高收益和保本錢并不矛盾

六月初股市大跌的時候，金元比聯總經理易強與投資總監打趣日：你一直等的機會來了!這一點早已達成共識。在金元比聯的模擬保本基金運作中，如果大盤下跌到3700點，加倉5％，下跌到3400點，加倉10％，如果下跌到3000點，我們就加倉到60％。且慢，這不是一只保本基金嗎?眾所周知，保本基金之所以能保本在于股票倉位，也就是風險資產的比例，于是低風險配搭不那么吸引人的收益——但金元比聯保本基金的股票倉位上限到達60％，這些都是在保本前提下做到的。

這意味著投資者可以通過這樣一只保本基金使一箭雙雕之計——在保住本錢的同時提高收益率。這是怎么做到的?在記者的追問中，易強不緊不慢地解釋，大有“藝高人膽大”的自得，這好比在一副偏僻詞牌的平仄音調限制下譜出一闕好詞。

以最好的安排應付最低的要求

“我們之所以敢投這么大的比例，是基于對技術的了解和信心”，易強以市面有售的保本基金為例解釋：“說的通俗點，像國內南方基金凈值快到兩塊錢了，如果是三年期，給客戶保1塊錢，如果第一年做到2元，這時拿50％投到股票上，50％投到固定產品收益上，肯定會保本。其他的保本基金不敢這么做，可能是對技術本身吃不透，才會把比例定的那么死。比例定的低，也是考慮到資金擔保人可能會賠錢，但相應的，收益就低。為什么南方的保本基金位居翹楚——實際上它的股票比例肯定會在50％以上。這與他們運作靈活不無關系，但金元比聯在運作中可能會更系統化，我們稱之為，牛市中的保本技術。理論上的股票倉位到90％都有可能。”

這一理論神似以高等數學的思路來解決初等數學題。但把握住股市的脈絡卻并非易事，何時調高股票倉位，何時伏蜇于市才能完美保本且獲得不錯的收益。易強透漏出金元比聯保本基金的“脈門”—建倉期非常重要。

一日之計在于晨

對保本基金最重要的是建倉期。如果建倉時機不對，只好多數資金投到固定收益上，這樣會影響收益。如果剛開始做的比較好，可能以后步入一個上升通道。做得不好，不會虧本，但不會有那么高的收益。收益好壞跟剛開始的股票投資比例有關。那么，在4000點之下建倉是不是比較高呢?易強一笑，答道：“我認為還是比較合理的，不能完全看大盤的指數。”從這個角度理解，配置這么高的股票也說明了金元比聯基金對保本技術的信心。

期望保本基金幫你賺多少

歐洲市場保本基金收益率達到30-50％，在中國還沒有達到。但是也不能完全從收益率來看，因為保本基金有底線，別的產品沒有底線。

可以這樣來說，開放式基金收益在負50％到正50％之間，而保本基金在0-25％，所以很難比較。“但如果客戶能接受90％的保本，那我們會更加靈活”，易強即而補充：“我們給客戶的承諾底線越高，意味著給自己的空間越小，這是相輔相成的。如果客戶能接受90％或者更少的本金保護，給收益的空間會很大。”

當然，讓投資者接受90％的本金保護可能還需要一段時間，但讓更多的人受惠于金元比聯這項“一箭雙雕”的技術就已經令人興奮了，對易強來說，寂寞可能不再是這條保本基金之路的底色。