創業 原本不用如此悲壯

雖然攥著一系列國家專利和省級重大科技成果獎，拿到了兩個國家級火炬計劃書，卻落下一身債務。其實，如果學會巧妙地利用流動負債，創業原本不用如此悲壯。

10年前的春節前夕。武漢下著大雪。在自己創辦的第3個美容店里，他正準備為一位女士做隆胸手術。室內溫度很低，雖有暖氣設備，但溫度不能快速提升。他只好用臉盆倒上酒精進行燃燒提溫。藍色的火苗在臉盆中央輕輕飄動著，他望著蓬蓬升起的火苗，腦子突然切換到每天上班時看到的一輛輛汽車尾部排出的黑色濃煙。一個匪夷所思的念頭由此而生—酒精能否代替汽油？在部隊當軍醫與酒精打過20年交道的他，早就聽說，二戰期間，因為能源短缺，戰場上曾用酒精開過坦克；報紙上經常有汽車排出的尾氣對環境有污染的報道，電視上也常能看到西方出現由于石油危機引發戰爭的國際新聞……如果有一種物質能代替汽油那該多好啊！他這么一想，那一臉盆的藍火就燒進了他的心里。

在給女士做完隆胸手術后，他馬上關上店門，也沒有考慮酒精當汽油會不會引起爆炸之類的后果，便將醫用的4瓶酒精倒進了自己的本田賽利卡跑車油箱里，然后坐上駕駛室，點火起動，本田“呼——”的在武漢飄著雪花的大街小巷跑起來——酒精真的可以當汽油？！那一刻，他比喝了過量的酒還興奮，跑車在他的操縱下也像喝了酒一樣在大街上搖晃起來，前面紅燈亮了他也全然不知，結果被交警攔截，罰了款。當時要是交警發現他的車用的是酒精作燃料，估計連車都要扣押。

他就是蘇洪國，時值1998年。當時他44歲，已是資產過千萬元的老板，作為醫學美容專家的他和作為軍轉經商成功老板的他，在江城均有些名氣。可這一夜萌發的把“酒”變“油”的念頭，將他引向了一個充滿激情又充滿挑戰、充滿希望又充滿風險的陌生領域，當機立斷的軍人式行事作風，讓他不曾去細想新的選擇對他意味著什么。

愈挫愈勇

那年春節過后，他再也沒有心思搞美容了，將美容店交給了妻子打理，又成立了一個武漢美迪生物工程有限公司，專門從事對汽油醇的研究，以盡快將汽油醇形成產業，由此實行由“美容”行業向“環保能源”行業的大轉移。

對這一轉移，他充滿了信心，因為科技與實業結合是最容易成功的，何況他是把科技與實業集于一身完成這次大轉移的。為此，他成立了中國第一家私營的“汽油醇攻關小組”。當他帶著小組成員去咨詢一些專家有關“汽油醇”研制問題時，沒想到專家給他潑了一盆冷水：“酒與油是完全不同的東西，它們的燃燒值不同，釋放的能量也不同，因而‘酒’是不能變‘油’的。再說，目前汽車發動機都是汽油專用的，不適合用酒精。而且國外早在上世紀70年代就開始從事這方面的研究，如今德國、瑞典和巴西等國家在此研究領域都取得了長足的進展，只是因為用酒精作動力燃料使配套發動機的開發成為一個大難題，而一直難以推廣‘汽油醇’。你想搞‘汽油醇’，想得太簡單，太天真，你要知道，隔行如隔山呀！”

專家的話，雖然使他聽了不舒服，但是他不會在意專家的話。他知道很多“發明創造”都不是出于專家之手，有時“知識反被知識誤”，越不是專家，創造力越強。他堅信隔行者可以翻過山去摘取勝利的果實，魯迅最初是學醫的，后來成了文學家；郭沫若最初也是學醫的，后來成了考古學家，我蘇洪國也是學醫的，難道就不能成為汽油醇專家嗎？在他眼里，天才就是酷愛之極。

蘇洪國從國外已在應用的混合油(乙醇+汽油)著手，看兩者的比例各占多少為最好。1995年美國制訂了汽油醇的標準，即90號汽油+10%的乙醇=E10汽油(汽油醇)，美國總統克林頓的坐騎就率先使用了汽油醇。根據中國的國情，能不能將乙醇的比例提高一點呢？按照他的想法，乙醇所占的比例越大越環保。他跑遍了武漢所有的圖書館，卻沒有找到對“比例問題”現存的參考文獻。于是，他就用一種很原始的辦法，將6輛車(自己的3輛車和找朋友借來的3輛車)，分為6組，采用不同比例的甲醇或乙醇加汽油進行試驗。剛開始，試驗帶有盲目性，造成一輛車的發動機被燒壞，這輛車剛好是借來的車，他因此賠了車主6000元。失敗不要緊，尋找新路徑，繼續試驗，然后，將試驗結果拿到武漢理工大學找有關專家鑒定。其結果是，在同樣的小排放條件下，與汽油相比，汽油醇產品在汽車使用過程中動力明顯不足，汽油醇中汽油含量愈低，表現就愈明顯，最低的一組由于動力不足，甚至使試驗車中途熄火。而且，在動力不足的情況下，汽油醇產品排放的主要環保指標比汽油還低，甚至還釋放出了氧氣—這可能是由于其中的酒精沒有充分燃燒所致(專家認為)。帶著專家的鑒定，他又進行了上百次的試驗，最后將乙醇與汽油的比例確定為20%。

