西安到紐約有多遠(yuǎn)……

在這場博迪森事件中，眾說紛紜各執(zhí)一詞。而我們展現(xiàn)的是最接近真實(shí)的一種可能——民營中小企業(yè)海外上市途中，那榮耀背后的孤獨(dú)，惶惑，甚至無助。

這是一個可堪大書特書的女人。

十一年前，她下崗創(chuàng)業(yè)，在偏遠(yuǎn)的西部進(jìn)入一個平淡無奇的行業(yè)，繼而建廠，以加盟方式籌資，股份改造，海外掛牌上市，被英國《觀察家》雜志稱為“中國企業(yè)第一夫人”。

這是一個值得深入探討的企業(yè)。

2004年3月1日登陸納斯達(dá)克OTCBB；同年7月5日在德國法蘭克福股票交易所掛牌；2005年8月26日從納斯達(dá)克OTCBB成功升板至全美證券交易所掛牌；2006年2月6日又在倫敦證券交易所二板市場上市。至此成為目前國內(nèi)唯一一家在美國、德國、英國同時(shí)上市的民營企業(yè)，更是全亞洲第一家在美國主板上市的農(nóng)化企業(yè)。

然而這一切，都在2006年4月15日戛然而止，變成輕飄飄的神話。

就在這一天，這個女人向公司董事會提交辭呈——“我原想用我的誠信和責(zé)任心將公司做強(qiáng)做大做專，做成肥中之王，用良好的業(yè)績來回報(bào)你們對我的信任和支持，但我不能違背美國的法律法規(guī)和券商的要求來滿足每位股東的要求。”

從此她和她的企業(yè)，開始朝著不可預(yù)知的方向滑落。

“我們老板”

直到今天，博迪森西安公司里仍然隨處可見王瓊的照片。一些跟隨她創(chuàng)業(yè)的老員工，仍然習(xí)慣性地稱她為“我們老板”。

1996年，在一家外貿(mào)公司擔(dān)任開發(fā)部經(jīng)理的王瓊，因?yàn)楣拘б娌缓?，被分流下了崗。在家待著的她百無聊賴，四處尋找發(fā)展機(jī)會。正好年底，西安楊凌農(nóng)業(yè)高新科技成果博覽會召開。王瓊沒事兒就去博覽會上轉(zhuǎn)悠，看資料，跟人嘮嗑，很快發(fā)現(xiàn)博覽會上像她一樣轉(zhuǎn)悠的很多是農(nóng)民。這些農(nóng)民最關(guān)心的就是農(nóng)用有機(jī)肥料和液體肥料。這些肥料不僅能很快提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量，而且價(jià)格不貴。她就此上了心，暗暗搜索。

博覽會上這類產(chǎn)品簡直琳瑯滿目。傾她所有卻僅有3000元錢，只夠買下其中一種新型液體肥料的知識產(chǎn)權(quán)。賣方介紹說，“這個產(chǎn)品類似于美容霜，用過之后，水果表皮光滑、不長斑?！卑肼烦黾业耐醐傠m然對技術(shù)似懂非懂，聞之卻果斷出手，將這種新型液體肥料命名為“果麗丹”。1997年，生產(chǎn)“果麗丹”的楊凌康元農(nóng)化廠成立。

廠長王瓊集采購員、銷售員、會計(jì)、雜務(wù)于一身，跑到農(nóng)村推銷她的“果麗丹”。一個沒有任何名氣的產(chǎn)品要想打動農(nóng)民談何容易。王瓊戲說自己“想盡千方百計(jì)，走進(jìn)千家萬戶，說盡千言萬語，吃盡千辛萬苦”，甚至大膽承諾農(nóng)民試用，來年看效果再付錢。

這是一個冒險(xiǎn)的決定。還好“果麗丹”效果明顯，第二年，試用的農(nóng)民紛紛掏錢購買。口口相傳不僅讓“果麗丹”一下子打開市場，也讓王瓊看到了新型農(nóng)業(yè)化肥的未來。

