別等退潮后才發現沒穿褲子

僅僅在幾個月前，實業界工程師還在為本行業年薪而煩惱。一個有三年以上從業經驗的證券分析師，獵頭給出的保底價格是年薪60萬元。而在通信或者軟件行業里，同樣有三年工作經驗的研發人員，平均年薪不超過10萬元。金融業的高薪，讓那些同樣受過高深數學訓練，工作強度也很大的工程師感到既羨慕又無奈。論實際用處，技術創新對改善生活質量和提升社會文明顯然作用更大，而且從根本上來說，一個國家經濟增長最終是依賴于技術進步的。可為何金融機構（尤其是基金公司和投資銀行）專業人員平均薪酬，卻遠遠高于絕大多數科技開發人員呢？

美國高科技泡沫的歷史給了我們一個提示:2007年中國金融業不可思議的高薪是資產價格泡沫吹大的結果。記得2003年時，美國硅谷曾經流行這樣一個車貼:“神啊，救救我吧，再給一個泡沫吧。”曾經，IT工程師的薪水讓其他行業專業人員艷羨不已，致使很多大學生都紛紛改弦更張，投入計算機和互聯網的門下。甚至，一些學醫的學生也轉去攻讀計算機學位。互聯網泡沫的破滅，讓IT工程師體會了到從天堂到地獄的感覺。

不過，即使當初知道虛幻，又有幾個人能抵擋住泡沫的巨大魅力呢？2007年末，幾乎所有中國人都認為，房價和股價還會繼續上漲。投資大師巴菲特曾提醒投資者，一定要對巧舌如簧的經理人和顧問保持清醒，他們在往你手中塞滿幻想的同時，也往自己的錢包里塞滿了咨詢費。可是，在股市狂熱的時候，人們自動過濾掉了這些警告。看著旁人個個致富，連最理智的投資者都顯得難以拒絕誘惑了。甚至，那些僅靠千元退休金維持生活的老人，也為了跑贏CPI，或者被理財分析師年復利率10%以上的承諾打動，把一生積蓄投入了股市。隨著投資者情緒高漲，上市公司也蠢蠢欲動了。很多上市公司開始考慮，通過進一步股權融資來謀求更充沛的資金。其中，有些是出于長期戰略性發展考慮，更多則是短期利益套現。于是，泡沫又進一步迅速膨脹了。股價跟上市公司業績幾乎不相干，股市也就成了賭場，大家擠在一起賭。

從表面上看，國內經濟快速增長，企業超預期高盈利，一切都顯得無懈可擊。但是，無論多好的數據都無法解釋，為什么這段時間內土地價格和股票價格可以同時上漲好幾倍;有很多上市公司利潤大幅增加，主要就來自交易性金融資產收益;很多傳統行業未來發展狀況，也根本不能支持其高達50倍以上的市盈率。終于，股市不可避免地下跌了，而且波動得非常厲害。對于2007年10月才入市的投資者來說，到2008年3月平均賬面損失將近50%。政府已經感覺到了房地產市場和股市的非理性繁榮背后孕育著巨大風險，出臺了一系列宏觀調控措施，以限制過分投機。央行通過連續地提高存款準備金率和加息，甚至直接限制銀行貸款額度來控制流動性過剩。

如今，不少IT工程師也許開始慶幸:好在沒有把跳槽證券公司的沖動轉變為行動。那些輕信分析師的投資者也開始后悔:為什么沒有謹慎一些，至少不要對中國這個“新興加轉軌”的資本市場過于樂觀。

巴菲特說:退潮之后，很多人才發現自己沒有穿褲子就下水了。這種反思雖說有些“馬后炮”，卻能使我們變得理智和清醒起來。成熟的市場本來就應讓投資者在分享紅利同時，也讓投資者接受各種教訓。這樣，才能形成理性投資氛圍，造就負責任的投資者。總而言之，無論對政府還是投資者而言，預防危機發生才是明智之舉。