2000年10月12日，在深圳國際會展中心，蘇洪國正在向客戶演示他的汽油醇，只見他向觀眾拿出兩個容器，一個容器倒上50毫升的汽油，一個容器倒上50毫升的汽油醇，在同等條件下燃燒，汽油發出黃色的火焰并伴有濃煙，而汽油醇發出白色的火焰，肉眼看不到煙。2分鐘后，汽油燒完，而汽油醇足足燒了5分鐘。盛汽油的容器燃燒后變得黑乎乎的，而裝汽油醇的容器依然十分光亮。觀者一致認為，汽油醇燃燒的火焰比汽油燃燒的火焰要亮，說明前者的溫度高。蘇洪國的演示在深圳洽談會上獲得一片叫好聲。

然而，就在這時，蘇洪國遭到了媒體的質疑，說“酒變油，變不了”，甚至有人認為他是在搞偽科學，接著是工商部門要查封他的企業。

來自各方的壓力，并沒有使他放棄汽油醇的研制，而是擴大科研隊伍、加大技術投入，“不獲全勝，決不收兵”。他把他的“汽油醇攻關小組”升格為“汽油醇課題小組”，從一個游擊隊的科研隊伍，發展成正規軍與游擊隊相結合的科研隊伍。他又調集自己多年開美容店所積累的幾百萬元資金，一面拜訪全國各地的環保、能源、石油、農業專家學者，一面繼續做試驗。他從醫學中發現，1克大腸桿菌能釋放出的熱量，超過糧食所含熱量的100倍以上。并由此受到啟發，研究出一個特殊的菌種，這種菌種在動物糞便、尸體上即可培育成功，把它和植物放在低壓反應器中，再加上一定的催化劑，用生物工程技術生產出低成本、高能量的酒精。另外，他又整整用了8個月的時間，從高級醇、錳元素、磷元素等化學元素中提煉出抗爆劑，這種汽油抗爆劑每噸僅1.5萬元，而目前我國從國外進口的汽油抗爆劑(MMT)每噸30萬元左右，這種抗爆劑在國外已禁止使用。

試制抗爆劑，蘇洪國是在上海張江開發區中國科學院上?；ぱ芯克M行的。在那里他租借了一個試驗室，聘請了美國博士和中國專家當顧問。在試制過程中，遇到3次試驗爆炸，差點把命賠進去。試驗多次失敗，蘇洪國那年春節都沒有離開試驗室，最后終于走向成功——學術界把他研制的這種汽油醇稱為蘇氏汽油醇——用80%的輕質油(即石油提煉汽油后的副產品)+19%的蘇氏酒精+1%的蘇氏抗爆劑，組合成汽油醇90號—98號汽油。而98號汽油在全世界為最高標號成品油，國內只有少數幾個城市在使用這種高標號的進口油，而且價格比90號油的差價在每噸1300元左右，而蘇氏的汽油醇比國外的98號汽油每噸要便宜千元左右。

蘇洪國研制的汽油醇可謂“一箭雙雕”，他獲得了兩個國家級火炬計劃項目，一個是蘇氏汽油醇，一個是蘇氏汽油醇里含有的添加劑——汽油抗爆劑。這種抗爆劑不僅能生產汽油醇，還可以供全世界所有的煉油廠、油庫、加油站和汽車司機直接使用，以此提高汽油標號和動力、節油和減少尾氣排放。

在國外，因汽油醇比汽油的價格高，推廣汽油醇都采取了國家補貼的政策。蘇洪國心里明白，要使他研制的汽油醇在國內有市場，必須降低酒精的成本。為了解決低價酒精的“能源問題”，他又到荊州一個小鎮上的酒精廠，用農作物為原料為汽油醇作試驗，一干就是24小時，只吃了兩袋方便面。時值隆冬，又冷又餓，他差點昏倒在現場。這時，在場陪他的3個農民和鎮上的劉副鎮長勸他回去休息一會兒，蘇洪國挺了挺胸說：“沒關系，我是軍人出身，這不會比打仗辛苦。”于是，劉副鎮長要身邊的農民煎了4個荷包蛋給蘇洪國端來，并對蘇洪國說：“先暖暖身子，慢慢來，我們這兒有的是糧食和釀出來的酒精，你就大膽地試驗吧?！蹦且豢?，蘇洪國端著荷包蛋落淚了……

