高估Ｖｉｓｔａ導致內存價格暴跌

（特約撰稿 周彥武）供過于求情況嚴重，DRAM價格“跌跌不休”，廠商如何扛得住？

人們似乎對內存的價格不敏感，所以很難感受到內存暴跌的慘烈程度。 2007年1月，512Mb的DDR2 eTT價格還是6美元，但現在連一美元一顆都不到。在這個物價飛漲的年代，韓國三星DRAM芯片比我國臺灣省宜蘭的“三星蔥”都要便宜。內存業者面對這種情況，幾乎感覺崩潰！

暴跌導致廠商巨虧

遭遇價格重挫，國際大廠商的財報幾乎都相當難看: 爾必達創下了6個季度以來營收的新低; 龍頭廠商三星第三季度營收僅增長了2%，而這其中還是主要靠TFT-LCD事業部撐場面。由于面板部門的營收和營業利益分別較上一季度增長20%了和131%，讓三星整體的財報表現尚可。不過三星開始裁員來度過真正的冬天。據報道，三星將實施5年以來的首次裁員，裁員人數達到1630人。

美系內存廠商美光目前DRAM營收比重還高達50%，在連續3個季度虧損之后，第四財季又虧損了1.58億美元，每股虧損0.21美元。美光首席執行官Steve Appleton在7月宣布辭職，公司也不得不使出了裁員這一招。

而奇夢達雖然積極多元化布局，但在DRAM價格狂跌不止的情況下，第四財季財報虧損持續擴大，雖然第四季出貨量增加33%，但價格下跌卻超過50%，每股虧損0.77歐元。

中國內地廠商也未能幸免于難。海力—意法半導體有意出售其8英寸DRAM生產線——這年頭三星的12英寸DRAM生產線都要虧損，更不要說8英寸了，虧得一塌糊涂。中國惟一擁有12英寸晶圓生產的半導體企業中芯國際也身陷其中，2007年第三季度，中芯國際的銷售額比第二季度上升了4.4%，達到3.9億美元，不過虧損額也從第二季度的210萬美元擴大到2560萬美元。而去年同期中芯國際則是盈利的。

都是Vista 惹的禍

市場供過于求情況依然嚴重，DRAM現貨價不斷破底。根據集邦科技調查，DDR2 512Mb eTT現貨均價已滑落至1.09美元; DDR2 512Mb 667MHz品牌顆粒均價也滑落至1.39美元。

隨著現貨價不斷破底，OEM廠商手上存貨充裕，沒有積極備貨的意愿，導致DRAM合約價同步滑落。根據集邦科技調查，DDR2 512Mb模塊均價滑落至13.5美元，下滑20.59%; DDR2 512Mb 667MHz顆粒均價也下跌至1.31美元，跌幅高達 25%; DDR2 1Gb模塊均價也滑落至27美元，下跌20.59%。而隨著產品價格持續滑落，DRAM廠商10月份業績可能持續下滑。

如果排除突發事件影響，DRAM的價格走勢一般是第二季度末跌至最低谷，第三季度開始反彈，10月份達到最高位，然后慢慢滑落到第一季度末。因為PC和筆記本電腦的銷售旺季集中在第三、四季度，大部分廠家都在第三季度備貨準備旺季到來。但是2007年則不同。第二季度末，DRAM價格確實到了低谷，合約價格跌至1.7美元，部分DRAM公司為做好半年財報，與PC和筆記本電腦廠家簽署購買協議，同意在第三季度以此低價格供應這些廠家DRAM，但是必須提前打款。PC和筆記本電腦廠家擔心第三季度漲價，因此提前備貨，于是供不應求的局面發生，7月份DRAM價格應聲上漲。不過進入8、9月份，供過于求的局面開始出現，并且開始放大，因為大部分廠家都已經備貨，需求銳減，價格開始一路狂跌，10月份跌破1.3美元。而市場人士分析，跌到1美元以下都有可能。

實際上，2007年的DRAM需求并不弱，今年全球PC出貨預期增加13%，自7月新款操作系統Windows Vista上市后， 每一臺PC使用的內存容量一直在增加。但問題在于，DRAM的供給超過需求。雖然今年DRAM需求預期增加60%～65%，但供給增幅更大，可能達到了80%。這和1996年情況非常類似，DRAM內存廠家預期Windows95推出后會大幅度提高DRAM內存需求，因此競相提高產量，最終導致DRAM內存價格狂跌70%。

不過DRAM廠家認為，Windows Vista效應還未真正出現，需求會慢慢擴大，2008年的2月份，DRAM的價格將會升。同時，廠家也在采取補救措施，繼南韓Hynix停止對DRAM現貨市場供應后，日本DRAM制造商Elpida也將跟進，減少對現貨市場的供貨，這有助于緩解DRAM供需不平衡狀況。不過各廠家能否齊心就很難說了。

“跌跌不休”？

如此不景氣情況下還有人在擴產？沒錯，中國臺灣省廠商和日本廠商在大幅度擴產，目的就是為了超越三星。

由力晶與日本最大DRAM廠家爾必達共同投資1100億人民幣的瑞晶電子第一座12英寸晶圓廠于10月12 日舉行了落成啟用典禮。據介紹，如果未來4座制造廠完成，月產能可達24萬片DRAM ，將超越三星成為全球DRAM最大的12英寸晶圓廠。

力晶董事長黃崇仁指出，瑞晶將持續不斷擴產，目前DRAM供求狀況雖不好，但不管遭遇多大的困難，總投資計劃不變。瑞晶4座12英寸廠將成為全球DRAM重要生產基地，預計可創造5000個以上的工作機會。他還透露，力晶今年底還將在竹科投資興建兩座12英寸Flash閃存廠。瑞晶4座12英寸廠、總產能24萬片投資計劃若達成，將輕松超越韓國三星電子。

力晶之所以敢擴產，主要原因還是爾必達的技術優勢和力晶自己的成本控制優勢。力晶是全球成本最低的DRAM廠家，比三星還低，而力晶的規模遠不如三星，即便如此也能比三星成本低，而擴大產能后，成本將更低。實際上，不僅力晶，我國臺灣省的三大DRAM內存廠家的成本都比國際大廠要低，越是市場不景氣表現越好。如第三季度國際DRAM大廠收入都大幅度縮水，衰退25%以上。力晶第三季度衰退幅度僅約4%，茂德營收卻還逆勢成長逾10%，華亞科更是一舉再創單季歷史新高記錄，南亞科同樣交出成長達11%的好成績。臺灣廠商的成本控制能力的確讓人嘆服。

但是值得注意的是，美國和歐盟經濟衰退的跡象明顯，這將影響電子產業的景氣指數。美國經濟已經出現疲態，美聯儲已經擔心經濟下滑，從持續加息變為減息。顯然，美聯儲認為美國經濟不如以前那樣健康，需要執行稍微寬松的貨幣政策。11月9日，歐盟委員會當天公布的秋季經濟預測報告顯示，歐盟和歐元區經濟明后兩年將會明顯減速。其中，歐盟經濟增長率明后兩年預計都將為2.4%，低于今年的2.9%; 而歐元區明后兩年的經濟增長率將由今年的2.6%分別降至2.2%和2.1%。

覆巢之下，豈有完卵？一旦經濟衰退來臨，那么電子產業也不能幸免。各公司自然也會緊縮投資，個人也會減少除生活必需品外的開支，特別是電子產品，在消費類電子的旺季的第四季度，內存都跌成這樣，何況是在淡季的上半年，更何況還有經濟衰退的可能。因此，明年上半年的內存價格還可能繼續下跌。各內存廠家，如何扛得住？