在廣袤的西部，農(nóng)業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)支柱。而對大多數(shù)還在靠天吃飯的農(nóng)民來說，優(yōu)質(zhì)化肥是他們的命根子。于是，王瓊和幾個志同道合的人一起組建了楊凌博迪森農(nóng)化有限公司，生產(chǎn)經(jīng)銷多種新型農(nóng)業(yè)化肥。憑著過硬的產(chǎn)品，企業(yè)經(jīng)營蒸蒸日上。

1999年9月26日，對博迪森來說意義重大。為了籌集發(fā)展資金，王瓊在楊凌田園山莊召開經(jīng)銷商大會，提出“一次加盟、年年分紅”——只要把錢放在博迪森，就相當(dāng)于入了股，每年根據(jù)公司業(yè)績分紅。沖著博迪森的產(chǎn)品和市場，經(jīng)銷商們爭先恐后地抱著錢放到王瓊的辦公桌上?！白畛跻粌赡甑姆旨t都在10%到20%左右?！?/p>

王瓊沒有食言。2001年博迪森進(jìn)行股份制改造。這些經(jīng)銷商最初的加盟資金都被轉(zhuǎn)換成了股本。但是企業(yè)發(fā)展到一定階段，尤其是民營中小企業(yè)，要想繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，融資難免成為瓶頸。

她把目光投向境外上市。

與“狼”共舞

在國內(nèi)上市，手續(xù)多費(fèi)用大。而且2003年，國內(nèi)股市已經(jīng)連續(xù)兩年下跌，談及上市公司，人人色變，被套牢的人數(shù)不勝數(shù)。在這樣一個市場上，大公司尚且自危，民營中小企業(yè)靠什么融資？

于是，有幾家從事企業(yè)海外融資的顧問公司主動聯(lián)系王瓊，聲稱可以幫助博迪森境外上市，而且并沒有她想象中困難。2003年6月1日，王瓊接受了美國沃特財(cái)務(wù)集團(tuán)的建議。簽約儀式上，數(shù)家媒體到場，見證“西部首家搏擊海外資本市場的民營高科技企業(yè)”的誕生。不料，短短兩個月之后，一度信誓旦旦的美國沃特財(cái)務(wù)集團(tuán)通知王瓊，由于博迪森達(dá)不到境外上市標(biāo)準(zhǔn)，合同就此終止。王瓊慌了手腳，請律師一看，對方言之鑿鑿，當(dāng)初簽定的合同又幾乎滴水不漏，已經(jīng)付給對方的昂貴費(fèi)用只能當(dāng)交了“學(xué)費(fèi)”。

“這是個艱苦、坎坷、復(fù)雜的過程，存在著東西方文化意識和市場理念的差異、語言差異、法律差異，還有我們不能不面對的陷阱?！蓖醐倗@息，“有時(shí)也真的想過放棄?！?/p>

當(dāng)年底，王瓊接觸到美國紐約國際證券公司。

她變得格外謹(jǐn)慎。第一次給紐約國際打電話，她詳細(xì)咨詢境外上市的相關(guān)情況，卻對自己公司的名字甚至自己的姓名含糊其詞。掛了電話，她又從各個渠道側(cè)面打聽紐約國際的資信情況。直到雙方正式接觸，紐約國際的工作人員下廠考察生產(chǎn)情況，甚至和工人一起吃住，平均每天工作16小時(shí)——這令王瓊刮目相看，但考察完畢之后，雙方準(zhǔn)備正式簽約的時(shí)候，她還是猶豫了。

用王瓊的話說是“一朝被蛇咬，十年怕井繩?！奔~約國際一行人等只能離開。留下她獨(dú)自一人在西安凱悅大酒店的大堂里，來回踱步反復(fù)思量：這究竟是一次風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)遇？

到海外主板市場直接掛牌的國內(nèi)企業(yè)，大多是大型國企或國外風(fēng)險(xiǎn)投資扶持的大公司。而大多數(shù)民營中小企業(yè)都不夠這個資格。于是，許多中介公司都會為它們設(shè)計(jì)“曲線救國”：先在納斯達(dá)克OTCBB上市，然后再升到主板市場掛牌。

