場(chǎng)損失，另一方面可以分擔(dān)成本與風(fēng)險(xiǎn)，集中資源優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)品種的聯(lián)系和契合力，將同類競(jìng)爭(zhēng)演變?yōu)榫植康膬?nèi)部聯(lián)合。其四，跨國(guó)并購(gòu)越來(lái)越多。在最近一輪的國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)浪潮中，由于金融全球化的推動(dòng)以及各國(guó)金融管制的放松，并購(gòu)由過去以國(guó)內(nèi)并購(gòu)為主逐步走向跨國(guó)并購(gòu)。例如，美國(guó)銀行業(yè)把跨國(guó)并購(gòu)的區(qū)域重點(diǎn)放在了日本、韓國(guó)及東南亞國(guó)家，而歐洲的銀行如蘇格蘭皇家銀行則抓住有利時(shí)機(jī)，大舉向美國(guó)和新興市場(chǎng)進(jìn)軍。

國(guó)際銀行業(yè)大規(guī)模并購(gòu)導(dǎo)致全球金融機(jī)構(gòu)數(shù)量減少，銀行業(yè)集中度上升，這在全球前20家的大銀行中表現(xiàn)得尤為突出。在2000年7月英國(guó)《銀行家》雜志最新公布的全球20家大銀行中，有12家是自1997年以來(lái)憑借并購(gòu)為主要途徑來(lái)迅速擴(kuò)充規(guī)模的。

銀行資本金的重要性日益凸顯。

1980年代，無(wú)資本金約束的資產(chǎn)擴(kuò)張?jiān)倾y行發(fā)展的一個(gè)主要模式，但此后多次的銀行業(yè)危機(jī)表明，雄厚的資本金實(shí)力是銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。尤其是隨著1988年《巴塞爾協(xié)議》及2004年《新巴塞爾協(xié)議》的頒布，資本充足率已成為國(guó)際銀行業(yè)衡量銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健及對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的主要指標(biāo)，銀行自身亦徹底擯棄了以往盲目擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展模式，而將不斷增加股本、提高盈利能力、提高手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比和降低營(yíng)運(yùn)成本作為發(fā)展戰(zhàn)略的主要內(nèi)容。從1990年以來(lái)國(guó)際銀行業(yè)的資本和資產(chǎn)數(shù)據(jù)變化中可看出，銀行的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)建立在了以一級(jí)資本增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，兩者呈現(xiàn)出高度的相關(guān)性（見圖1）?？傮w上看，資產(chǎn)增長(zhǎng)速度慢于資本增長(zhǎng)速度，1990～2006年資本增長(zhǎng)了3.06倍，快于資產(chǎn)2.72倍的增速。同時(shí)，資本變動(dòng)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響要明顯快于資產(chǎn)變動(dòng)亦說(shuō)明了資本金的敏感性和重要性。

零售業(yè)務(wù)和非信貸業(yè)務(wù)成為銀行重要的利潤(rùn)來(lái)源。

20世紀(jì)90年代中后期以來(lái)，資本市場(chǎng)的發(fā)展導(dǎo)致銀行“脫媒”日益明顯，加之大量行業(yè)外競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入加劇了傳統(tǒng)存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)監(jiān)管限制的放松亦拓展了銀行新的發(fā)展空間。在此背景下，國(guó)際銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，普遍將發(fā)展重心由批發(fā)銀行轉(zhuǎn)移到零售銀行并加大了對(duì)非信貸業(yè)務(wù)的開拓，使零售業(yè)務(wù)和非信貸業(yè)務(wù)對(duì)銀行收入的貢獻(xiàn)度不斷增加。可以說(shuō)，零售業(yè)務(wù)和非信貸業(yè)務(wù)收入已日益成為國(guó)際銀行業(yè)新的盈利模式中的重要利潤(rùn)來(lái)源。

首先，零售業(yè)務(wù)可以較好地分散風(fēng)險(xiǎn)，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化時(shí)，收益能維持相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)其與證券、保險(xiǎn)及基金等多個(gè)金融市場(chǎng)具有很強(qiáng)的交叉互補(bǔ)性，業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間廣闊。2005年，匯豐控股個(gè)人金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度已達(dá)到47.2%，花旗集團(tuán)全球消費(fèi)金融集團(tuán)對(duì)整個(gè)集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度則高達(dá)53.2%。

