芻議企業投資風險及其防范

在商品經濟社會中，投資風險不僅是企業生存與開拓的動力，更是企業成功與發展的機遇，企業只要從事一定的投資活動，就必須要承擔一定的風險，投資風險的大小會影響投資者的收益情況。如何在追求企業自身利益最大化的同時合理避免投資風險，以成為眾多企業領導人重點關注的問題。

一、投資風險的定義及種類

1.投資風險定義。

投資風險是指企業在進行短期或長期投資的過程中，由于對未來情況不了解或不完全了解，或由于生產經營等方面的問題， 致使投入的資金不能產生預期的投資效益， 導致企業盈利、償債能力下降， 甚至于出現虧損的可能性。

企業在進行決策時，往往在客觀上存在著許多諸如政治變化、自然災害等不確定因素，在主觀上存在著決策者能力有限、情況了解不夠等問題，因此企業的投資風險難以避免。企業要想取得良好的實際投資回報，首先就必須做好投資風險的控制。

2.投資風險的種類

(1)經營風險。經營風險是指因生產經營方面的原因給企業贏利帶來的不確定性。經營風險主要來自企業外部和內部兩個方面。外部經營風險是指外部經濟環境對企業經營的影響，如國家財政政策、貨幣政策等。內部風險主要體現在企業經營管理的效率上，主要指企業自身的管理水平，如企業投資時機、方式、規模和項目的運營、控制能力等。

(2)財務風險。財務風險是指由于企業借入資金而導致經營收益產生不確定性而產生的風險。投資和營運資金主要依賴銀行貸款是我國企業財務結構的基本特征。企業舉債經營，借入資金需還本付息， 一旦無力償付到期債務， 企業便會陷入財務困境甚至破產。由于許多因素的影響， 企業息稅前資金利潤率和介入資金利息率差額具有不確定性， 從而引起自由資金利潤率的高低變化， 這種風險即為籌資風險。

(3)系統風險。系統風險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風險因素引起的，因而又成為市場風險。系統風險是企業自身所不能控制和影響的，很難被投資者預測，因此最容易給投資者造成損失。

二、企業投資風險產生的原因

企業投資風險產生的原因，按照是否由企業決定，可以大致分為客觀原因和主觀原因兩個方面。

1.客觀原因

(1)購買力變化帶來的風險。在通貨膨脹率較高時期，由于物價上漲、貨幣貶值，使同等價值購買力減少，造成投資企業的投資到期或中途出售時，所獲現金的購買力下降，給企業的投資帶來風險。

(2)利率升降引起的投資風險。利率受國家宏觀財稅政策、金融政策及市場行情等因素的影響，經常處于不穩定狀態。由于利率的升降變化而引起投資企業的收益波動起伏，即當銀行利率下降時，企業投資報酬率上升；銀行利率上升時，企業投資報酬率下跌，從而給企業的投資帶來風險。

2.主觀原因

(1)決策失誤而產生的投資風險。許多企業在投資過程中，由于事先沒有對投資項目進行嚴格、科學的技術經濟論證，只是盲目追求超額利潤，不能正確判斷投資時機，投資時機與市場發展往往不吻合，或由于自身素質較低，而出現管理混亂、資金困難、效益不好等情況，從而使企業投資蒙受損失。

(2)現行投資項目管理機制存在嚴重的缺陷。首先，組織機構不完善，項目投資決策時，沒有專門管理機制，缺乏必要的內控制度。并且，決策和管理人員的素質和能力達不到要求，管理上也沒有專職人員操作，最終使投資行為很難規范化、科學化。其次，前期工作質量不高，缺少周密的完善的決策程序、可行性研究不能滿足定項目定方案的需要，市場預測和投資估算不準，可靠性差，項目前期計劃管理不嚴，為后期項目的成功實施設置了障礙。

(3)企業財務管理人才素質不高。目前一些企業，尤其是中小型企業，財務人員素質整體偏低，重視財務核算忽略財務分析。企業財務人員并不能真正站在企業的戰略發展角度上，為決策者提供有價值的決策信息。另外，有些單位財務軟件應用不普及，財務信息人才缺乏，會計數據傳輸的及時性受到嚴重制約著。

三、企業投資風險的防范

1.樹立風險意識，建立投資風險管理機制。

作為企業的決策者、經營管理人員，目光不能局限于本企業、本行業，必須樹立宏觀經濟意識，時刻密切關注宏觀經濟政策，尤其是財稅、金融政策的變化，要分析研究國內國際市場的變化和走向，提高對風險的預見能力。同時，企業要建立投資風險管理機制，在投資運行過程中要加強監督，對項目運營過程進行事前、事中、事后監督，保證投資項目實現，把風險控制在最小范圍。

2.注重企業財務人才的培養，提高企業的財務管理水平。

有些企業財務人員素質不高，往往造成企業財務混亂、賬目不清，根本不可能對企業進行財務管理。因此，在企業的財務崗位上更要注重人才的引進和培養，真正提高企業的財務管理水平，發揮財務的輔助決策作用。通過加強對企業的財務管理，提高企業資源的使用效率，使企業利用有限的資源創造出最大的價值。

3.注重市場調查、降低決策風險。

從目前看，許多企業在項目可行性研究方面有很大欠缺。有些企業不做深入的市場調查，不對市場的容量和社會生產能力進行調查，只是盲目生產市場上熱銷產品，但往往是等自己的產品出來了，市場已經發生了很大變化，給企業造成不必要的損失。因此，企業要在充分的市場調查的基礎上，著眼于市場未來需求，結合本企業的特點，科學確定實施方法，從而為投資的成功奠定基礎。

4.注重投資組合，分散投資風險。

投資組合是指企業在某一時刻所擁有的各種投資形式的總和。一般來講，高收益必然伴隨著高風險，為了防范投資風險，企業有必要拿出適量資金投向風險較小、收益穩定的項目。這便要求企業在確定投資項目時，要制定科學的資金投放計劃，合理調度好資金，要把握好投資項目的風險組合。只有這樣，才能分散和降低投資風險，保證企業整體上具有較高的盈利水平。

5.對投資環境進行科學地分析。

隨著我國企業投資環境的日趨復雜，投資決策的難度和面臨的風險，大大增加，企業在投資前，應仔細研究國家的政策條例，以及變化趨勢，大膽做出政策允許的投資決策，并善于從優惠政策中獲得收益，學會用法律法規來保護企業的權益，并適應市場的變化和消費者的需求。在研究投資環境時，領導要立足于全局，著眼于整體，全面分析各種因素，形成最佳的組合方式，為投資決策提供可靠的依據。

總之，為了保證企業投資活動的正常進行，迫切需要加強投資風險管理，設法控制風險，以求最大限度地擴大企業財富。