民營企業信用管理的保險機制分析

［摘要] 現階段民營企業的發展面臨著較為嚴重的信用缺失問題，而信用保險機制則集信用管理和契約保險于一身，是區域性、群體性信用管理的有效安排。本文從民營企業發展的特點出發，討論分析信用保險機制的必要性和設計運作以及保險機構的風險計量和保險費率的厘定。最后分析了信用保險機制作為一種新的服務安排在運行中應當注意的問題。

[關鍵詞] 民營企業信用保險

改革開放以來，民營經濟在拉動國民經濟增長方面已成為重要的生力軍。無論在投資、消費、出口、就業等方面，民營經濟都有重要的貢獻。特別是在沿海地區民營經濟已經開始告別以往的小打小鬧、粗放經營的簡陋局面，逐步走上規模化、集約化發展的道路，從而成為全國民營經濟發展的典范。但由于我國市場經濟體制及相關法律體系的不完善，民營經濟體系中一些投機者利用市場機制和法律體系的漏洞和空白，要么搞假冒偽劣蒙騙客戶和消費者，要么拖欠和逃避債務坑害商業伙伴和金融機構。另一方面，由于民營企業在起步之初都存在規模小、管理不健全、資金實力弱等特點，從而不可避免地造成民營企業在發展初期的市場形象較差。所有這些問題必然導致民營企業在信用方面受到市場的質疑。現代市場經濟是建立在法制基礎上的信用經濟，信用對經濟的作用和影響不斷擴大。而信用管理的必要性主要源自違約的風險，即信用管理實際上是一種風險管理。其風險包括兩種：一種是由主觀違約行為給其他經濟行為人導致的風險，即通常所說的誠信問題，這種風險主要來自于契約雙方信息的不對稱；另一種是客觀因素導致的風險，即通常所說的狹義的信用問題，這種風險主要來自于契約雙方信息的不完備。對民營企業而言，這兩種情形極大地削弱了其在市場中的地位以及市場競爭力，成為民營經濟發展壯大的主要障礙。所以建立行之有效的民營企業信用保險機制就成為促進民營經濟健康發展的有效保障。

一、民營企業信用問題的基本特點

由于缺乏完善的企業信用管理體系，再加上民營企業大多具有規模小，資金實力弱、缺乏品牌優勢等特點，導致部分民營企業信用的缺失成本較低，而信用缺失問題則已經成為制約民營經濟整體發展中的普遍性問題。民營企業信用問題主要有以下特點：

1.合同詐騙、拖欠和逃避債務、以次充優是民營企業信用問題的主要表現

原因在于無論是強約束的市場法制還是軟約束的商業倫理道德都存在相對缺位的問題，從而使市場中的契約關系得不到足夠的尊重。

2.民營企業的信用問題具有地域共性的特點

由于受當地經濟發展狀況、地理特點、人文習俗、相互作用等因素的影響，民營企業的信用問題在地域上表現出很大的共性。這些企業通常具有相同或相似的經營方向、經營方式和經營手段，從而使部分企業的信用問題所造成的市場影響具有明顯的放大效應和群體效應。對一個地區而言，一旦其企業信用受到群體性的質疑，就必將對本地區形象和經濟發展形成巨大的抑制作用。所以所民營企業的信用問題不單單是民營企業自身的問題，更是關系整個地區經濟持續健康發展的關鍵問題。

3.民營企業尤其是中小型民營企業的違約行為很難由法律約束來遏制

原因在于：首先法律條文對債權人保護不夠；其次是經濟案件的審理通常容易受到諸多因素的干擾，具有較大的不確定性；第三是判決結果的執行軟弱無力，“贏了官司賠了錢”的事情隨處可見。由于法律約束的效率有限，對民營企業的經濟行為的約束只能通過市場機制來解決，畢竟行政手段在市場經濟體制下既不應作為第一選擇，而且其作用對民營經濟也不像對國有經濟那么有效。

二、民營企業信用保險機制的設計

既然信用管理是一種風險管理，現有法制和行政手段對民營企業的信用管理又缺乏效率，那么建立完善的市場保險機制就成為最優的選擇。歐美國家從20世紀初的大蕭條中吸取教訓，建立了銀行保險體系以規避金融契約的風險，即保障了銀行客戶的利益，也促進了銀行業的穩定和繁榮。同樣是規避契約風險，我國現階段民營企業的契約行為也需要類似的保險機制。

民營企業的信用保險首先要求建立區域性的保險機構，以便實行就近服務和監督。因為民營企業在發展初期普遍存在小而散的特點，而且在行業上存在區域內的相似性。經營方向往往依托本地的資源條件、經營傳統或地理優勢表現出很強的集聚效應，從而為保險機構的征信創造了有利條件，有效降低了征信成本。同時大大降低投保人在不對稱信息結構中的信息優勢，使對主觀違約的監督更為便利而得以強化。由于實行承包人的集中監督、專業監督和就近監督，監督成本大為下降，使主觀違約者逃避債務和履約責任的企圖難以實現。同時保險費率的厘定和抵押條款都可以建立在對各企業充分調查分析的基礎上，這也有助于降低保險機構自身的風險。

