專項(xiàng)委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理

專管公司從國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行申請(qǐng)到打包貸款后，將此資金通過(guò)商業(yè)銀行再轉(zhuǎn)貸給高新區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)。在貸款的過(guò)程中，借款的中小企業(yè)負(fù)責(zé)向?qū)９芄緝斶€貸款本息，而專管公司負(fù)責(zé)向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行償還貸款本息。一旦中小企業(yè)不能按期向?qū)９芄緝斶€貸款本息，專管公司就得墊付資金，以保證按時(shí)向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行償還貸款本息。因此，在專項(xiàng)委托貸款業(yè)務(wù)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要聚集在兩個(gè)方面：一是專管公司單個(gè)貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于貸款企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所造成的貸款企業(yè)不能按時(shí)償還專項(xiàng)委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)；再者就是專管公司整體貸款聚集的風(fēng)險(xiǎn)，即由于多家貸款企業(yè)到期不能按時(shí)償還專項(xiàng)委托貸款所導(dǎo)致的專管公司自身風(fēng)險(xiǎn)的加大。

一、專管公司單個(gè)貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理

專管公司專項(xiàng)委托貸款的借款主體都是中小企業(yè)。由于中小企業(yè)自身技術(shù)不太成熟，經(jīng)營(yíng)管理水平普遍不高，在中小企業(yè)專項(xiàng)委托貸款過(guò)程中勢(shì)必存在一定風(fēng)險(xiǎn)。從借款方看，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生一方面是由借款人的主觀行為所致;另一方面則是由借款人的客觀原因所致。

1.貸款企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理。貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即貸款企業(yè)到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。企業(yè)籌資渠道分為兩種，一種是借入資金，另一種是所有者投資。其中借入資金的籌資風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。借入資金嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還款金額，如果借入資金不能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟(jì)效益，貸款企業(yè)就不能按時(shí)還本付息，就可能使貸款企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)，甚至破產(chǎn)倒閉。

貸款企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理主要有以下幾點(diǎn)：①企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)化。雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)。如果資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重，必然會(huì)導(dǎo)致惡性循環(huán)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。②企業(yè)收益質(zhì)量不高。一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞往往反映在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往通過(guò)收益表反映。如果收益表反映出銷售量在減少，毛利潤(rùn)在降低，從而導(dǎo)致凈利潤(rùn)降低。這證明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑會(huì)直接造成企業(yè)利潤(rùn)的減少，利潤(rùn)的減少會(huì)對(duì)貸款本息支付構(gòu)成威脅。因此，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑表明企業(yè)償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)有加大傾向。從這個(gè)角度來(lái)看，企業(yè)收益的下降導(dǎo)致了財(cái)務(wù)實(shí)力的減弱，進(jìn)而加劇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。③企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題。在商業(yè)信用發(fā)達(dá)的市場(chǎng)條件下，企業(yè)為擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，雖然銷售額日益增大，但因賒銷過(guò)多導(dǎo)致成本上升；或者企業(yè)因質(zhì)量下降而導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，這些都會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。一旦企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)性收不抵支，企業(yè)就不能支付正常的債務(wù)利息和到期本金，便會(huì)促使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2.貸款企業(yè)非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理。企業(yè)財(cái)務(wù)是貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的反映，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的背后往往是貸款企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題。同時(shí)，貸款企業(yè)主觀還款意愿和外部環(huán)境因素也是貸款企業(yè)償還貸款的關(guān)鍵因素。

中小企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)方式靈活、適應(yīng)市場(chǎng)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，同時(shí)也存在著資金實(shí)力和自我擔(dān)保能力較弱，財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量變動(dòng)不確定的特性。因此，專管公司在獲得中小企業(yè)真實(shí)信息方面較銀行稍微好一些，或者獲得信息的成本略低于銀行，但專管公司并不能夠完全掌握中小企業(yè)的各項(xiàng)信息。事實(shí)上，信息對(duì)稱是相對(duì)的，信息不對(duì)稱才是絕對(duì)的。中小企業(yè)與專管公司之間同樣也存在著信息不對(duì)稱問(wèn)題，因此，中小企業(yè)在向?qū)９芄旧暾?qǐng)貸款后有可能采取失信行為，從而造成中小企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)違約。

企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)最終取決于其產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，馬克思將這一過(guò)程稱為“驚險(xiǎn)的一躍”。只有當(dāng)最終產(chǎn)品順利轉(zhuǎn)移到最終顧客手中并實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，企業(yè)才能獲得必要的價(jià)值補(bǔ)償和利潤(rùn)。如果產(chǎn)品不為市場(chǎng)接受、企業(yè)價(jià)值難以實(shí)現(xiàn)就形成了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)由于自有資本比例過(guò)低，造成信貸投資風(fēng)險(xiǎn)外化、收益內(nèi)化，資產(chǎn)實(shí)力較弱，可作為貸款抵押的資產(chǎn)較少，在高出生率的同時(shí)也伴隨著高死亡率，因而中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都較大，易造成收益下滑，從而不能按期償還貸款。

貸款企業(yè)的決策者不能控制企業(yè)未來(lái)發(fā)展的過(guò)程，企業(yè)決策事項(xiàng)未來(lái)發(fā)展的過(guò)程受到未來(lái)客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，如政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的改變、市場(chǎng)狀況、顧客需求的變化、供應(yīng)和購(gòu)貨的信譽(yù)優(yōu)劣等，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研造成失誤等原因，都是貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的推動(dòng)力。

二、專管公司整體貸款聚集風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理

在商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中，從信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的作用機(jī)理來(lái)看，信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要源于三方面。從貸款方看，貸款者的違規(guī)行為以及工作中的疏忽是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的重要根源；從借款方看，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生一方面是由借款人的主觀行為所致，另一方面則是由借款人的客觀原因所致。

在專項(xiàng)委托貸款中，貸款風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上由專管機(jī)構(gòu)專管公司獨(dú)立承擔(dān)。一旦貸款企業(yè)不能如期償還貸款，專管公司就必須以自有資金向開(kāi)行償還貸款。盡管貸款前期貸款企業(yè)向?qū)９芄咎峁┝朔磽?dān)保措施，除非反擔(dān)保措施能夠彌補(bǔ)貸款企業(yè)所欠專管公司的各項(xiàng)本息費(fèi)用。否則，專管公司將因貸款企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)而遭受損失。

此外，貸款方工作人員的違規(guī)行為以及工作疏忽也是形成風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。諸如，專管公司工作人員在貸款前期對(duì)貸款反擔(dān)保措施把關(guān)不嚴(yán)，會(huì)造成反擔(dān)保措施在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后難以實(shí)現(xiàn)；專管公司工作人員因疏忽掩蓋了本該早發(fā)現(xiàn)的小風(fēng)險(xiǎn)或某些重要貸款信息，以致風(fēng)險(xiǎn)在加大時(shí)才被發(fā)現(xiàn)；專管公司工作人員受利益驅(qū)使，違規(guī)發(fā)放資金用途不符的貸款，貸款資金安全受到威脅。如果這些風(fēng)險(xiǎn)因素不能夠得以有效控制，將會(huì)對(duì)專管公司的發(fā)展、甚至生存造成威脅。

（作者單位：西安創(chuàng)新技術(shù)投資擔(dān)保有限公司）