創投熱潮催動投行業繁榮

2007年，創投的浪潮席卷著整個中國，風險投資(VC)和私募股權投資(PE)呈現爆發式增長。同時，創投機構也迎來大豐收的一年，數倍乃至數十倍的投資回報也使得更多創投機構和個人趨之若騖。于是，不少業內人士都把2007年稱為資本市場的“黃金年”。

迅速膨脹的創投市場催動了新型投行的高速增長。以最新出爐的2007年度中國新型投行TOP5之首——華興資本為例，在其成立的3年多時間里，已成功完成50多個項目，交易額近1 50億元，2007年的增長率更超過300％?？梢灶A見的是，隨著創業板的推出，將有一大批中小企業希望借助資本的力量成功上市，這也是新型投行大展拳腳的好機會，而其中的佼佼者已積累了豐富的資源和經驗，在未來的市場競爭中也必定會占盡先機。

投資規模強勁增長 行業分布日趨多元

據ChinaVenture最新發布的《2007年中國創業投資市場研究報告》顯示，2007年中國創投市場的投資規模呈現高速增長的態勢，共披露投資案例415起，比2006年增長了14.6％：投資總金額達35.89億美元，比2007年增長64.5％；平均單筆投資金額達到865萬美元，比2007年增長了43.4％。

同時，2007年也成為創投機構的“豐收年”。2007年中國企業在境內和境外資本市場IPO的數量和融資規模均創歷史記錄，蟬聯全球融資桂冠。96家VC／PE背景企業在境內外資本市場IPO，涉及融資金額319.07億美元，約占中國企業IPO融資金額的1／3。

業內專家稱，VC／PE背景中國企業IPO數量的大幅增長，將進一步激發創投機構的投資熱情，同時，基于境內退出的高回報率，未來一段時間，境內資本市場對創投機構將產生持續的吸引力。預計2008年，中國創投市場的投資規模將呈現出持續增長的趨勢。

在涌動的投資熱潮中，資本的流向正在悄悄地變化著，傳統行業已漸漸取代TMT，成為資本市場的新寵兒。報告顯示，2007年，中國創投市場非TMT行業投資案例數量和投資金額均超過TMT行業。TMT行業投資案例數量為202個；投資金額為15.05億美元。非TMT行業投資案例數量為213個；投資金額為20.84億美元。

業內專家分析，2007年TMT行業投資進入階段性調整，互聯網投資規模大幅下降，IT和電信及增值投資增速放緩。雖然TMT行業仍將是未來中國創投市場中最為活躍的投資領域之一，不過，隨著傳統行業不斷引入高新技術和現代管理理念，進行產業改造和升級，實現商業模式和管理模式的創新，傳統行業將釋放出巨大的發展潛能，并對創投機構產生持續的吸引力。

四家投行風格各異 華興資本獨占鰲頭

在火熱的資本市場上，成功的私募融資及并購交易造就了一批帶著耀眼光環的明星創業公司，而幫助這些明星公司踏上“騰飛之路”的金融推手，正是一批正在快速成長的新型投行。3月11日，2008年度Piper Jaffray＆ChinaVenture中國投資年會在上海舉行，本屆年會首次設立了年度中國最佳新型投行的獎項，這也是專業機構首度評選最佳新型投行，這一獎項的出臺，充分說明新型投行正在蓬勃發展，且越來越受到業界的關注。據悉，最佳投行的評選數據采集涉及到投資銀行、PE／VC等資本方、以及曾經獲得過投資銀行提供財務顧問服務的企業。對候選投行的交易案例數量、股權交易金額、行業綜合評價這三項指標進行打分，并將各項指標得分按照各項指標的權重比例，匯總計算出總分。

在評選出的“2007年度中國最佳新型投資銀行TOP5”榜單中，名列前三位的是華興資本、漢能投資、易凱資本。盡管風格迥異，但卻各自用著完全不同的方式開辟著自己的疆土：華興資本——由原亞信首席戰略官包凡所帶領，其采用的是企業界擅長的市場推廣手段，給人的印象最深的是其穩扎穩打，步步為營的手法，在此次評選中各項指標中都名列前茅，并在交易案例數量和股權交易金額兩項指標中奪得滿分，以9.5分的總成績奪冠，成為“2007年度中國最佳新型投行”；漢能投資——由在硅谷已創業成功、又重擂戰鼓的陳宏所打造，其給人印象最深的是創始人陳宏的個人魅力；易凱資本——完全由王冉通過寫博客的方式，在互聯網上宣揚其所倡導的新媒體新娛樂時代的生活方式而一手打造。

