重慶市創業投資現狀及對策研究

摘 要：重慶市在1992年建立了專業的風險投資機構，經過十幾年的發展，成績卓越，創業投資已經與重慶的科技與經濟發展水平息息相關。分析了重慶市創業投資行業的發展狀況，并且指出了重慶市在發展創業投資過程中存在的問題，提出了相應的對策。

關鍵詞：重慶市;創業投資;問題;對策

中圖分類號：F27文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）01-0107-02

1 重慶市創業投資概況

重慶位于長江上游，屬于中國并不發達的西部地區，但政府有關部門十分重視創業風險投資的發展。1992年，重慶市政府批準成立重慶科技風險投資公司，是全國最早組建的專業風險投資機構之一。1998年，重慶市先后在“科技成果轉化條例”，“科技興渝”等戰略決定和政策措施中提出了鼓勵發展創業風險投資的意見。2000年8月，重慶市政府增撥1億元，聯合國家開發投資公司和清華控股，對重慶科技風險投資有限公司進行了增資擴股，資本金增至2.26億元。 2004年以來，重慶市相繼出臺了《推進高新科技產業化若干規定》、《創業投資管理暫行辦法(草案)》等一系列政策和規定，并設立了高新產業貸款風險擔保資金和重大高新產業創業投資資金。目前，重慶有兩家專業從事風險投資的機構，即重慶科技風險投資有限公司和重慶開創高新技術創業投資有限公司，已到位的資金加上與之配套的風險擔保資金約有4.66億元，累計投資６億多元。

2 重慶創業投資存在的問題

2.1 缺少稅收方面的鼓勵與優惠

國內外創業風險投資業比較發達的地方，都制定了稅收或行業扶持等優惠政策，但重慶還沒有專門針對創業風險投資業的鼓勵與優惠。重慶的創投機構存在著稅賦過重、雙重征稅、不能享受高新技術企業的優惠政策以及現行財務制度不允許創投公司提取風險補償金用于彌補投資性虧損等問題。

2.2 投資手段單一，行業限制較多

目前，重慶的創業風險投資只能以入股方式進行單一的股權投資，國際慣用、國內一些地方已采用的優先股、可轉換優先股等準股權投資方式還不能進行。

2.3 創業投資制度不完善

創業投資作為一種特殊的投融資活動，需要有相應的制度進行調整和規范。但重慶市還沒有形成完善的制度來促進創業投資的發展，主要體現在：

（1）在創業投資資本的形成機制方面目前重慶的創業資金投入仍然沿襲主要靠政府撥款的投資機制，資金來源比較單一，社會化程度低下，難以建立起有效的投資風險約束機制，容易導致“無人真正負責”的局面，與創業投資的市場特征不相容。

（2）在創業投資資本的運作機制方面創業投資資本的組織形式和制度安排歸結起來大體上可以分作三類，即合伙制、信托基金制、公司制。這三種制度中，效率最高的是合伙制，其次是信托基金制，再次是公司制。而重慶的創業投資機構目前還是清一色的公司制，未能通過移植采用高效率的合伙制、較高效率的信托基金制來加快創業投資發展，形成具有重慶特色的創業資本運行機制。 

（3）在創業投資家與創業企業的制衡機制方面得到創業投資支持的企業往往是沒有任何業績的新創企業，而且投資取得的股權缺乏流動性。在投資回收以前，投資者往往還必須持續不斷地增資。由于這些特點，在創業資本投入之前，就必須在創業投資家與創業企業之間建立起有效的制衡機制。

2.4 創業投資退出難

創業投資本身就是資本運作，它的最大特點是循環投資： 投資——管理——退出——再投資。一個順暢的退出途徑的意義表現在實現收益和資本增值、 完成資本循環、吸引社會資本加入風險投資行列。投資家只有明晰的看到資本運動的出口，才會積極的將資金投入風險企業。目前重慶市還沒有形成良好的風險投資退出機制，使得一些潛在的投資者因懼怕投進去，收不回而對風險投資望而卻步，從而限制了風險投資業的發展。

2.5 專業人才缺乏

國內外的經驗和實踐證明，人才是決定創業投資發展的規模、速度和效率的一個關鍵因素。目前重慶不僅創投機構太少，而且非常缺乏既了解國情、市情，又有科技、金融運作水平和管理能力的獨具特色的創投人才。這已制約了創業投資的發展，現在及將來相當長的一段時間，引進和培養從事創業投資的高素質人才將是我們面臨的一項重要任務。

3 促進重慶創業投資發展的對策

3.1 理清促進本市創業投資發展的基本思路

要促進重慶創業投資發展，首先要進一步理清促進發展的基本思路:政府搭臺，企業唱戲，大力鼓勵扶持，充分利用市場機制，以政府投資為引導以外商投資為示范，逐步過渡到以民間資本為主體，以外資為輔助的格局。

3.2 在政策上加大對創業投資的激勵與扶持

世界各國創業投資發展的經驗都表明:有效的政府政策激勵機制能促進資本向高技術企業流動，推動創業投資發展。重慶應建立主要通過財政貼息和稅收優惠政策來有效引導與扶植創業投資的政府調控機制，盡可能加大對創業投資的激勵與扶持。

3.3 積極引進國外創業資本

引進外國資金，促進海外資本跟進，有利于創業資本的規模擴大和結構優化，應積極發展國際合作伙伴，加入國際創業投資協會等國際組織，學習國際上企業孵化器的運作方式和運作規則：第一，可與海外投資機構建立緊密型合作關系，定期或不定期的互通信息、培訓、參加國際會議等加強相互間的溝通；第二，與海外交流建立國際上的姊妹園區關系，聘請國外風險投資機構的管理人員或者有關專業人員擔任本土風險投資機構的管理人員，也可將我們的管理人員送到那里參與管理學習；第三，合資或者獨資建設海外扶助基地。

3.4 建立多元化風險投資退出渠道 

在目前我國退出機制不完善的情況下，重慶創投業應靈活多變，打破成規，結合我國國情和市情，從以下方面進一步拓寬創業投資的退出渠道：

（1）調整并購、出售政策。從風險資本的購買和出售兩個方面進行政策調整，進一步加大扶持力度。從購買方來說，可考慮是否允許并購高技術企業的并購支出相應抵減所得稅征稅額，投資于高科技企業股權所獲得的股權收益是否可以適當降低稅率等。從出售方來看，可考慮增設特種財產轉移稅取代營業稅，提高創業投資機構提取風險準備金比率，采用不同于金融機構的不良資產計算方法等。

（2）鼓勵香港或海外創業板上市。放寬對國內企業到海外上市的各項審批條件和有關限制性規定，證監會和有關部門應對境外上市企業按國際通行的準則去引導和監督創業企業，實行嚴格審查和鼓勵相結合的方式。

（3）簡化企業破產清算程序。目前有關部門已經制定了有關清算運作的程序和管理辦法，但企業清算除了需要合作雙方在利益（損失)的分配上進行談判協調外，還牽涉到諸多方面，是一項復雜費時的工作。所以應改善清算條件，簡化清算手續，加快企業的破產清查工作，以利于創投企業盡快收回投資資金。

參考文獻

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