其次，非利息收入具有高收益、高附加值、低成本及穩(wěn)定性較強(qiáng)的特點(diǎn)，同時(shí)由于信托服務(wù)、共同基金銷售、現(xiàn)金管理等非信貸業(yè)務(wù)需要很少甚至不需要監(jiān)管資本，從而允許銀行可使用更高的財(cái)務(wù)杠桿，提高其單位風(fēng)險(xiǎn)和單位運(yùn)營(yíng)成本的利潤(rùn)。近年來(lái)，大部分國(guó)際先進(jìn)銀行的貸款資產(chǎn)比和貸存比兩項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)步下降，而流動(dòng)資產(chǎn)比呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)（見圖2、3、4），主要原因是其大力發(fā)展了中間業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，貸款和利息收入在總資產(chǎn)及總收入中的占比降低。仍以匯豐控股為例，經(jīng)過10年的調(diào)整，其以信貸業(yè)務(wù)為主體、高度依賴?yán)钍杖氲慕?jīng)營(yíng)格局已轉(zhuǎn)變成以發(fā)展信貸業(yè)務(wù)、收費(fèi)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)并重的經(jīng)營(yíng)格局，2005年其非利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重為34.17%，非信貸資產(chǎn)占比高達(dá)63%。

此外，值得關(guān)注的是，近年來(lái)新興市場(chǎng)的迅速發(fā)展為國(guó)際銀行業(yè)帶來(lái)了廣泛的投資機(jī)會(huì)和可觀的投資收益，投資業(yè)務(wù)特別是對(duì)新興市場(chǎng)股權(quán)投資的地位日益突出。以匯豐銀行為例，1993年其對(duì)附屬及聯(lián)營(yíng)公司投資為322億港元，到2002年增至1107億港元，投資資產(chǎn)占比則由1993年的15.9%穩(wěn)步上升到38%，此間股權(quán)投資的收益率最高達(dá)5.38%，最低也達(dá)到3.22%，高于其2%～2.95%的平均信貸業(yè)務(wù)收益率。

對(duì)中資銀行的主要啟示

近年來(lái)，隨著三大國(guó)有控股商業(yè)銀行相繼完成股改上市，中資銀行在國(guó)際市場(chǎng)地位和影響力不斷提升，在英國(guó)《銀行家》雜志2007年的排名中，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行分別名列第7、第9和第14位。受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高成長(zhǎng)性及各行自身加快改革創(chuàng)新，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷提升，尤其在近來(lái)人民幣對(duì)美元升值不斷加快、境內(nèi)股價(jià)總體呈攀升勢(shì)頭的背景下，加之股本結(jié)構(gòu)因素，三大銀行市值不斷增長(zhǎng)，以中國(guó)工商銀行為例，其市值于2007年7月首度超過花旗成為全球第一。但前述近20年國(guó)際排名前20家大銀行的變遷歷程對(duì)中資銀行的一大重要警示是，應(yīng)冷靜客觀地看待市值排名上升，在充分利用國(guó)際知名度迅速提升的同時(shí)，扎扎實(shí)實(shí)地提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力、服務(wù)能力和創(chuàng)新能力。近20年來(lái)，出現(xiàn)在世界前20強(qiáng)之列的銀行數(shù)不勝數(shù)，但始終走在世界銀行前列的銀行可謂少之又少。在短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展并領(lǐng)跑國(guó)際銀行業(yè)比較容易，而如何成為國(guó)際銀行業(yè)的“常青樹”或是“百年老店”，成功經(jīng)受住各種復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境的考驗(yàn)并非一朝一夕之功?；诖?，中資銀行應(yīng)客觀看待市值排名迅速上升的內(nèi)外客觀因素，深刻總結(jié)國(guó)際銀行業(yè)在20年變遷歷程中對(duì)我們的重要啟示。

加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的研究與把握，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的科學(xué)發(fā)展觀，最大限度地減少周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的影響。

