淺析專利權的質(zhì)押價值評估

財政部和國家知識產(chǎn)權局聯(lián)合發(fā)布的《關于加強知識產(chǎn)權資產(chǎn)評估管理工作若干問題的通知》（2006年4月19日）中規(guī)定：以知識產(chǎn)權質(zhì)押，市場沒有參照價格，質(zhì)權人要求評估的，應當進行資產(chǎn)評估。專利質(zhì)押如何評估，是無形知識產(chǎn)權價值評估的難點。

一、專利權的質(zhì)押價值評估要點

（一）專利權質(zhì)押的目的一般是保證主債權的實現(xiàn)，促進資金的融通。專利權質(zhì)押的評估目的就是為質(zhì)權人提供質(zhì)押專利權的價值水平，并以此作為質(zhì)押貸款數(shù)額的參考。這就決定了評估過程中應更注重此專利權是否保證債權人的利益。

（二）在評估專利權質(zhì)押過程中，應重視該專利權的流動性風險。當債務人無法償還債務時，債權人會出售該專利權而不是使用該專利權，債權人一般需要足夠的流動性溢價作為補償。

（三）出質(zhì)人的情況會對質(zhì)押專利權的估價產(chǎn)生影響。一方面，出質(zhì)人的信用情況會對評估價值產(chǎn)生影響；另一方面，被評估專利權對出質(zhì)人的生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要性程度，也會影響到專利權的評估值。

（四）評估人員要認識到，專利權進行質(zhì)押后，出質(zhì)人仍有繼續(xù)使用權。這種使用可能會改變專利權的價值。所以在質(zhì)押合同中應有對質(zhì)押期間專利權使用方面的約定。比如《擔保法》中，只有經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權人協(xié)商同意后，才能將出質(zhì)的專利權轉讓或許可他人使用。

（五）專利權質(zhì)押的相關當事人（出質(zhì)人、債權人、債務人）應就質(zhì)押專利權的內(nèi)容進行約定。根據(jù)《擔保法》相關規(guī)定，專利權質(zhì)押擔保的質(zhì)權范圍可由當事人雙方約定，沒有約定的，應包括主債權及利息、違約金、損壞賠償金和實行質(zhì)權的費用。

上述相關內(nèi)容都會影響質(zhì)押專利權的評估值。

二、影響專利權質(zhì)押評估價值的主要變量

質(zhì)押專利權作為一類比較特殊的無形資產(chǎn)，在評估的過程中要考慮多方面的價值變量。下面僅從對專利權質(zhì)押評估中影響較大的幾個因素進行分析。

（一）創(chuàng)造收益的能力

專利權具有質(zhì)押的價值，從本質(zhì)上講，就是因為該專利權有創(chuàng)造收益的能力。衡量質(zhì)押專利權創(chuàng)造收益的能力應該注意以下幾個方面的問題。

一是關注預期收益。預期收益是指專利權能夠在評估基準日以后創(chuàng)造的未來的收益，包括即將實現(xiàn)的收益和將來能夠?qū)崿F(xiàn)的收益，只有這些收益才能體現(xiàn)出被評估資產(chǎn)的價值。

二是關注超額收益。專利權所創(chuàng)造的收益是指不包括專利權所依附的任何有形資產(chǎn)的正常收益在內(nèi)的超額收益，或是指超過整體資產(chǎn)的社會平均收益水平的超額收益。應當明確，被評估專利在實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中往往與其他有形及無形資產(chǎn)結合在一起使用，在確定預期收益的過程中，應盡量明確區(qū)分被評估專利及其它資產(chǎn)的貢獻，這是因為這些有形資產(chǎn)（或無形資產(chǎn)）在沒有專利的情形下，一般也是可以產(chǎn)生收益的。

三是關注歷史收益的作用。雖然在使用收益法對專利帶來的超額收益進行折現(xiàn)過程中使用的是預期收益，了解專利質(zhì)押前所產(chǎn)生的歷史收益也很重要。歷史收益是已真實發(fā)生的、相對更為可靠的資料，在進行預期收益的測算中可作為重要的參照，并且如果能得到一定時期的歷史收益情況，對于分析專利帶來的超額收益的趨勢和波動性等方面也很有幫助。

四是盡管有些專利權已經(jīng)產(chǎn)生收益，但是這些收益已在當期損益得以體現(xiàn)，若將其作為評估專利權的收益不但容易產(chǎn)生重復計算，而且也不能全面體現(xiàn)專利權的價值。當然，現(xiàn)在已產(chǎn)生的專利權創(chuàng)造的收益可以作為預測專利權可獲得的未來收益的重要參考依據(jù)。

五是分析專利權所產(chǎn)生的收益必須建立在確實可靠條件的基礎上，力求做到不隨意夸大或過于保守造成虛增或貶低專利權所創(chuàng)造的收益。測算預期收益和區(qū)分超額收益過程中，人為因素往往會起很大的作用，評估人員應盡量充分合理的使用全面的信息進行客觀的測算。

（二）風險因素

專利資產(chǎn)的收益能力與有形資產(chǎn)相比，具有一定的不確定性。專利資產(chǎn)從開始開發(fā)到受益會遇到多種類型的風險。這些風險因素使得專利權價值的實現(xiàn)存在一定的不確定性，從而會對專利權的價值產(chǎn)生影響。在使用收益法進行評估時，風險報酬率的確定就是要對各種風險因素進行綜合考量，其中包括技術風險、市場風險、財務風險、管理風險、人員流動風險及其它風險等。

