重磅炸彈

一次尋常的月度報告，卻給了市場不同尋常的震撼；一個意料之外的數據，如同從天而降的重磅炸彈，將農產品價格“炸飛起來”。

這份報告就是美國農業部（USDA）公布的1月份農產品供需報告，在報告公布后，芝加哥商品交易所（CBOT）玉米、棉花全線漲停；小麥遠月合約漲停、近月合約接近漲停；大豆期價創出歷史新高。

在此次的USDA月度報告中，玉米庫存數據的變化是最出乎市場預料的。在各農產品對種植面積爭奪進入白熱化的時候，玉米庫存急劇下降可謂“牽一發而動全身”，整個農產品市場自然形成了普漲格局。

“重磅炸彈”：玉米庫存大降

在USDA公布該份月度報告之前，市場對于美國2007/2008年度玉米期末庫存的預計為16.98億蒲式耳，該預測值相對于2007年12月報告中的預測值17.97億蒲式耳已經有近1億蒲的下調。就算再有想象力的分析人士也沒有預計到，USDA1月份的報告竟然能夠將玉米期末庫存下調至14.38億蒲式耳，這個數據比分析人士預測的平均值低了2.6億蒲，比2007年12月的預測值低了近3.6億蒲。

“這是一個出乎所有市場人士預料的數據。”一個CBOT經紀商指出，“這個數據也在提醒市場，玉米供求狀況非常嚴峻，雖然2007年度美國玉米種植面積增加了1500多萬英畝，但是帶來的庫存增長卻只有1.34億蒲式耳。”據USDA數據顯示，2007/2008年度美國玉米種植面積為9360萬英畝，而2006/2007年度種植面積只有7830萬英畝，期末庫存為13.04億蒲式耳。

什么原因使美國玉米種植面積大幅增加，卻沒有換來期末庫存的增加？USDA的解釋是：美國玉米需求大增。從USDA 1月份的報告來看，該機構預測2007/2008年度美國玉米總需求量將達到129.55億蒲式耳，遠高于2007年12月報告的126.90億蒲式耳。

“蝴蝶效應”：土地之爭形勢復雜

按照市場一貫的邏輯，2007/2008年度美國玉米種植面積大幅增加，從而可使玉米期末庫存增加到能夠滿足需求的程度，這樣玉米價格自然會出現回落，于是隨著玉米價格的下降，農民種植玉米的積極性減弱，并將部分土地轉移到種植大豆、小麥上面。

在這個邏輯下，到本年大豆、玉米播種的時候（5月至6月），大豆與玉米之間的比價關系已經能夠為農民提供足夠指引，讓他們多種大豆。

不過，USDA1月份報告將這種邏輯打亂了，玉米已非次要種植作物，進而大豆的優先地位就將受到挑戰。在美國，玉米種植面積是不能大幅下降的，否則無法滿足美國日益增長的飼料消費需求和龐大的乙醇生產需求；同時，美國大豆種植面積也必須大幅增長，以改變日益枯竭的庫存狀況。USDA此次報告預計2007/2008年度美國大豆期末庫存為1.7億蒲式耳，庫存消費比僅為5.9%。

在這種混亂的局面下，大豆和玉米唯有通過價格來競爭土地。而這種價格競爭是無序的，也是異常瘋狂的。因為兩個品種的現價已經處于歷史高位，在沒有上方空間作為參考的情況下，價格上漲將難以估計，而價格競爭的結果除了得到土地外，有可能是對需求形成“災難性”的打擊。

玉米與大豆之間的競爭擴散，必然會把其他農產品也卷入“爭地”漩渦當中。在土地總供給一定的情況下，玉米和大豆種植面積的增加，就等于犧牲其他農產品的種植面積，這些品種為了得到屬于“自己”的土地，也將被迫漲價。