國(guó)際排名前20家大銀行20年的發(fā)展變遷路程充分表明，經(jīng)濟(jì)周期是影響銀行經(jīng)營(yíng)的重要外生變量。我國(guó)自1978年改革開放以來(lái)，已經(jīng)歷了近30年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期。尤其是2002年進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)景氣期以來(lái)，投資出口需求持續(xù)走旺，消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)中加快，資本市場(chǎng)發(fā)展提速，利率市場(chǎng)化進(jìn)程和人民幣匯率制度綜合改革穩(wěn)步推進(jìn)，2002～2006年均GDP增長(zhǎng)率為10.14%，2007年前三季度又達(dá)11.5%的歷史高位。雖然我國(guó)目前尚未經(jīng)歷真正意義上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)衰退，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性是其必然規(guī)律，同時(shí)中國(guó)尚不具備在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)，尤其在當(dāng)前美國(guó)次級(jí)債危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的可能性增大的背景下，切實(shí)防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)意義更為突出。因此，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的研究與把握，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的科學(xué)發(fā)展觀對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。為此，中資銀行一方面應(yīng)高度重視并強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變化規(guī)律的研究，密切跟蹤經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行走勢(shì)并及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、提示風(fēng)險(xiǎn)，提高對(duì)監(jiān)管層宏觀調(diào)控的敏感度，有效地順應(yīng)其正確的政策引導(dǎo)；另一方面應(yīng)時(shí)刻掌握好盈利增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡，不斷完善公司治理，及時(shí)調(diào)整信用總量及行業(yè)投向和資產(chǎn)負(fù)債的利率與期限結(jié)構(gòu)，加大轉(zhuǎn)型力度，以最大限度地減少周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響。

加快經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和非信貸業(yè)務(wù)，主動(dòng)應(yīng)對(duì)以利率市場(chǎng)化為主要內(nèi)容的中國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)程。

前述分析表明，金融自由化在給國(guó)際銀行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也帶來(lái)了大量的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前，中國(guó)以利率市場(chǎng)化為主要內(nèi)容的金融市場(chǎng)化進(jìn)程加快，基準(zhǔn)利率SHIBOR雛形初現(xiàn)，外匯存貸款利率基本放開，本幣貸款利率已有10%的下浮空間，下一步將首先擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)空間直至放開，存款利率的上限管制亦會(huì)逐步放松。隨著利率成本上升、競(jìng)爭(zhēng)加劇及利差收窄，我國(guó)商業(yè)銀行將面臨更大挑戰(zhàn)，同時(shí)亦有更大的市場(chǎng)空間。為此，中資銀行應(yīng)加快經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，大力發(fā)展零售和非信貸業(yè)務(wù)，尤其抓住當(dāng)前資本市場(chǎng)快速發(fā)展的黃金時(shí)期，大力拓展資產(chǎn)管理和相關(guān)的服務(wù)收費(fèi)業(yè)務(wù)；同時(shí)應(yīng)加快構(gòu)建收益和風(fēng)險(xiǎn)相匹配的利率定價(jià)體系，準(zhǔn)確識(shí)別量化利率風(fēng)險(xiǎn)，并通過發(fā)展金融衍生工具來(lái)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

順應(yīng)“金融脫媒”的歷史潮流，通過發(fā)展全能型金融控股公司來(lái)實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)。

金融脫媒是不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流，以花旗為代表的國(guó)際前20強(qiáng)銀行近20年的發(fā)展歷程顯示，資本市場(chǎng)的發(fā)展導(dǎo)致“金融脫媒”從而擠占銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，也給其帶來(lái)了新的利潤(rùn)空間，這深刻表明商業(yè)銀行與資本市場(chǎng)兩者之間的發(fā)展關(guān)系是互補(bǔ)而非互斥。因此，從以存貸利差為主要利潤(rùn)來(lái)源的傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式向提供傳統(tǒng)銀行、證券及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等全方位金融服務(wù)的全能型綜合經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，是中資銀行的必然選擇。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)綜合化經(jīng)營(yíng)的政策空間不斷擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)的基本框架亦初步顯現(xiàn)。尤其是三大國(guó)有控股銀行具備廣泛的客戶基礎(chǔ)、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，在綜合經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)十分突出，應(yīng)盡早與證券、保險(xiǎn)、基金、租賃及信托等機(jī)構(gòu)合作，構(gòu)建全能型金融控股公司，同時(shí)加快機(jī)制變革和創(chuàng)新，加快發(fā)展投行等業(yè)務(wù)。

