互聯網創投 嚴重錯位

一邊是熱切渴望VC投資的互聯網創業者，一邊卻是 對互聯網投資越來越謹慎的VC，兩者之間的錯位正在逐漸加大。

在4月12日舉辦的2007ChinaVenture創投年會上，互聯網類創業項目被VC們頻潑冷水。在論壇現場，記者觀察到，場下就座的觀眾多數是各類互聯網業務的創業者，IC和芯片類企業只有兩三家，其他行業的創業者更是鮮有到場。一邊是熱切渴望VC投資的互聯網創業者，一邊卻是對互聯網投資越來越謹慎的VC，兩者之間的創投錯位正在逐漸加大。

視頻、搜索被潑冷水

向互聯網創業者首先發難的是美國中經合董事總經理兼中國區首席代表張穎。“我覺得大多數的視頻網站在中國是沒戲的。”張穎對此直言不諱，“視頻網站商業模式實現盈利還需要4年到7年時間，因為視頻網站的前期投入非常多，在美國YouTube都不賺錢。”

張穎稱，很難判斷哪一家視頻網站能夠成功，而且他對從事視頻網站運營的創業團隊也充滿疑問，“我很難判斷哪一家團隊真正擁有優秀的運營能力，能把網絡視頻做到一定規模，直至壟斷中國40%到50%的市場，最后被國外公司成功收購。”張穎認為，目前的網絡視頻網站很難得到他的投資。

對互聯網創業團隊“落井下石”的還有紅杉資本中國基金創始合伙人張帆。“我覺得中國除了網游之外，沒有哪個互聯網公司可以從網民手中拿到錢。現在的網民除了在網上發發帖子、罵罵人之外，不會輕易給網站付錢。”張帆認為，中國網民的需求還沒有達到一定的層次，網站能吸引網民付錢，還需要一個漫長的發展過程。

張帆還列舉了諸多他不看好的互聯網創業類型，“像拼音輸入法，還有網上聽歌的軟件工具，這樣的創業項目很難成為一個公司，現在有幾家公司已經被百度收購，這是一個項目還是一個公司，我到現在都還沒有答案。”張帆告戒互聯網創業者們，在創業之前一定要想清楚，是做一個好的項目，還是要成為一個好的公司。

另外，火熱的搜索類項目也被VC看淡。德同資本主管合伙人田立新向與會者直言，“除非有新的突發點，我個人不太看好搜索。”對于被寄于厚望的手機搜索，田立新同樣沒有放過，“手機搜索，現在處于一個看不清的狀態。因為3G前景不明，中國移動目前一家獨大，情況比較復雜，從事手機搜索不確定性太大，現在不是介入這個行業的時候。”

在會場，記者還了解到，很多垂直網站創業者找到張穎，并告訴他其商業模式主要是廣告，張穎的第一反應是，“這是非常不靠譜的事情”。張穎認為，中國的網民沒有在網上付費的習慣，在中國信用卡的普及率和網上付費普及率都非常低，這種光靠廣告支撐網站的商業模式，大概4年到7年都見不到盈利。”

泡沫彌漫 VC謹慎

在這場論壇上，VC大腕們受到了被眾星捧月般的待遇，所到之處都是創業者殷切的眼睛。

然而，面對互聯網創業熱潮，VC們正捂緊錢袋子，變得異常謹慎。

張穎比較委婉地告訴與會者:“我覺得在某種程度上，互聯網創業有泡沫，泡沫最大體現在處于成長中期和晚期的公司。”張穎看著臺下數百名與會者稱，“從風險投資拿到錢只是一個痛苦過程剛剛開始，如果創業者都把融到資當成一個成功的標桿，就會促使他們做出很多急功近利的事情。”

持相同觀點的還有集富亞洲副總裁兼總經理周政寧和ePlanet Ventures 執行董事孫文海。周政寧指出，“視頻網站太多太多了，并不是說我不相信這個行業，只是說這個行業確實有泡沫。”

張穎所在的中經合曾被同行指為太過保守，因為中經合看得太多、投得太少，并被懷疑不敢投。張穎對此解釋說，我們情愿多看一下、少投一點。田立新也說，臺上很多人（指臺上就座的VC）身上都有中國的傷疤，都虧過很多，也燒過很多錢。在這種情況下，我們還是盡量腳踏實地地去投資。田立新稱，他們投資的公司一定是市盈率比較低，盡量不選擇北京、上海的企業，而且不去找最熱門的創業項目類型。

傳統行業漸熱 互聯網趨冷

在4月11日舉辦的2007艾瑞新經濟年會上，紅杉資本副總裁計越指出，從中國網絡經濟的規模來講，2006年的增長速度已由大概40%逐漸降為30%，到了2007年可能只有20%的增長速度。計越指出，對于新經濟領域的投資不再像過去那樣具有爆發性，也不再可能取得非常巨大的回報。相反，這個領域會慢慢趨向平穩發展。

一份數據顯示，2006年度中國新經濟產業中IT/互聯網行業已知的創業投資金額為11.35億美元，然而細分起來，2006年下半年Web 2.0創業投資總量相比上半年下降了30%。

從清科集團最近發布的數據來看，至2006年為止，調查范圍內的私募股權基金共對111家企業進行了投資，投資總額達到117.73億美元。從行業角度來看， 傳統行業最受私募股權投資機構青睞。而且，無論從投資案例數還是投資金額上，傳統行業都位居私募股權投資第一位。在廣義IT部分，2006年傳統行業共發生13起私募股權投資案例，年度投資額為2.65億美元。在2006年第三和第四季度，廣義IT行業的投資額一直呈下降趨勢，而互聯網恰恰被包含在廣義IT范疇之內。

還有業內人士指出，“風險資本在中國市場開始整體偏向于傳統行業，而且這一趨勢有望在今年得到延續。IDGVC創業投資咨詢有限公司副總裁劉中青也認為，外資正在向傳統行業轉移，而傳統行業中想象空間較大的項目將成為創投的下一個重點。

美國著名投資銀行基廷基金副總裁遲景朝在分析未來投資趨勢時曾表示，互聯網將不再是一個投資熱點，而傳統和能源行業將受到投資者的眷顧。 據記者觀察，風險投資接下來的投資熱門領域將包括能源、化工、機械、汽車零配件、餐飲以及加工等傳統行業，

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DEMO活動落戶中國

4月11日，誕生于美國、被譽為創新項目與風險投資領域“金手指”的DEMO活動正式落戶北京海淀區。IDG集團將攜手海淀區政府，于9月5日～7日共同主辦第二屆DEMO CHINA活動，重點放在挖掘和吸引更多創新和高質量的項目，以及幫助創新項目提高市場知名度和成功融資上。

“創業邦”網站服務創業者

4月11日，由美國國際數據集團（IDG）和清科集團共同投資的服務于中國創業者的網站——“創業邦”正式推出，并在北京清華科技園舉辦了2007創業英雄大會暨“創業邦”網站發布儀式。