購買投連險前必須考慮的１０個問題

專家眼里的投連險什么樣?

我們采訪了英國耆衛集團CEO詹姆士·薩特克里夫，作為一家跨國國際保險和財富管理公司，耆衛集團擁有強大的金融背景，被公認為資產管理、銀行和保險領域的金融服務專業機構。薩特克里夫告訴我們：

在西方發達國家的保險市場中，往往是公司挑選客戶，也就是說：在銷售投連險產品時，保險公司都希望針對有一些投資理財知識的人，“并非客戶只要有錢，我們就賣給他”。

購買投連險，最好選擇大型保險公司，這樣做法的好處是可以規避更多的風險。薩特克里夫說：因為投連險產品都會伴隨有一定的風險，“所以我們有固定利率產品，也有股票型產品。在銷售的時候，有時更多是通過經紀人，如果股票市場比較好的話，大家更多會選擇股票型產品；如果說股市比較低迷的話，客戶便會多選擇利率型產品?！?/p>

也就是說，大型品牌公司可以給客戶更多選擇，投資者可以做出更適合自己需要的決定。“一方面我們要有很靈活的產品，另外一方面這種靈活產品可以確保我們客戶能夠在不同的投資賬戶之間自由轉換，我想靈活性也是耆衛一個標志性的特色之一。”

“我建議中國投資者不要被股票市場短期的表現所左右，建立長期投資理念比短期收益重要得多。也就是說，中國投資者應該對資產進行多樣化的配置，從而降低投資風險。更為重要的是，一定要制定符合個人和家庭理財需求以及風險承受度的理財規劃，然后要堅持做下去?！彼_特克里夫最后說。

到底什么是投連險?

投連險就是把客戶投入的保費分成兩部分，一部分作為保障費用，進入保險賬戶，給予客戶壽險保障，另一部分會進入個人投資賬戶，進行各種投資運作，客戶通過投資賬戶凈值增長實現收益。投連險是一種將投資功能復合在保險之上的險種，其本質仍是保險，目前市場上銷售的投連險保障部分一般針對被保險人身故、高度殘疾和重大疾病進行賠付，而投資部分更像是一籃子基金。

有人把投連險稱為基金中的基金(Fund OfFunds)。當然，基金雖然是投連險的主要投資渠道，除基金外，投連險也可以投資銀行大額存單、債券，還可以直接投資股市，收益也會隨市場波動而變化。但是從投資對象的角度上說，投連險比基金風險小是有一定道理的，基本原理是科學的組合。簡單地打個比方，投資者買偏股型基金就是讓理財專家幫你炒股，那么投資者買投連險就是讓專家幫你買基金賺錢。

投連險是如何被發明出來的?

其實，投資連結保險8年前就已經登陸中國市場，卻沒有引起很多投資人的重視。那么為什么是保險公司而不是基金管理公司來經營呢?因為中國證監會規定：基金公司自己不能買入其他基金公司的基金。并且縱觀全球最大的“基金中的基金”產品供應商，都是保險機構，比如其中最著名的是瑞典斯堪的亞保險公司，在中國的合資公司叫瑞泰人壽保險公司。要完整了解一個產品，就要對它發展的歷史有所了解。

美國的《1986年國稅法改革修正案》，給共同基金投資者帶來重重一擊。其規定：共同基全的投資收益(利息、股息和資本利得)不論投資人是否取用，都要以收入對待計入當年的個人所得繳稅。這對長期的投資者很是不利，于是保險公司和投資領域的精英們很快就研究出了合理合法的應對措施。美國稅法IRC-7702條款對人壽保險中的獲利部分給予了可以延稅，免稅的優惠。于是，兩個行業巨頭攜手，造就了保險業與證券、共同基金業的劃時代合作，投連險在美國的火爆銷售蔓延到全球。

除了保費，投連險保單還要再收多少錢?

跟買基金比較相像，投連險會公布一個買入價和一個賣出價，而且一般投連險會下設指數型、成長型、平衡型、穩健型等賬戶供選擇，投連險剛推出的時候是“一元賬戶”，買入價比賣出價來得高。10月1日前投連險買入價和賣出價的差價是5％，而新規實施后，這一差價減為2％。

簡單舉例子來說，投連險的賣出價是1元，那么投保人之前的買入價格就是1.05元，而新規實施后，買賣價差設限為2％，也就是說，投連險的賣出價若是1元，那么其買入價就是1.02元了。買賣價差的縮小意味著投資者的交易成本降低了3％。

(一)具體收費方面，各保險公司大同小異。以光大永明長盛投連險舉例。保險單初始費是指因創建保險單而發生的費用，該費用主要是按照客戶交納的基本保險費和超額/追加保險費的一定比例收取，具體比例見右表：