以目前的市場條件而言，信用保險機構宜以政府或具有強大資金實力的國有金融機構為主體投資設立。這主要是要考慮保險機構自身的市場形象和市場地位。因為民營企業的契約行為一經保險機構保險，違約所造成的損失就要有承保人首先承擔，那么承保人的信用和理賠能力將成為市場各主體考慮的首要問題。

民營企業信用保險的主要業務是對本地區民營企業進行征信和風險評估，并依其對風險的計量厘定投保者各種契約的保險費率以及抵押條款，通過為投保人的履約意愿和能力提供保險收取保費并在投保人違約的情況下進行理賠，無論其違約是主觀故意還是客觀因素導致的意外變故。

信用保險中各市場主體關系示意圖

相對地，民營企業則需根據市場競爭情況和契約對方的要求決定是否接受保險費率和相應的抵押條款申請保險機構提供保險。民營企業的契約通常包括四種類型:供貨型契約：投保人的履約責任是按時保質保量地供貨。購貨型契約：投保人的履約責任為按時支付貨款。融資型契約:投保人的履約責任為按時償還債務。租賃契約:投保人的履約責任為按時支付租金或提供出租標的。租賃契約一般在本地進行，而且標的物通常為不動產，提供保險的意義不大。信用保險主要是針對前三種契約行為，而這三種契約在引入保險環節上并沒有什么本質上的差別，在三者中投保人的履約責任都是按時支付，否則便要由承保人對保險受益人即違約受害方進行理賠補償，然后再向違約方追償。民營企業在簽訂合同時向信用保險機構提出申請，信用保險機構依據風險計量結果確定保費和抵押條款并向契約對方出具保單。三者的關系由圖表示。

三、信用保險中的風險計量及防范

信用保險中的風險包括兩個方面：一是投保人的故意違約，它取決于信用保險機構的監督力度、抵押情況和違約處罰即欺詐成本;第二是客觀因素導致的非主觀性違約，其中有經營因素和非經營因素，經營因素主要是指由于企業所處行業以及企業自身資金和技術等原因所導致的支付能力的不足，其風險可以通過財務分析來衡量。而非經營因素則主要是無法預測的市場環境和自然不可抗力所導致的企業支付能力的不足，其風險只能通過統計學工具來估計。

首先考慮故意違約導致的風險。設保險標的額度為Ａ；承保人的監督投入為I；主觀違約發生的概率為，即監督力度越大，主觀違約發生的概率越小；違約發生后的追償額度為，即監督力度越大，追償額度也就越大。則保費或抵押額度F1應滿足:。

其次考慮由客觀因素導致的風險。對于由客觀因素導致的風險的計量可以借鑒金融風險管理的Var(Value at Risk)方法。Var方法估計在一定置信度水平下資產組合的最大損失值，屬于單側置信區間估計。而在此我們要估計的則是給定單側置信區間來確定相應的置信度，即企業的支付能力位于區間（，標的額度）的概率。Var的計算方法很多，有歷史模擬法、Delta類模型、Gamma類模型、Monte Carlo模擬法等。現以最簡單的歷史模擬法為例：取企業過去n+1期的支付能力數據，計算各期的變化量得，其中。令:，

在此，就是由客觀因素導致的企業違約的概率的估計值，它既包括企業經營因素導致的風險，也包括非經營因素導致的風險，是對企業總體支付風險的計量。R2為支付能力大幅下降的期望估計值。此時保費和抵押額度F2應滿足:。

在此，我們采用了比較粗略的歷史模擬方法，所以對經營因素和非經營因素無法予以區分，估計精度不會太理想，更精確的風險計量應該對經營因素進行Delta類模型和Gamma類模型等方法的估計，而對非經營因素則應采用極值理論或事件研究等方法來估計。

綜上所述，在同時考慮主觀違約風險和客觀違約風險的情況下保費和抵押額度應滿足:

公式兩邊的差值即為保險機構的預期收益。

四、信用保險機制運行中應當注意的問題

信用保險機制作為促進民營經濟發展壯大的一種新的安排在運行過程中應當注意以下問題才能行之有效，真正達到為民營企業保駕護航和服務的目的。

1.要堅持投保自愿的原則

作為一項新的服務體系，信用保險機制必然要有一個適應完善的過程。在此期間，要堅持市場調節的原則，要尊重民營企業的市場主體地位，尊重其自愿選者的權利，要加強引導，避免行政命令一刀切的做法，使信用保險機構真正成為民營企業的市場服務機構而不是管理機構。否則，就會加重企業的負擔，不但不能促進民營企業的發展，反而有可能成為地方民營企業發展的障礙。

2.要摒棄地方保護主義的錯誤觀念，著眼于地方民營企業的長遠發展

很多地區民營企業的信用缺失在一定程度上與本地的地方保護主義有關。地方保護主義者再一些經濟糾紛的處理中通常會出現偏袒或維護本地企業的傾向，使一些違約甚至欺詐行為得不到公正有效的解決。表面上看這樣做是為了本地企業的利益，但實際上是顧小利而忘大義，一旦造成地區性的信用缺失，必將對本地經濟的長遠發展造成極為惡劣的影響。

3.要加強對信用保險機構的監管

一方面要防止信用保險機構自身的信用缺失;另一方面要避免出現因市場的區域性壟斷而損害民營企業利益的情形。