石頭開花

2001年7月7日，在湖北科教大廈，由湖北省科技廳副廳長毛風澡主持，邀請中科院院士劉健康、清華大學教授蔡祖安、武漢理工大學教授黃疇、國家科技部相關人員組成的專家鑒定會正在對蘇氏汽油醇進行科學論證。專家認為，蘇洪國研究的汽油醇符合國家新能源的開發政策，且酒精的用量可以提高一倍，還具有再生能源的特點，汽油醇可以達到98號汽油的抗爆指標，填補了國內該項空白，可替代進口，為國家節約大量的外匯，有較好的經濟效益，還能減少汽車尾氣對環境的污染。蘇洪國研究的汽油抗爆劑可以提高辛烷值20個標號，與國外同類產品相比，有較好的效果，該產品還可以將現有90號汽油提高到98號汽油，且產品價格低廉，具有在國內領先水平，填補國內空白，有較好的經濟效益，環保優勢突出。它不但比純汽油好、節能、環保，而且是值得推廣的好項目。尤其是中國地區開發促進會農業開發委員會向國務院領導撰文指出，蘇洪國研究的汽油醇，倘若是用植物秸桿作為主要原料，那么，就優于美國的汽油醇，美國是90號汽油+乙醇=汽油醇，而蘇洪國是用60號汽油+乙醇或甲醇+汽油抗爆劑=98號汽油醇；美國的汽油醇是一種混合油，沒有科技含量，蘇洪國研制的汽油醇是以糧食為主原料，讓其發醇成酒，酒再蒸餾成酒精，用酒精做主產品汽油醇，副產品是廢水(可生產乳化水柴油)、酒糟(可作飼料)、人畜排泄物大腸桿菌(可作沼氣)，所有的這些副產品還可以生產多用復合肥——蘇洪國稱此為“一石擊五鳥”，他還以此為題寫了一篇論文在“2002年上海國際油品添加劑學術會議”上發表。

2002年，汽油抗爆劑項目列入國家火炬項目，并下達匹配資金1019萬元人民幣，6月18日，在人民大會堂召開了中國汽油醇市場發展報告會。隨后，汽油醇在黑龍江、河南、吉林三省做試驗。2003年，汽油醇被列入國家火炬項目，下達匹配資金8800萬元人民幣。

家破、公司破、一身債……

“蘇氏汽油醇”研制成功后，不少企業來找他合作，應該說這是機遇，然而，他想等待更大的機遇，可他萬萬沒有想到他的人生發生了意外的變化—由于沒有找到合適的投資商，國家下達的匹配資金也不能到位，加上他的公司只有資金付出，沒有資金進賬，而“汽油醇”的深度開發，還在消耗大量資金，在武漢理工大學建立一個中心試驗室時，他幾乎到了“彈盡糧絕”的境地。以致在香港尋找投資人時，手里沒有錢，他在一個地下室整整呆了7天；為弄到一點談項目的活動經費，2003年春節，他有6天在潛江、黃岡等地作美容手術，每天吃的都是快餐面。他做夢也沒有想到會陷入這種困境……

在進入汽油醇之前，他可是武漢市一個很有實力的企業家啊！

那之前，蘇洪國在武昌有“藍天醫學美容”院，在漢口有武漢富康醫學美容科技有限公司，還有武漢富康醫學美容激光中心專事美容整形，后來，又開了家美迪生物工程有限公司，下設美迪醫美學校職業教育、醫院、大世界整形醫院、開發有“蘇醫生”化妝品，辦有化妝品廠，公司營業面積2000多平米，解決就業人員200多名，還在英山辦有希望學校……如果沿著開美容店這條路走下去，蘇洪國是可以在中國美容界成為大富翁的，他當時已經是中國民營企業醫學美容協會專家、武漢市總商會美容美發美體行業商會會長。如果在這一個領域繼續往前走，可以成為這一行業里的巨人，或中國企業界的單項冠軍。然而，自從融入汽油醇，他的胃口就變大了，他覺得要做大，就得選擇市場最大的項目，在他的眼里，汽油醇就是一個能成為世界超級富豪的項目，是一個能拿到諾貝爾獎的項目。人生能有幾回搏，此時不搏，還待何時？然而，這一搏，卻把他搏了個精光。

