中小企業(yè)融資困境及其對策研究

[摘要] 隨著中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中起著越來越重要的作用，中小企業(yè)融資問題日趨凸顯出來，由于中小企業(yè)自身條件的限制以及直接融資渠道和間接融資渠道等方面的問題，導(dǎo)致中小企業(yè)融資越來越困難。本文在對這三個方面進行深入分析后，提出了發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金、發(fā)展中小金融機構(gòu)、發(fā)展融資租等建議。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)融資 創(chuàng)業(yè)投資基金 中小金融機構(gòu) 融資租賃

目前，在我國工商注冊登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1000萬家，占全國注冊企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國的60％、67％、40％和70％左右；此外，中小企業(yè)提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。對于河南省來說，截至2006年底，中小企業(yè)數(shù)量達到15萬家左右，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全省的61.2％、67.4％、42.3％和74.5％左右，從業(yè)人員占總數(shù)的75.3％左右。以上數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)在河南省經(jīng)濟發(fā)展中起著越來越重要的作用。

但是，隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，巨大的資金需求已經(jīng)成了日趨嚴重的問題。從以下筆者對河南省鄭州、焦作、開封、商丘四個地區(qū)的中小企業(yè)資金需求情況進行的問卷調(diào)查結(jié)論中可以看出：中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，如果不及時、有效的加以處理，必然會影響中小企業(yè)的發(fā)展，進而影響到中國整體經(jīng)濟的又好又快的發(fā)展。

一、中小企業(yè)融資困境

我國中小企業(yè)的融資渠道主要還是所有者的自有資金，筆者將從中小企業(yè)自身的情況、直接融資渠道和間接融資渠道三個方面來對中小企業(yè)融資難的問題進行分析。

1.中小企業(yè)自身的問題

(1)中小企業(yè)抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力較弱。多數(shù)民營中小企業(yè)資金實力弱，管理水平低，市場開發(fā)能力不足，抵御市場風(fēng)險的能力較低。

(2)中小企業(yè)財務(wù)不透明，存在財務(wù)風(fēng)險。由于中小企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范，財務(wù)狀況缺乏透明度，財務(wù)大權(quán)往往直接掌握在企業(yè)法人代表手中，其財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量變動的不確定性因素較多。

(3)中小企業(yè)融資數(shù)額小，融資交易成本比較高。我們看到，中小企業(yè)要發(fā)展，要求有資金支持，這樣才能做大做強，改善現(xiàn)有的狀況；而由于企業(yè)的實際狀況又導(dǎo)致企業(yè)融資比較難，難以改變現(xiàn)狀，因而中小企業(yè)陷入了兩難的境地。

2.直接融資渠道的問題

由表1調(diào)查得到的結(jié)果，我們可以看出：總體上，中小企業(yè)通過直接融資（主要包括正式股權(quán)融資和債券融資）所得資金不到其總資金來源的1％，并且，直接融資所占比例隨著企業(yè)規(guī)模和年齡的減少而降低。

數(shù)據(jù)來源：對河南省200家企業(yè)的主要管理人員的問卷調(diào)查的整理。調(diào)查地點：鄭州、焦作、開封、商丘四個地區(qū)。

3.間接融資渠道的問題

通過表2的調(diào)查結(jié)果，我們可以看出：企業(yè)規(guī)模越小，間接融資（主要包括銀行、信用社貸款和商業(yè)信用）就越困難。企業(yè)規(guī)模越小越容易被銀行拒絕。

數(shù)據(jù)來源：4個城市商業(yè)銀行及其分支機構(gòu)的抽樣調(diào)查。

二、解決中小企業(yè)融資難的措施

1.增強中小企業(yè)自身的能力

中小企業(yè)融資難部分原因是由于中小企業(yè)自身的問題所引起的，可以通過增強中小企業(yè)自身的競爭力與生存能力來解決。

(1)利用“小”的優(yōu)勢，及時調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強競爭力。中小企業(yè)要更新現(xiàn)有的技術(shù)設(shè)備，在優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展起帶頭作用的產(chǎn)業(yè)，要以高效益、低消耗、社會急需、市場急需為導(dǎo)向選擇產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的市場占有率。這樣企業(yè)才會增強經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力，才更有利于融資。

(2)強化內(nèi)部管理，利用好所有的資源。首先，中小企業(yè)經(jīng)營者要努力提高資金使用效率，使資金運用產(chǎn)生最佳的效果，從而緩解資金缺乏帶來的困難；其次，要使資金來源和運用得到最有效的配合，應(yīng)準確預(yù)測資金收回和支付時間，合理配置流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)；最后，要加強對應(yīng)收賬款的管理，加快資金回籠，嚴格控制帳齡，對死帳壞帳要在取得確鑿證據(jù)后，進行妥善的處理。

(3)建設(shè)中小企業(yè)信用體系，提升中小企業(yè)融資能力。培育信用需求、規(guī)范信用市場、完善信用制度、營造信用環(huán)境，對于提升中小企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競爭力，抵御信用風(fēng)險，提高自身的融資能力，具有緊迫的現(xiàn)實意義。

2.發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金

風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資和二板市場是最近發(fā)展比較迅速的融資渠道。世界各國為了鼓勵科技進步和創(chuàng)業(yè)投資，紛紛組建各種創(chuàng)業(yè)扶持計劃以及直接融資市場。這些融資渠道和融資方式主要是針對高科技型和高成長型中小企業(yè)建立的，由于這些企業(yè)的特性。需要獲得比較多的權(quán)益性融資，但是又不能達到資本市場上市的要求。多層次的直接融資渠道可以為他們解決這些問題。國外的實踐證明，創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展的主要推動力。

3.發(fā)展中小金融機構(gòu)

從發(fā)達國家看，一般形成了對大型企業(yè)貸款的大型金融機構(gòu)與向中小企業(yè)貸款的中小型金融機構(gòu)分工協(xié)作的銀行體系，而在我國，這方面差距較大。一方面，中小金融機構(gòu)數(shù)量少。據(jù)統(tǒng)計，美國主要為中小企業(yè)服務(wù)的獨立的中小銀行有14000家，而我國類似的小銀行僅為90家。另一方面，當前國有大商業(yè)銀行為避免風(fēng)險，將貸款權(quán)集中到省行和總行，貸款主要提供給安全性較好的重點行業(yè)和大企業(yè)，一些縣支行基本沒有信貸權(quán)，這一切最終導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難。因此要切實發(fā)展我國的中小金融機構(gòu)，實現(xiàn)大、小金融機構(gòu)的協(xié)作體系。

4.發(fā)展融資租賃

融資租賃是融資與融物的契合，通過融物以達到融通資金目的的一種信用行為。雙方以設(shè)備的出租和使用為手段來賺取利潤。承租人對設(shè)備和供貨商具有選擇的權(quán)利和責任。融資租賃由承租人自行選定設(shè)備和供貨商，而出租人只是根據(jù)承租方的意愿到其指定的供貨商處購進設(shè)備再租給承租人使用。融資租賃可以在一定程度上彌補中小企業(yè)資金的不足。

5.發(fā)展票據(jù)市場

自《票據(jù)法》頒布實施之后，票據(jù)市場交易主體日趨廣泛，票據(jù)流通范圍逐年擴大，商業(yè)匯票實現(xiàn)了由結(jié)算工具向融資工具的演進。票據(jù)融資方式具有適應(yīng)中小企業(yè)資金需求流動性強、金額小、周期短、頻率高的特點，在降低融資成本的同時一定程度上抵消了中小企業(yè)信貸抑制，所以其發(fā)展客觀上極大緩解了中小企業(yè)的融資難問題。

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