和黃巨資攬白貓 突顯日化雄心

先是上海家化收購四川可采，接著是和黃中國突顯日化雄心，增資10億注入白貓，并表示“業務將會涉及到各個方面，包括個人護理用品甚至化妝品”。中國日化行業近來一點也不平靜，一場資本暗戰正在進行中……

日前，和記黃埔(中國)有限公司(以下簡稱和黃)正式宣布，該公司對之前斥資1.5億元收購了80％股份的上海白貓有限公司的10億元人民幣的增資項目已經正式獲得商務部批準。這是和黃中國首度以增資形式將大規模資金注入和黃白貓，此舉標志著該公司計劃中關系企業未來發展方向與節奏的關鍵項目正式啟動。

和黃意在中國日化市場大蛋糕

和黃中國和白貓的淵源頗深。2006年年初，李嘉誠的和記黃埔集團屬下全資子公司——和黃中國與上海白貓集團有限公司共同組建了上海和黃白貓有限公司，和黃中國收購上海白貓有限公司70％的股份，并接手公司的經營管理權。4個月后，白貓有限公司的另股東白貓集團的股東輕工控股解散，其股權也就相應轉到上海另一家國資上海電氣集團手中，和黃通過從上海電氣集團手中拿到了另10％的股份，實現了80％的控股地位。

而此次和黃中國10億元增資白貓將以股權比例均攤，其中白貓集團將白貓品牌以2億元品牌資產注入和黃白貓，而和黃中國則以現金方式注入8億元。根據增資方案，首筆8億元資金將于今年年底前到位，主要用于市場和品牌推廣，包括對白貓進行包括物流、后期、銷售等內部改造工作。和黃中國董事總經理、和黃白貓董事長杜志強對媒體表示，公司未來用于品牌推廣的資金預計將超過30億元。仰仗和黃自身的銷售渠道——屈臣氏、百佳超市的銷售網絡系統，白貓產品的零售網絡建設將進一步加強。近期的目標是提升白貓品牌的市場地位與競爭優勢，長期目標是將公司打造成可以與國際日化巨頭抗衡的本土日化龍頭企業。盡管和黃中國在增資白貓后將面臨國際日化巨頭的圍剿，未來仍然是個未知數。但和黃還是要做，因為和黃“不能把這么大的日化市場讓給外資，如果不是看好日化行業長期的增長潛力，和黃沒有必要進行這項投資。”

“和黃白貓是我們重新進入日化行業的起點和平臺，未來在做大市場份額的基礎上，我們不排除包括收購在內，以多種方式進入個人護理、化妝品等其他日化領域的可能性”，杜志強表示。之所以有這樣的說法，是因為早在1988年，和黃曾幫助寶潔進入中國，和黃以5000萬美元入股寶潔，雙方當時以30.75％69.25％的比例合資組建公司。至2004年寶潔“收權”運動后，和黃僅出售20％的股份就收益超過30億美元。正是寶潔回購股份的行為，讓和黃堅定了進入國內日化市場的決心。

和黃的長線品牌戰略

從香港品牌周大福借助內地資本加快內地市場特許加盟業態的步伐，到和黃增資10億元盤活白貓品牌，資本與品牌對接的不同思路，折射出品牌與資本日益緊密的關系。

品牌資本是代表特定品牌象征的企業資本，是一種超越生產、商品本身和所有有形資產以外的價值。品牌資本盡管無形化，但它往往能帶來和創造比有形資本還快的增值效應。

和黃接手白貓除了考慮到日化產業的巨大市場之外，更多的也是出于一種戰略的考慮。據悉，在先期對白貓投入8億元之后，和黃中國未來幾年內用于白貓品牌的推廣資金將超過30億元，業務將會涉及到各個方面，包括個人護理用品甚至化妝品。除加強品牌建設外，和黃白貓還將打造完善的物流系統、先進的研發中心、穩定的高質量產品。可見，收購白貓其實是和黃中國進行品牌資本化的一枚楔子。和黃中國欲借助白貓大手筆的市場推廣，重新整合旗下屈臣氏、百佳的零售網絡，以及打造全國生產、物流、銷售盤棋的遠景規劃和野心表露無疑。此次增資不僅標志著白貓品牌未來將以嶄新的和黃白貓品牌形象出現在消費者面前，同時也意味著和黃中國將正式借助和黃白貓對旗下資產進行品牌化的整合。

白貓品牌在中國家喻戶曉，從1962年創立至今，已有近半個世紀的歷史，主要生產白貓、佳美等品牌的洗滌產品。由于近年來市場競爭加劇，再加上石油漲價，原材料成本上升，白貓已是舉步維艱，年虧損達數千萬元。而位居高端的國際日化品牌的地位卻始終難以撼動。數據顯示，外資化妝品品牌在華市場份額中，寶潔、歐萊雅穩居前兩位。歐萊雅去年在中國的銷售額為54，45億元人民幣，同比增長30Z。截至去年年底，寶潔在洗衣粉領域的市場占有率為23％，聯合利華為12％，均位居前列：佳潔士、高露潔、中華牙膏的銷量也始終排名在前。盡管白貓目前的產品線還很單一，也還不具實力與國際日化品牌較量，但和黃中國對此有著長遠的打算。除了品牌價值，白貓在洗滌類產品中占據有一定的市場份額，只是在過去10年中缺少資金的投入。現在與跨國公司相比，和黃白貓顯然已經有了足夠的資本。“雖然目前洗滌行IPE進入微利階段，而且這種微利在未來幾年會繼續。但作為必需品其市場需求很大，關鍵是看誰能熬得住。到那時，生存下來的品牌將擁有更大的市場份額，總的利潤一樣會很可觀。”可見，和黃以及白貓已經做好了持久戰的準備——預計的回報期在15～20年。

企業資本運作的意義

從目前來看，認識到企業資本運作重要性的海外資本遠不止一家，僅在日化領域，競購小護士的歐萊雅和收購大寶的強生，都是善于將資本與不同品牌結合的完美典范。此次和黃中國選擇巨資攬入白貓，一方面，是其企業資本運作的需求和規劃；另一方面，對于白貓這樣一個民族品牌來說，也將迎來新的復興希望。

在國內日化行業，本土品牌與國際品牌的競爭始終沒有停止過，但是資金和技術的差距成為本土品牌的最大障礙。此次白貓增資后，若能成功打造“大日化”品牌，持續做大做強，在高端市場占據一席之地，也算實現了本土日化企業的最大突破。