兩大領域并駕齊驅 投行新貴期待飛躍

2007年10月9日，安博教育集團成功完成了中國教育領域迄今為止數額最大的一筆私募融資，由麥格理銀行集團主導，現有股東華威創投、思科以及新投資者艾威基金等共同投資5400萬美元，超過同期宣布成功融資的其他3家教育機構融資的總和。促成這樁融資案正是華興資本。華興資本創始人兼CEO包凡在接受采訪時表示，“教育培訓業在國內的發展空間有目共睹，教育培訓業市場仍將持續升溫，對于擁有標準化、可復制的商業模式的教育企業，在今后還將繼續擁有放大的空間，更將尤其受到投資者的關注。”

在成功完成了安博的融資項目之后不久，華興資本還成功地幫助萬學教育完成了千萬美元的融資。包凡說：“我們在進入任何一個行業時都會先進行深入的研究，在做成一個項目之后，就會扎根下來，由點到面輻射開來，把這個行業做得很深很透?！睋ぃ?007年華興資本在教育培訓市場完成了超過7000萬美元的交易金額，占整個教育行業投資金額的40％。

除教育行業外，21世紀不動產5200萬美元的融資和Ashmore收購深圳民潤農產品配送連鎖股權的企業并購案等，都是華興資本進入傳統行業領域的成功之作。此前，華興資本被剛剛成立的中國中小企業金融服務戰略合作聯盟聘為特邀金融顧問單位，并分別于2006年度和2007年度被專業財經媒體評為2006年度最活躍中小型投行及2007年度最佳新型投行等稱號。

而在華興資本熟悉的TMT領域，更有不少成功項目被業界所熟知，如，網絡游戲行業最大的私募融資案——征途網絡1億美元的融資、中國最大的電子商務公司當當網2700萬美元的私募融資、中國最大的網絡社區千橡互動集團4800萬美元的私募融資、悠視網2350萬美元的私募融資、迪岸傳媒3500萬美元的私募融資、天舟通信3000萬美元的私募融資……正是基于在TMT領域的持續發力以及在傳統行業的業務拓展，華興資本在2007年取得非凡的業績，全年交易額達到100億元的交易額，占當年度中國私募融資市場整體份額的三分之一。華興資本很多合伙人都是來自摩根斯坦利、瑞信等大型投行的資深投資銀行家，都擁有10年以上的頂級投資銀行經驗。

華興資本的定位為“創業者的投行”，它的迅速崛起與創新型中小企業的飛速發展息息相關。包凡表示，中國的中小企業發展迅速，但是在發展到一定程度時，會受到資金、技術、人才的局限，如果想突破這一瓶頸，可能需要與資本市場進行對接，而華興資本能幫助這些企業進入資本市場，突破發展的桎梏，實現飛躍。

“中小企業在與資本市場結合過程中，存在各種各樣的需求，比如法律結構重組的需求、財務重新審計的需求、戰略重新制定的需求等。因此，中小企業需要的是一個全方位的解決方案，這不僅包括單純的私募融資，收購兼并這些單一的資本服務，而更需要與資本相結合的，包括財務、法律等等在內的整體化解決方案。而華興資本則可以滿足他們全方位的需求。這是我們的優勢所在?！卑踩绱吮硎?。

展望未來，包凡認為，在中國的創業型企業希望進入資本市場時，首先想到的就是華興資本。這就是華興資本的目標。2008年，華興資本將格外關注資本密集型行業，并培育企業海外并購業務。預計2008年的交易額將在2007年基礎上再翻一番。而把資本帶到二三線內陸城市，尤其是西部地區，并幫助內陸的優秀企業與資本市場對接。未來華興資本還有可能把業務延伸到基金管理、資產管理，甚至國內券商業務。