因?yàn)樵诿绹?，上市和掛牌概念不同，所以花個二三十萬美元就可以在納斯達(dá)克OTCBB買殼上市——成本相對較低，監(jiān)管也很寬松。只要業(yè)績好，隨后就可以上升到主板市場。但事實(shí)上，納斯達(dá)克OTCBB市場魚龍混雜，良莠不齊，很少有投資者看好。至今70多家中國公司中只有7家股價(jià)3美元以上，其他的被視為垃圾股，長期沒有任何交易，更別說上升到主板市場了。

利用國內(nèi)人們對海外資本市場的陌生，既有中小企業(yè)被中介公司“誘騙”至此，從此淪落，又有企業(yè)號稱“納斯達(dá)克OTCBB上市”以混淆股民視聽……前車之鑒比比皆是。博迪森會不會成為這個市場上的下一只垃圾股？王瓊義無反顧境外上市沒有理由不猶豫。

二十分鐘后，紐約國際的工作人員終于接到了王瓊的電話。而此時(shí)，他們正在去往機(jī)場的高速路上！一群人立馬掉頭回酒店，簽下了一個改變王瓊命運(yùn)軌跡的合約。

最終支撐王瓊的，是對博迪森實(shí)業(yè)的信心。

一米陽光

王瓊自稱“對市盈率、稅后利潤這些概念我不懂，我的職責(zé)就是做好公司的運(yùn)營”，其余的“可以問紐約國際的專業(yè)人士”。

在國內(nèi)，博迪森利用專有技術(shù)，生產(chǎn)60多種有機(jī)生物復(fù)合肥、液肥和農(nóng)藥產(chǎn)品。為了上市，企業(yè)必須把業(yè)績做得更好。員工們忘我工作，幾乎沒有上下班之分，手機(jī)24小時(shí)開機(jī)，隨叫隨到。果然新產(chǎn)品一經(jīng)推出，立刻得到經(jīng)銷商和農(nóng)民熱烈追捧。

海外的紐約國際則快馬加鞭，僅僅用了88個工作日就讓博迪森成功登陸納斯達(dá)克OTCBB；2004年7月5日，又在德國法蘭克福股票交易所掛牌上市；憑借良好的業(yè)績，2005年8月26日，博迪森成功獲批從納斯達(dá)克OTCBB升板全美證券交易所。至此，博迪森完成了驚險(xiǎn)一跳，而且從申請到獲批只用50天——這是美國境外企業(yè)成功申請升板的最短時(shí)間！更由此成為全亞洲第一家在美國主板掛牌上市的農(nóng)化企業(yè)。

2005年9月29日上午，著一襲旗袍、披絲綢披肩的王瓊，與博迪森、紐約國際的高管們，站在全美證券交易所的大廳里。眼前的巨型滾動屏幕上，反復(fù)播放著一條新聞：“全美證券交易所歡迎博迪森董事長兼CEO王瓊女士。”

9點(diǎn)30分，交易所副總裁鄭重地將一把印有“Bodisen Biotech Inc.(BBC)”(博迪森公司英文簡稱)的金錘交給王瓊。交易所內(nèi)幾千雙眼睛凝視著她，她舉起金錘輕輕敲響，鑼聲卻回蕩在整個大廳里。

這是全美證券交易所為王瓊精心準(zhǔn)備的一個儀式。當(dāng)王瓊走下主席臺時(shí)，一位96歲高齡的老人拉住了她。這位在交易所服務(wù)了60多年的最“老”員工，幽默地說：“我不能錯過和這位來自中國的CEO共舞的機(jī)會。”

自言從未走出國門，更不會講一句英語的王瓊，就此攀上了她個人事業(yè)最輝煌的頂點(diǎn)。

第二天，王瓊卻失蹤了整整一天。誰也不知道她去了哪兒干了什么。

回國后重提此事，王瓊笑了。在人生地不熟連語言都不通的紐約，她拿著當(dāng)年聲稱能幫助博迪森上市的公司的名片，帶著字典和地圖，租了一輛的士，讓司機(jī)帶她挨個兒去尋找這些公司的辦公地。其結(jié)果是：第一個純粹是子虛烏有；第二個早已經(jīng)人去樓空；唯一找到的一個，也只是一間按小時(shí)租來的臨時(shí)辦公室，只有一個人在里面辦公。

