股息分配的玄機

選擇使用“累計的股息”還是“非累計的股息”并不是一字之差那么簡單，這其間有太多創業者和投資者的博弈。

在上期文章中，我們簡要地介紹了條款清單的定義及其在風險投資中的重要性，并模擬了一個在開曼群島設立的離岸公司——極軟軟件是如何草擬投資條款清單，以獲得第二輪融資的案例，其中，投資者是迅速風險投資。而極軟在第一輪融資之時已完成它的境外重組。最初，極軟的創立者以每股0.1美元的價格購買了公司150萬普通股，關鍵員工以每股0.2美元的價格購買了公司50萬普通股。第一輪的融資中，極軟發行了100萬B系列優先股，每股2美元，募集資金200萬美元，而第二輪融資中，迅速風投將以每股5美元的價格購買極軟200萬B系列優先股，極軟軟件將募集100。萬美元的資金(詳見右圖)。

本期將繼續關于條款清單的討論，選取條款清單中最為重要的幾項內容作詳細的介紹。

如何分配投資獲得的收益，往往是創業者和投資者最關心的問題之一。為了保障投資收益的合理利用，極軟和迅速風投在該條款中約定該收益將用于極軟的資本支出和公司及其子公司的運作。除有其他約定外，該收益不得用于償還公司任何債務和購買、回購或者注銷之前投資者的證券。迅速風投同意的情形除外。

為了留住極軟的創立者，確保公司的順利運轉，迅速風投還在條款清單中規定了極軟創立者股票期權的授予期。根據該條款，極軟創立者持有的普通股權的授予在三年內完成。……