４大理財利器 謹防通脹加劇

各種信息表明，2008年通脹有進一步提高的趨勢。為了保證財富不縮水，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財策略，以應對日益加劇的通脹壓力。

最新統計數據顯示，2007年11月CPI(消費者物價指數)的漲幅為6.9%，創11年以來的新高。對于物價指數的上漲，比如房價、肉價、油價的上漲，每個人都有切身體會。全國去皮帶骨豬肉批發價格從2006年4月到2007年11月上升接近100%；國際原油價格從2007年年初的50美元上漲到11月底的接近100美元，漲幅也接近100%。

在過去10年間，不考慮通縮的年份，我國的平均年通脹率為5.1%。權威機構測算顯示，如果以年通脹率5%計算，今天的100萬元10年后的實際價值是59.87萬元，少了近40%，今天的100萬元30年后將變成21.46萬元，近80萬元會不知不覺“蒸發”。

雖然政府為防止通脹采取了種種抑制措施，但各種信息表明，通脹有進一步加劇的趨勢。為了保證財富不縮水，投資者手中的錢的增值速度即平均年收益率至少要在5%-6%之間。因此，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財策略，以應對日益加劇的通脹壓力。

利器1 搭建安全的理財金字塔

理財時，比較常見的錯誤就是將自己的資產全都押到一類資產中，這也是現實生活中很多人投資產生虧損的原因。 通脹意味著貨幣貶值，因此通脹時期應盡可能減少貨幣性資產，增持實物性資產。貨幣性資產包括銀行存款、債券、貨幣基金、保險單等。實物性資產包括不動產、動產、商品、貴金屬、企業產權、股權股票、股票基金等。在通脹時代，最主要的風險是貨幣縮水引發的資產縮水風險，而這種風險是隱形的，也是致命的。

在通脹的背景下理財，必須搭建一個穩固的理財金字塔：底部是以住房、應急金、壽險等組成的基礎資產；緊接著是以退休金、債券等組成的保值類資產；再往上是以股票、投資性房產、基金等組成的增值類資產；最上面則是以收藏、期貨等組成的投機類資產。這樣金字塔形的資產配置才可以讓資產長期穩健地增長。

利器2 活期存款轉貨幣基金

確定一年的理財投資回報不應盯著同期銀行存款利率，而應該盯著CPI指標。以往一個公認的理財目標就是要跑贏同期銀行存款利率，而目前的存款利率是“負利率”，由于CPI還在走高，而利率卻沒有與時俱進。如果2006年把1萬元存入1年期定期存款，按當時利率扣20%的利息稅，實際投資回報只有2.016%，與6.9%的物價漲幅相比，負利率已經十分嚴重。所以，在確定2008年的投資回報時，應該加大投資理財的目標值。

此外，我國的儲蓄活期化現象較為顯著。近期股市振蕩加劇，儲蓄活期化現象更趨明顯。央行上海總部公布的數據顯示，11月份，上海中資金融機構人民幣儲蓄存款增加123.3億元，同比多增23.6億元。其中，活期儲蓄存款分別增加120.7億元，同比多增18.2億元。

大量活期儲蓄的存在，投資者在收益上難免吃虧。較之低利率的活期儲蓄，貨幣市場基金的收益率具有優勢。貨幣市場基金通常投資于剩余期限在397天以內的國債、政策性金融債和AAA級企業債等短期債券，以及期限在1年以內的債券回購和中央銀行票據等低風險品種。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金的申購費、贖回費均為零，“分紅”每天計提，每月結轉，類似銀行存款的利息，但不用繳納利息稅，也免收所得稅。

最近，貨幣市場基金短期內的7日年化收益率攀升，在新股發行高峰時超過15%，甚至達到20%，大大高出了一年期儲蓄定存的利率。這對手中大量持有現金的投資者來說，是不錯的提高理財收益的機會。中、農、工、建和招商等幾大銀行的貨幣基金都賣得很火，日前發行的嘉實貨幣基金直接突破了百億大關。

股票市場的調整是造成貨幣基金升溫的原因之一，當炒股或買股票基金都在賠錢的時候，賺得少但穩賺的貨幣基金自然會受到更多的關注。貨幣市場基金具有類似活期存款的流動性，隨時可以申購，隔天即能贖回，同時又具有比活期儲蓄更高的收益。 在未來的股市振蕩中，貨幣基金可能會進一步升溫。在通貨膨脹可能加劇的2008年里，投資者可以選擇在股票型基金和債券型基金中間做一些平衡，如1/3股票基金、1/3貨幣債券基金、1/3平衡基金，也許這是普通投資者的上好選擇。

利器3 選擇能抵御通脹的股票

如果像1994年那樣，出現CPI20%漲幅的惡性通貨膨脹，股市和樓市都不是抵御通脹的最佳選擇。不過，在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產的發展和證券投資的活躍。溫和的通脹對市場是整體利好，可以增加企業對未來產品價格走勢的預見性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業銷售金額與固定資產的比值在上升，因此在通貨膨脹時期，重資產且銷售規模大的企業以及多元化業務的企業會受到投資者追捧。

在股票的選擇上，一是選擇銷售規模大，資本密集型企業。其利潤穩定增長將導致其估值進一步提升。實際上，在上世紀70年代通貨膨脹的日子里，世界首富不是其他行業，而是船王。因為當運送的貨物價格上漲時，他們收取的費用也在增加。

另一個是銷售規模大，但是市值相對小的企業。在通貨膨脹背景下，巨大的銷售規模和提升的毛利率可以使企業的盈利水平更高，因此市值增長會更快，比如家電類上市公司或者百貨類上市公司等。

還有一個投資機會，就是多元化綜合性的企業。這些企業目前仍然缺少廣泛的關注。但是在通脹環境下，這些企業的利潤增長會很顯著。綜合性多元化的企業，應是投資者未來應該重點挖掘的一個方向。此外，從微觀的角度來看，毛利率低、運營杠桿高、財務杠桿高的企業在通脹環境下將有所受益。

從具體行業看，抵御通脹的行業主要集中在以下四類：一是資源性行業，即煤炭、能源、有色等；二是擁有豐富土地儲備的房地產企業；三是消費尤其是高端消費，受益于食品漲價的農產品上游生產企業，以及定價能力更強或生產成本中農產品原料占比較低的高檔白酒、葡萄酒、果汁、海產品制造公司等；四是金融。

利器4 盡量多持有資產

面對目前的股市高風險時期，很多老股民、專職投資者已經開始空倉以待，保住以往的成果更重要。這里要建議投資者的是，且把目光放遠看，別僅僅停留在股市上，賺錢的不只有股票市場。在風浪面前，如果你不適合生存，那么去投資外匯、黃金、藝術品也是選擇。

在溫和通脹的背景下，投資者需要明白：應該盡量多持有資產，這比持有現金更為合算。這里的資產不一定是實物資產，土地、房產、私人股權、股票、藝術品以及外幣，都是資產。并非所有資產都會有超過通貨膨脹的升值幅度，有些資產的漲價幅度有可能低于通貨膨脹率，說得更絕對一些，或許會低于銀行定期存款利率。一定要記住，不是所有資產都會賺錢，要慎重選擇投資品種。

特定時期資產的市場價格有可能超過升值潛力。一哄而上炒資產的結果，資產價格可能抬得過高。舉例來說，從長遠看，股票和房地產是最適合對抗通貨膨脹的資產。世界主要經濟體中，鮮有這兩種資產的長期走勢不能跑贏通脹率的。假若你在適合的價格購入這兩種資產，然后長期持有，幾乎肯定會賺。