財務分析

學會流動負債的財務效應

蘇洪國追求、挑戰的項目并沒有錯，但最終以慘烈的失敗告終，錯在他沒能巧妙地利用流動負債，繼續自己的研究的同時，擴大自己的事業。

對于中小企業來說。巧妙利用流動負債，是一個精妙的財務方案。

流動負債具有5大比較優勢。

1、可以減少負債成本，為企業價值最大化服務。企業價值最大化目標的實現在很大程度上受企業盈利水平的影響，而負債成本則是直接影響企業盈利水平的重要因素之一。一方面，由于信息不對稱造成的不確定性等原因，流動負債的成本要低于長期負債。負債的成本主要包括取得與占有成本。對于短期借款與長期借款來說，前者除去第一次的取得成本與后者相差不大外，以后各次的占有成本由于程序化原因，可忽略不計，可以認為兩者在取得成本方面基本相等；但短期借款的利息要低于長期借款的利息，即前者的占有成本要低于后者。另一方面，根據我國會計準則的規定，長期負債用于固定資產、研究開發等方面時，負債成本要資本化，并且隨著時間的推移按一定比例攤銷。而流動負債用于此方面的投資時，其成本可直接計入費用，減少了當期的稅費支出，延緩了納稅時間，有利于企業的長期經營，符合企業價值最大化的長期目標。

2、可以減少債權人控制。相對于流動負債，由于銀行等債權人提供的長期貸款的期限長、風險大，因此，為了規避風險，除借款合同的基本保障條款之外，銀行等債權人通常還會在借款合同中附加各種保護性條款，以確保企業能按時足額償還貸款。在保護性條款中，不僅對企業的資金使用、投資方向、資金流向進行一定的限制，而且在一定情況下還會對企業的經營進行干預，特別是對于一些高風險高收益的項目，為了防止企業股東濫用權力、轉嫁危機，債權人要對企業的投資行為作出種種限制，銀行等債權人的態度可能與企業的戰略政策相違背，不利于企業經營者的自主經營。流動負債則不然，除非發生特殊情況，債權人無權對企業的經營進行干預，經營的自主權完全掌握在企業手里。

3、可以增加公司再次獲取負債的能力。這一點主要是從信用方面考慮?，F在西方很多銀行在評估企業的還貸能力時，很重要的一點是企業信用積分，即企業以前的借款信用。對于企業來說，為了實現長期利用短期負債的目的，需進行一定頻率的重復借貸活動，這在客觀上又會增加企業的信用積分，有利于公司的進一步負債融資。

4、風險小，符合穩健性原則。企業的風險主要包括經營風險與財務風險。經營風險，主要指由于信息不對稱等原因，企業在投資中面臨的不確定性的風險，由于長期負債的利率與期限確定，在企業的長期投資過程中，如果發現投資項目失誤，在放棄投資時，會增加負債的一部分占有成本；而流動負債則不同，應付股利與應付賬款由于成本的低廉、短期借款的短期性，使得企業對風險規避的可能性大大增強。對于財務風險，由于長期借款利率的事先確定，當市場上資本的借貸關系發生變化時，有可能減少或增加負債占有成本。

5、有利于現金的平衡流動與資金的充分利用。一方面，應付賬款與應付股利的存在使得資金的流出時間延遲，有利于公司對資金的充分利用。另一方面，短期負債的定期償付性使得公司的現金流入與流出可以較容易達到平衡，對于公司資金的安排也較容易。而長期負債帶來的是某一時點上的大量資金的流入流出。取得貸款時，大量資金的瞬時流入，公司很難一下子將其充分利用，勢必造成部分資金的閑置；償還貸款時，一方面，由于需準備大量的資金，帶來的壓力易造成財務拮據，另一方面，由于需定期儲備一定的資金，造成資金暫時閑置，影響了資金效益。

當然，任何優勢都不能避免負面效應的存在，流動負債對企業經營同樣會有如下的負面效應。

1、由于短期負債的成本不能資本化。當股東關心的是投資的短期利益（其反映在企業的當期經營利潤上），對于企業的長期經營則關心甚少時，容易造成股東撤資等被動局面。

2、應付賬款的大量存在有可能對企業的聲譽造成影響。按照國際慣例，應付賬款的最長期限為3個月，這限定了公司的部分流動資金的應用期限。特別是一些重要的業務伙伴，會因資金問題造成供貨銷售的不及時，給公司的經營帶來損失。

3、加大公司的理財難度。由于短期負債的經常發生，需要財務人員對其成本進行經常性的計算與管理，對財務人員的要求提高，增加了核算和管理方面的工作量，從而加大成本。

4、應付股利的大量存在有可能動搖股東對公司的信心。

因此，長期利用流動負債對公司有以下基本要求：

1、公司的資金運作良好。首先要實現財務方面的電算化，這是對財務信息數據的取得與傳遞的速度要求；其次，要求財務人員有高素質，能夠迅速、正確計算各種負債的成本與收益，合理選擇長期、短期負債方式。

2、公司的聲譽良好。即公司對于各種負債方式的選擇有很大的自由度，能夠比較容易地利用各種負債方式，不存在額外的非經濟成本。