“沉默”的大多數(shù)

經(jīng)營好企業(yè)是海外掛牌上市的途徑，更是目的。

2005年3月16日，博迪森以每股4.8美元籌到了第一筆資金——300萬美元，一年內(nèi)就建起陜西省最大的農(nóng)化標(biāo)準(zhǔn)廠房，生產(chǎn)規(guī)模大大提高。

成功升至全美證券交易所之后，國外投資者紛紛看好，博迪森由上市時(shí)的3美元升至17美元，最高時(shí)每股接近22美元。2006年購買原材料資金出現(xiàn)缺口，2005年12月8日，博迪森又籌到了600萬美元。

2006年1月13日，博迪森再次登上福布斯，被評為2006年“中國最具發(fā)展?jié)摿?00強(qiáng)”企業(yè)，排名由95位躍升至16位。

這無疑昭示著博迪森掛牌上市后的大展拳腳。2006年2月6日，王瓊在倫敦證券交易所為博迪森二板上市敲鑼。開盤后股價(jià)一路上漲至12.99美元，為博迪森帶來第三筆2136萬美元的融資。這筆錢將用在新疆和黑龍江建設(shè)新廠房。此時(shí)的博迪森，市值接近3億美元，而根據(jù)王瓊和博迪森總經(jīng)理總共持股39%，兩人總身家應(yīng)在10億人民幣左右。

任何事都有與之相對的反面，博迪森在資本市場上的風(fēng)光卻掩蓋不了一系列上市過程中的細(xì)節(jié)問題。而這，正在引發(fā)國內(nèi)的聲討浪潮。

僅僅在陜西楊凌，就有2000多人持有博迪森的股票。有些人在公司上市前通過各種渠道買進(jìn)原始股，有些人則是在上市后從中介公司手中買進(jìn)股票。不管怎樣，博迪森在美國上市后發(fā)布的信息卻表明，公司股東只有19人，持股100%。那這2000多人豈不是成了“黑戶”？更令他們憤慨的是，本以為公司上市后，手中的股票可以公開流通，套現(xiàn)獲利。但2006年3月，博迪森將部分已知的小股東股份收集到公司，“不允許本人賣”。他們只能眼睜睜看著美國股價(jià)高達(dá)17美元，卻無法自由交易。

另一方面，博迪森大呼其冤。公司從未販賣股權(quán)。當(dāng)初在短時(shí)間內(nèi)無法確認(rèn)實(shí)際持股人數(shù)的情況下，紐約國際建議以19名股東代表所有股東，這樣才能盡快上市。現(xiàn)在為了重新確認(rèn)股權(quán)，公司才收集小股東的股份集中管理。這些股票必須轉(zhuǎn)換成上市公司股票，而且按照美國證券法，從轉(zhuǎn)換后的股票上印制的日期算起，股東持有股票滿兩年才可以不受限制地交易。

從長期發(fā)展來說，企業(yè)當(dāng)然不愿意投資者大量套現(xiàn)。但對國內(nèi)投資者來說，博迪森股價(jià)大漲，正是拋出的好時(shí)候?？墒蔷退闶呛戏ㄙI進(jìn)的原始股，至少也是在2006年3月，博迪森收集股份之后才確權(quán)和轉(zhuǎn)換股票，這就意味著直到2008年3月之后才能自由販賣，“到那時(shí)候，誰知道博迪森還值多少錢？”小股東們因此出離憤怒了，當(dāng)王瓊將他們手中的股份集中起來進(jìn)行管理的時(shí)候，他們甚至懷疑“公司在股價(jià)高的時(shí)候，已經(jīng)把我們的股票套現(xiàn)了！”“博迪森是騙子公司！”他們到處投訴，引來陜西省發(fā)改委等相關(guān)部門對博迪森進(jìn)行調(diào)查。