一是關注替代性技術風險。與被評估專利類似或更好的替代專利的出現(xiàn)，會給被評估專利權的使用在時間上和空間上造成威脅。被評估的專利權雖然受法律保護，但是市場上出現(xiàn)的更先進的專利會使它的收益期限縮短。評估人員應結合被評估專利的技術先進性、獨特性及相關技術的發(fā)展情況考慮替代性技術風險。

二是關注市場風險。評估人員在進行質(zhì)押專利權的評估過程中，要根據(jù)專利應用到的市場情況進行預測。這主要是因為市場在快速變化，有利及不利的因素隨時會出現(xiàn)，這使得專利應用的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生重大改變。這種不確定性就是市場風險的體現(xiàn)，此類風險也會相應的加大風險溢價水平。

三是關注財務風險。專利應用過程中企業(yè)都會有相應的財務支持，而企業(yè)資本成本的高低及資金來源的穩(wěn)定性都會直接影響預期的超額收益水平，從而改變專利的評估價值。一般而言，針對財務狀況良好的專利執(zhí)行企業(yè)，評估人員可以給予一個相對低的風險溢價；反之，則必須提高風險溢價的設定。

四是關注管理風險。企業(yè)的管理狀況也是決定專利的預期超額收益能否實現(xiàn)的重要因素之一。針對一個管理體系完善，管理效率高、管理團隊優(yōu)秀而穩(wěn)定的企業(yè)，風險溢價水平就可以設定的低一些，反之，評估人員則要考慮提高風險溢價的設定。

五是關注人員流動風險。很多專利在實施過程中需要一些專門的專業(yè)技術人員來完成，而專業(yè)技術人員的流動性又是比較高的，能夠保留住或適時培養(yǎng)出適合的專業(yè)人才，對于專利的實施效果影響很大。因此在評估過程中，要關注人員流動風險，測定相應的風險溢價。

六是關注其它風險。根據(jù)被評估專利的不同，還有相當多的風險因素要考慮。比如，專利技術應用的原材料或最終的產(chǎn)成品來源若要以外幣進行結算時，就要考慮匯率風險；針對專利應用的不同行業(yè)的特點，也要考慮國家相關行業(yè)政策變動的風險；針對要跨國投資運作的專利技術應用，還要考慮所在國的政治風險等等。

（三）市場因素

市場因素是專利權質(zhì)押價值評估過程中應重點考慮的一個因素。這是因為眾多的評估目的都是以現(xiàn)在或?qū)碓谑袌錾线M行交易，過去、現(xiàn)在和將來市場上相關的市場情況對評估價值都會產(chǎn)生重要影響。

一是關注以往交易情況。在進行質(zhì)押專利權評估時，注冊資產(chǎn)評估師要對其過去的評估情況和過去的交易情況進行了解和分析。這既可以進一步了解該專利權的歷史狀況和有關數(shù)據(jù)資料，又可以驗證過去進行的評估中所做的未來預測與其實際情況是否相一致，并可對存在較大差異的原因進行分析，為本次評估積累有用的資料。對被評估專利權以往交易有關情況的了解和考慮，有利于了解該專利權的可交易性、使用范圍、以前交易對目前狀況的限制等情況，也有利于收集可比資料，供評估時參考。

二是關注專利的現(xiàn)狀。在進行質(zhì)押專利權的評估時，注冊資產(chǎn)評估師要進行市場調(diào)查并注意了解和掌握現(xiàn)時或近期的類似專利權的市場價格、交易等有關信息。對選擇市場法等相對估值方法進行評估的質(zhì)押專利權而言，類似專利市場價格信息的收集工作更是不可或缺。

另外，在預測被評估專利的預期超額收益時，也自然會從該類技術的目前市場情況入手，該專利的獲得情況、類似及相近技術的盈利情況都是預測中的重要參考。

三是關注質(zhì)押專利的前景。專利的發(fā)展前景也是評估過程中的一個重要因素。在使用收益法進行評估的過程中，最為重要的折現(xiàn)目標應是預期的未來超額收益。而這種預期必然是建立在對該專利的前景進行了比較準確的預測的前提之上。在實踐過程中，由評估人員直接對這種專利的前景進行預測是比較困難的，這主要是因為待估專利可能涉及很多評估人員本身并不了解的行業(yè)或?qū)W科。這時，利用專家的專業(yè)分析就變得十分重要。當然，在聘用專家和參考專家意見時，要充分考慮專家的專業(yè)立場與本評估目的的差異，必要時也應該多方面聽取專業(yè)人士的意見和建議。

四是所處市場的廣度及開發(fā)情況。預測專利的超額收益是與市場發(fā)展情況緊密相關的。在相當規(guī)模之內(nèi)，超額收益都是隨著生產(chǎn)（或應用）規(guī)模的增加而增長的。而這種規(guī)模的上限就剛性的受到市場廣度和市場開發(fā)情況的限制。評估人員的預測不能超出市場的廣度，也不能忽視市場發(fā)育情況，因為時間和總量上與市場不匹配的生產(chǎn)行為都無法最終形成預期的收益。

目前，由于在我國相關的規(guī)范與執(zhí)業(yè)準則不完備，有影響力可廣泛參照的實踐比較少，從業(yè)人員主觀判斷的空間比較大等方面的原因，專利權質(zhì)押的評估過程還相當復雜，客觀且合理的價值評定還存在許多爭議。為了更好地開展此類業(yè)務，政府相關主管部門、行業(yè)自律組織及從業(yè)機構都應發(fā)揮積極的作用。

（作者單位：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學）