加大跨境購(gòu)并力度，積極推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。

隨著全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的不斷深化，中資銀行加快國(guó)際化發(fā)展成為必然選擇。國(guó)際前20強(qiáng)銀行近20年的發(fā)展歷程顯示，跨國(guó)購(gòu)并在銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中的地位日益突出，因此中資銀行應(yīng)采取以并購(gòu)為主、申設(shè)機(jī)構(gòu)為輔的戰(zhàn)略；在目標(biāo)市場(chǎng)的選擇上，應(yīng)考慮從亞太新興市場(chǎng)到歐美成熟市場(chǎng)逐步推進(jìn)；在購(gòu)并對(duì)象的選擇上，宜注重業(yè)務(wù)的互補(bǔ)和服務(wù)功能的多元化，從而推動(dòng)綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展?？上驳氖牵陙?lái)，三大國(guó)有控股商業(yè)銀行在跨境并購(gòu)上屢有動(dòng)作，下一步應(yīng)高度重視并購(gòu)后的整合工作：對(duì)被并購(gòu)機(jī)構(gòu)的發(fā)展定位、客戶資源及其企業(yè)文化都需要進(jìn)行細(xì)致、有效整合；同時(shí)盡快建立境內(nèi)外統(tǒng)一的系統(tǒng)平臺(tái)，縮短購(gòu)并整合的過渡期，以盡快實(shí)現(xiàn)預(yù)期的戰(zhàn)略目標(biāo)。

加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率綜合制度改革的跟蹤研究，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，并主動(dòng)順應(yīng)監(jiān)管層的調(diào)控取向，防止在人民幣升值過程中經(jīng)濟(jì)金融泡沫的堆積。

首先，中資銀行應(yīng)牢固樹立本外幣一體化觀念，加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率制度綜合改革的跟蹤研究，高度關(guān)注綜合改革進(jìn)程及其對(duì)自身帶來(lái)的影響，全面提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平，并加強(qiáng)對(duì)外匯資本金的保值管理。同時(shí)，為防止重蹈日本銀行業(yè)在本幣升值過程中，資產(chǎn)價(jià)格泡沫滋生而導(dǎo)致銀行受損的覆轍，中資銀行除了堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、不做助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推手，還應(yīng)主動(dòng)順應(yīng)監(jiān)管層的調(diào)控取向，切實(shí)執(zhí)行相關(guān)政策，加強(qiáng)真實(shí)性審核，防止境外短期投機(jī)資金通過銀行渠道流入境內(nèi)。

未雨綢繆，注重總結(jié)、學(xué)習(xí)國(guó)際排名前20強(qiáng)銀行近20年來(lái)應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)。

我國(guó)至今未發(fā)生真正意義上的金融危機(jī)的一個(gè)主要原因在于，金融體系尤其是資本項(xiàng)下的資本流動(dòng)并未全面對(duì)外開放，但開放是大勢(shì)所趨，這就要求中國(guó)銀行業(yè)需要更多的智慧來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的更復(fù)雜的動(dòng)蕩局面。鑒此，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)沉浮變遷走勢(shì)及其原因的研究，尤其是總結(jié)國(guó)際排名前20強(qiáng)銀行近20年來(lái)應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，顯得十分必要。從我們目前的研究來(lái)看，這方面值得我們學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容：一是提高應(yīng)變能力，及早采取補(bǔ)救措施，提高壞賬準(zhǔn)備金，并嚴(yán)格審查及調(diào)整信用投放；二是削減成本，裁減雇員；三是積極實(shí)行業(yè)務(wù)重組，縮減非核心、非優(yōu)勢(shì)及高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，集中力量壯大核心業(yè)務(wù)；四是尋找機(jī)遇，由消極防御戰(zhàn)略適時(shí)轉(zhuǎn)為積極進(jìn)取戰(zhàn)略。例如，利用可靠的品牌信譽(yù)來(lái)積極吸納存款，購(gòu)并有價(jià)值的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，抓住大量資金在不同金融工具、不同幣種間頻繁轉(zhuǎn)移帶來(lái)的盈利機(jī)會(huì)，為企業(yè)提供重組服務(wù)等。

（注：本文摘自作者研究報(bào)告《國(guó)際排名前二十家大銀行二十年起伏變化原因和規(guī)律研究及其對(duì)中資銀行的啟示》）

（作者單位：中國(guó)工商銀行城市金融研究所）