摩根大通：六大轉變引領中國經濟推進

“未來一段時間內，中國將會發生六個重大轉變。”在近日召開的摩根大通“2007中國會議”上，其中國證券部主席李晶對中國經濟發展做出了這樣的預測。

第一個轉變，是中國廉價勞動力的逐漸消失。李晶認為，廉價勞動力供應減少，使得生產加工開始由勞動密集型向技術密集型轉變，由此帶來的工資福利條件改善，意味著企業必須謀求自我提升，才能在國際競爭中保持競爭力。另外，中國公司也將由單一關注生產數量轉向對產品質量的更多關注。

第二個轉變，是公司利潤將由生產力增長驅動。李晶解釋，更高的生產力水平將幫助企業消化員工薪酬條件改變所帶來的成本增加，以保證利潤水平。她認為，中國生產力的提高主要應歸功于員工職業教育、城市化進程以及技術進步。

第三個轉變，是中國將由資本輸入國轉變為資本輸出國。中國正通過逐步的資本自由化進程，實現這樣的轉變。例如，中國新成立的匯金公司就將部分外匯儲備投資于海外戰略資產。

“匯金公司將依據中國獨特的發展需求完善其投資戰略。因此，我們預測，戰略資產投資中相當大一部分將會被投放到包括石油、礬土、銅和鐵礦石等自然資源上。”李晶說。

第四個轉變，則是銀行和資本市場間的平衡發生變化。過去，公司或企業主要依靠銀行貸款作為獲得資金的途徑。但伴隨資本市場的發展，公司債券和股票等多種融資途徑得以高速發展，銀行面臨嚴峻挑戰。

2006年，中國內地和香港地區的IPO總融資量達610億美元，居世界第一位，遠遠超過世界第二和第三的倫敦市場和美國市場。另據預測，中國在2007年的IPO和二次上市的總融資額將達到800億美元。在這種情況下，銀行必須多樣化其收入來源，并通過開發新業務來保持和吸引客戶。

第五個轉變，是需求將推動中國農產品價格走高。在需求方面，由于中國消費者飲食偏好更加偏向于高蛋白質食品，所以中國將會消費更多的糧食作物；與此同時，乙醇生產量的加大也會增加對于農產品的需求。

而在供應方面，耕種用地匱乏、灌溉用水嚴重污染，以及農業勞動力的流失都會形成負面影響。李晶認為，中國的農產品將持續保持較高價位，同時也將影響世界農產品價格走勢。

第六個轉變，是環境形勢將好轉。中國空氣、土地、水資源狀況逐步惡化的勢頭，有望在政府努力下減慢速度，甚至發生逆轉。目前，環境惡化所導致的經濟損失巨大，僅2004年一年，由于環境問題所造成的損失就達GDP的3%。

李晶表示，“政府在環境問題上有了一些進步，但要有效解決環境污染問題，中國必須改變其宏觀經濟結構，大力發展服務行業，并逐步減少重工業在宏觀經濟中的比重。”