學術觀點

焦點

中國經濟再平衡前景

國務院發展研究中心 何建武

世界銀行高級經濟學家 高路易（Louis Kuijs）

世界銀行中國研究論文“重新平衡中國的經濟”2007年10月8日

目前，中國經濟面臨著由以往增長模式所帶來的一系列負面效應，如儲蓄和投資高企、居民消費在經濟中作用相對微弱、收入差距擴大、生態環境遭到破壞，以及巨大且不斷增加的外部失衡等。模型研究表明，在采取正確的一攬子政策改革的情況下，中國有可能實現再平衡。這些政策大體上包括：首先，通過宏觀調控尤其是財政手段刺激國內消費，減少國內儲蓄，同時促進服務行業發展；其次，通過價格和稅收手段，讓服務業相對于制造業的吸引力提高；再次，進一步放松對勞動力和土地交易的管制，推動城鄉間人口流動，緩解農村貧困狀況；最后，通過制度改革，使地方決策者具有更強的意愿和更有效的手段來實現再平衡，例如將土地稅收納入地方政府預算。

如果以上政策得以施行，中國經濟將繼續保持快速增長，同時減少對工業及投資的依賴，而轉向更多地依賴于服務業與效率提高。在此情形下，預計到2035年，第二產業對GDP增長的貢獻度將降低13％，而服務部門的貢獻度增加20％。同時，更多增長將來自支出的帶動，而更少地源于投資和出口。

若無重大的經濟或其他衰退發生，中國GDP增長率將從2006年的11％逐漸下降到2016年的大約7.5％，而在2030年低于6％，最終在2035年降到5％以下。不過，即便在再平衡狀況下，中國經濟增長仍會繼續依賴較高的投資，它對中國今后幾十年的經濟增長仍會起重要作用。

宏觀

2007年宏觀經濟預測

中國社科院“中國經濟形勢分析與預測

2007年秋季報告”2007年10月10日

2007年中國經濟增長速度將達到11.6％左右。其中，第一產業增加值增長率為4.6％，第二產業增加值增長率為13.5％。

預計2007年全年商品零售價格指數上漲3.8％，居民消費價格指數上漲4.5％，投資品價格指數上漲3.3％；全社會固定資產投資規模約138000億元，名義增長率25.6％，實際增長率21.6％，投資率56.6％；全年貿易順差達2600億美元。

預計2007年城鎮居民實際人均可支配收入增長率為12.0％，農村居民實際人均純收入增長率8.5％，城鎮居民消費實際增長率12.1％；社會消費品零售總額約89000億元，名義增長率為16.5％，實際增長率為12.2％；預計2007年全年財政收入48780億元，增長率為25.9％。

政策

通貨膨脹與資產泡沫挑戰

中國社科院世界經濟與政治研究所

所長 余永定

“當前中國宏觀經濟的新挑戰”《國際經濟評論》2007年9月－10月刊

無論是從經濟增長速度、通脹率還是資產泡沫的發展狀態來看，中國經濟已趨過熱。由于通脹與資本泡沫已經形成相互推動、相互加強的形勢，今后一段時間內的宏觀政策目標，應該是不惜一切代價制止通貨膨脹率的進一步上升，把資產價格上漲限制在一定的動態區間內。

具體來講，政府可以考慮的政策組合是：更為頻繁地小幅升息，實現正利息率；繼續提高準備金率和銷售央票，以對沖過剩流動性；減少對外匯市場的干預，允許人民幣有更快、更大的升值空間；進一步加強資本流動的管理，敢于使用財政手段來配合貨幣政策抑制房市和股市泡沫；政府在股市出現巨大動蕩時可直接入市干預；增加金融資產的供給以減輕股票價格上漲和通貨膨脹的壓力；嚴厲懲處資產市場的違規行為；同時，不排除使用法律手段和行政手段穩定經濟的可能性。

金融

如何優化民營企業融資

“民營經濟與信用調查分析系統”課題組

國務院發展研究中心“國研報告”2007年10月8日

在民營企業的資本來源中，內部自籌占了很大比例；而由于商業銀行對民營企業貸款的門檻過高，證券市場融資困難，為民營企業服務的中小金融機構缺乏，政府職能不到位，以及民營企業自身的原因，民營企業來自金融機構的間接融資和證券市場的直接融資所占份額相對很小。

解決此困難的對策之一，是大力發展中小金融機構。中小金融機構和民營中小企業在很多方面都有相似性，可以形成更融洽的銀企關系，可為民營企業創造更多的融資機會和便利條件。而且，中小金融機構的出現，還可以打破國有銀行的壟斷局面，促進行業競爭，提高金融服務的質量和水平，也可提高民營中小企業的融資水平。