公司要長期發(fā)展，投資者卻想短期變現(xiàn)，中間還橫亙著美國證券法。這更像是一場觀念和規(guī)則的悖論。博迪森公告譴責(zé)說：“楊凌博迪森是美國上市公司，中國境內(nèi)的股東不能明確認(rèn)識和理解自己的身份，用中國的思維方式理解美國的事情，更不能理解和信任公司。”

而上市后越來越大的壓力，正在漸漸摧垮王瓊的身體。2005年前后，醫(yī)生就已強(qiáng)制她休息。倫敦敲鑼儀式結(jié)束之后，她甚至是被人攙扶著離開。

西安到紐約有多遠(yuǎn)

2006年4月15日，心力交瘁的王瓊不堪重負(fù)。她向公司董事會提交辭呈，授權(quán)總經(jīng)理，隨后住進(jìn)了西安一家部隊(duì)醫(yī)院。

圍繞博迪森的紛爭卻沒有因此停歇。當(dāng)月，紐約國際和博迪森解除合同。其內(nèi)部人士稱，博迪森在上市過程中“有意隱瞞了大量自然人股東存在的事實(shí)”。

一石激起千層浪。這與博迪森截然不同的說法，又在境內(nèi)外投資者中引起了猜測和騷動。

而且當(dāng)初雙方簽定合同時(shí)規(guī)定，博迪森必須支付上市籌資額的13%給紐約國際。過高的數(shù)額曾讓外界一片嘩然。紐約國際解釋說，這包括紐約國際代為扣除的所有支付給其他中介機(jī)構(gòu)——諸如律師、會計(jì)師的費(fèi)用。但博迪森在倫敦上市后，又有證券公司從博迪森的籌資額里直接扣除了傭金。這又刺激了境外投資者敏感的神經(jīng)。

2006年11月15日，一位博迪森的境外投資者一紙?jiān)V狀把博迪森、紐約國際告上了紐約南部地區(qū)法院，罪名是證券欺詐。隨之而來的是境外大規(guī)模的集團(tuán)訴訟，“至少15家律師事務(wù)所要起訴博迪森”。

博迪森境內(nèi)實(shí)際持股人、紐約國際服務(wù)費(fèi)用支付等問題浮出水面，真相披露之后，按全美證券交易所的嚴(yán)苛規(guī)則，博迪森面臨立即停牌。博迪森誠懇的整改態(tài)度無疑為自己爭取了時(shí)間。全美證券交易所稱，最后決定視博迪森提交的2006年年報(bào)而定。

遺憾的是今年4月，因?yàn)榧夹g(shù)問題無法提交年報(bào)，盡管股價(jià)一直升高到20美元左右，博迪森還是被全美證券交易所無情摘牌，被迫退市。同時(shí)，更打擊了它在德國和英國的聲譽(yù)，股價(jià)一落千丈。這意味著，國內(nèi)投資者想要在海外股市上盡快變現(xiàn)的夢想已然破滅，至于未來，依舊遙遙無期。

與此同時(shí)，博迪森在楊凌的舊廠區(qū)里，三個車間仍在運(yùn)轉(zhuǎn)，400多名員工仍在井井有條地操作。距舊廠區(qū)不遠(yuǎn)的新廠區(qū)，從江蘇南通趕來的廠商正在調(diào)試新設(shè)備，據(jù)說過幾天就能正式生產(chǎn)。廠里的工程師介紹，博迪森8大類100多個品種的農(nóng)化產(chǎn)品，無論技術(shù)、工藝還是產(chǎn)量，在陜西乃至整個西北地區(qū)，依舊處于領(lǐng)先地位。

太多的民營中小企業(yè)渴求海外上市融資，但不能深刻理解海外規(guī)則，不能嚴(yán)格把關(guān)自己，就無法權(quán)衡利害，更無法規(guī)避陷阱。應(yīng)該說，博迪森是這些優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)在規(guī)則和觀念前倒下的一個先烈。盡管百足之蟲，死而不僵，尚有機(jī)會東山再起，卻不知病榻之上的王瓊，面對今時(shí)今日，是怎樣一番酸甜苦辣的心境？而西安到紐約，究竟還有多遠(yuǎn)？

編輯 彭子珂

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