基本保險費為保險金額的5％，但最高不超過6000元，客戶交納的保險中，超過基本保險費的部分，為超額保費和追加保費。

(二)每月常規扣費

1.保險單管理費：每月10元。2.風險保障費：

由年齡、性別、保額決定，年風險保障費率可由費率表查出。例如：35歲男性，保額10萬元，每月扣費為：(1.453 ×100)÷12=12.108元。

這兩項費用通過每月扣除客戶投資賬戶中的投資單位個數的方式收取。

(三)資產管理費

新投連設有五個投資賬戶，分別是進取、平衡、穩健、指數、貨幣市場投資賬戶。每個賬戶都收取資產管理費。每個賬戶每年收取的資產管理費比例，不會超過2％。目前執行的標準是，貨幣市場賬戶1.0％，其余賬戶為1.5％。實際上，每次公布的投資單位賣出價，都是在扣除當期資產管理費的基礎上計算出來的，已經實現了對資產管理費的收取，因此，不會再采用從客戶的投資賬戶中額外扣除投資單位個數的方式收取該費用。

(四)客戶對賬戶進行操作

(五)退保費用：

如果退保，前5年的退保費用依次為賬戶價值的5％、4％、3％、2％、1％。從第6年開始，不收取退保費用?？蛻舫丝梢灾苯酉碛兄麟U的身故保障，還可通過附加險的形式獲得意外或醫療保障。

后期保單如何進行維護，比如賬戶轉換等

投連險投資理念中，已經充分考慮到利用不同產品搭配形成杠桿作用。投連險賬戶一般會配置一定比例的股票、債券和銀行存款。比如說遇到加息，投資中股票部分的收益出現下降，但債券和銀行存款收益增加，起到彌補股市損失的作用。

投連險的好處就是專家運作，一旦市場出現大變動，可以及時調整投資策略。即使你并沒有轉換賬戶，但是原賬戶的投資策略已經發生變化。投連險是長期投資，沒有必要對市場短期漲跌反應太強烈。從長期來看，經過10次賬戶轉換和只有1次轉換相比，收益基本一樣。如果說你每天都盯著股市，然后每周去調整一次賬戶，不如直接買股票。因此，除非你判斷證券市場近期會有深幅調整或轉入長期熊市，基本不太需要做賬戶轉換。

另外，查詢賬戶凈值通常有三種方式：

1.可以通過代理人登錄公司內網的客戶管理系統為您查詢；

2.可以直接登錄公司網站查詢單位價格；

3.可以撥打公司客服電話。

為何我的保費交了1萬多元，但投資賬戶上才3000元?

實例：今年初，俞小姐投保了某公司的投連險，年繳保費10260元，眼看著單位價格已從原來的1元上升到1.8元，想著應有了80％的收益，但查詢賬戶后發現投資賬戶中的資金才5000多元?！霸趺赐度?萬多元本全縮水了呢?”后來，保險公司答復：其余的錢被保險公司作為各類費用扣除了。

解讀：投連險具有投資功能，但并非投資者所繳納的保費將全部作為本金進行投資。投連險的保費會分成兩塊，一塊保障費用，用于提供壽險保障；另一塊就會進入個人投資賬戶，進行各種投資運作。除了保費費用外，和炒股、買基金一樣，投保投連險也要有一定的費用要繳納，如俞小姐繳納保費10260元，實際上進入投資賬戶的錢才3000多元，所有的投資收益率都是以這3000多元本金來計算的。

10月1日之后的投連險新規定，會有哪些新的變化?

為何一年后退保，我的本金只剩下零頭?

實例：金小姐在購買投連險時，代理人表示：您不用多想，投連險隨時都可以退保，手續非常簡便，而且手續費用與收益相比非常低。但是沒想到的是，金小姐一年后退保時，本金卻只剩下了零頭。

解讀：其實，短期內投連險退保成本除了退保費，還有保險公司在初期扣費的損失。比如，在投保初期會扣除較多的初始費用。按新精算規定，投連險初始費用第一年是50％、第二年是25％、以后逐年遞減。也就是說，如果購買投連險一年后就打算退保的話，保障賬戶的資金就會損失一半，投資賬戶也會發生最高10％的退保費用，這種情況在5年后才可避免。

投連險的保障功能很強嗎?

實例：股市連創新高，看著自己投連險投資賬戶的單位價格蹭蹭地往上躥，吉小姐的心中充滿了喜悅。不過，吉小姐沒有注意到的是，盡管投資收益可觀，但她所能獲得的保障卻少之又少——萬一哪天她不幸身故，投資賬戶中的錢雖然可以全額返還，但保險公司卻只賠她5000元。業內人士提醒，在高收益的誘惑下還應加強保障。

解讀：雖然“保障+投資”是投連產品的一大賣點，但實際上許多投保人片面追求投資收益，投保人的大部分風險仍然未能覆蓋。

投連險今后的發展趨勢?

愛因斯坦說復利是原子彈。一個人如果在30歲時存入10萬元，以一年回報率12％計算，因為是復利，那么到他60歲的時候，他的現金值賬戶將有320萬元，扣除掉通貨膨脹因素，這筆錢也足夠他養老了。在美國，購買過商業保險的人當中有80％比例又另外購買了投連險。以中國經濟的高速增長和投連險的穩健增長原理相結合，會有越來越多的中國人把投連險賬戶作為自己的養老金賬戶，或者躉交，或者定投。這會是投連險未來在中國最主要的發展趨勢。

(作者系光大永明人壽資深壽險顧問)