瑞士養老基金的管理

在瑞士，管理機構的分工與合作以及權責界限分明，使得瑞士養老保險制度運作既具安全性，又具高效率。

據瑞士聯邦統計局最近公布的數據顯示，瑞士64歲以上人口占全國人口的15.8%，出現嚴重的老齡化現象，屬人口老年型國家，今后人口老齡化問題會日益嚴重。如今瑞士平均每4個納稅人負擔一名退休老人的生活，今后納稅人的負擔會越來越重。

為了應對日趨嚴重的老齡化問題，瑞士有關專家提出了以下措施：一是鼓勵生育以解決生育率偏低的問題。政府為此應制定有利于家庭及鼓勵建立家庭的政策，比如增設托兒所和幼兒園、降低入托費用等。二是吸收外國移民尤其是年輕的外國勞動力以減緩瑞士的老齡化過程。然而這一提議遭到了瑞士一些政黨的反對，原因是擔心外國勞動力的增加會減少本國勞動者的就業機會。三是延長退休年齡。隨著瑞士人口出生率的降低和平均壽命的延長，領取養老金的人越來越多，延長退休年齡能在一定程度上緩解養老金短缺問題。另外，瑞士人目前正在討論是否進一步提高增值稅，再把這筆額外收入用做養老基金。

瑞士養老保險制度由國家（聯邦養老和生存保險）、企業（資本化的職業養老保險)和個人(個人養老儲蓄)三個部分組成。

目前聯邦養老金每年最低標準在1.2萬瑞士法郎左右，最高標準在2萬瑞士法郎左右。由于瑞士生活費用較高，這種養老金只能是基本養老費用，要提高退休人員的生活質量還必須有其他途徑的保險來彌補。根據統計資料，目前瑞士全國有328萬多人參加了職業養老保險，職業養老保險機構總數已經超過1萬家；領取養老金的目前約為64萬人。全國的職業養老基金總額在4736億瑞士法郎左右，相當于瑞士目前國內生產總值的129%，據瑞士有關方面的預測，近年內瑞士職業養老保險費的收入將會以每年215億瑞士法郎的速度增長。另外，瑞士全國個人養老儲蓄資金總額已經超過3100億瑞士法郎。

職業養老基金是瑞士最重要的投資機構。據聯邦社會保險局統計的數字，職業養老基金目前大約擁有4736億瑞士法郎，而且以后還將會以較快的速度增長。對資本化的職業養老金的投資生息與監管是整個養老保險體系管理的重點。在瑞士，管理機構的分工與合作以及權責界限分明，使得瑞士養老保險制度運作既具安全性，又具高效率。例如聯邦政府與地方政府分擔保險費的職責與比例，保險養老基金投資何種領域，國內外各類資本市場的投放比例等，完全是一種制度化的安排。政府各部門之間也嚴格按照各自的職責來承擔責任。

這種管理機制在實踐中實現了兩個目標：一是可以避免因權力過分集中導致在保險基金收繳、營運與發放過程中出現流失或其他腐敗現象的發生，從而保證了養老保險基金整個運作過程的安全性；二是由于分工的業務針對性強，各方相對容易熟悉，從而加強了工作過程中的條理性和有序性，使得工作效率有明顯提高。

根據瑞士最近公布的一份調查報告，瑞士各個養老基金組織在過去5年中的年平均盈利率是9%，考慮到這段時間內資本和金融市場的利潤率在下降，其增值效果是相當不錯的。據分析，養老基金股票投資份額的不斷增長是取得這一結果的主要原因。根據這份報告的數據，瑞士擁有1億以上瑞士法郎資產的職業養老基金組織，如今大約把15.9%的資金用于投資瑞士股票，預測5年后這個比例將會升高到19.1%;同期職業養老基金向國外股票的投資也將由現在的8.2%增加到9.7%。

現階段瑞士全國的職業養老保險基金組織向股票市場投資的平均比例是總資產額度的26.7%左右。據預測到今年年末其比例將會達到30%以上。盡管資產投資于股市的比例仍在增大，但較之英、美等國家仍然不高。如今美國養老保險基金的50%～60%用于投資股票，在英國這個比例甚至高達70%～80%。之所以出現這種差距，是因為瑞士的現行法律規定，職業養老基金在國外的投資不能超過基金總額的33.3%，投資股市或在房地產方面的投資總額不能超過基金總數的50%。

在瑞士，職業養老基金無論由員工所在公司還是保險公司（瑞士目前有15000家保險公司負責養老基金的管理）來管理，都必須獨立運作，以防止濫用基金。這些資金將被存入個人賬戶，而且必須保證至少能獲得4%的利率。

瑞士的這種保障最低收益保證制度的設計與其他國家有所不同，它分為國家和雇主機構二層。首先由雇主機構保證4%的固定收益率，如果在一個財政年度內雇主機構委托給基金管理公司管理的養老基金回報沒有達到該最低保證收益率，雇主機構需根據養老金計劃成員工資總額為基數額外增加繳費，用這部分額外繳費彌補養老基金距離4%收益率的差額。

其次，國家設立“中央保證基金”作為第二層儲備，資金來源于各“積累制”養老金計劃中的養老基金的繳費及投資收益。各“積累制”養老金計劃按照本計劃中雇員工薪收入在規定繳費區間的工資總額，向“中央保證基金”繳納0.04%的費用。如果雇主機構的資產不足以彌補差額，開始動用“中央保證基金”資產來彌補。

瑞士雖然沒有要求雇主單位或基金管理公司建立專門的儲備基金來保證養老基金的最低收益率，但因為它同樣明確了承擔責任的主體，所以瑞士養老基金“最低收益保證”制度運轉得非常順利。同時，瑞士的企業和金融機構都非常注重自身的商業聲譽，當養老基金的收益率沒有達到4%這一最低收益率時，絕大多數雇主機構都非常自覺和主動地予以彌補，至今尚未發現蓄意違反最低收益保證制度的事件。如果職業養老基金的利潤高于4%，經過嚴格審批后基金管理人員可對剩余職業養老基金款項做出其他投資方向的決定。

瑞士養老基金還同時受到聯邦政府的監督。如果一個養老基金只在一個州活動，那么所在的州就負責對它的監督，如果活動范圍涉及兩個以上或更多的州，那么聯邦社會保險局就是它的監督機構。為確保養老保險基金在投資時的效益，安全性和支付能力等因素，各個養老保險基金組織之間還有一個行會平衡與監督機制。

（摘自《學習時報》2007年7月30日）