“創(chuàng)投教父”中國(guó)淘寶

“中國(guó)將是所有市場(chǎng)之母。” 約翰多爾即將開始在中國(guó)尋找下一個(gè)Google的游戲，他的關(guān)鍵詞是綠色科技

一身休閑裝束，樂觀、激情、充滿活力，這是56歲、有“創(chuàng)投教父”之稱的約翰多爾(John Doerr)給人留下的第一印象。

4月24日，這位硅谷頗具傳奇色彩的投資者，帶領(lǐng)美國(guó)著名風(fēng)險(xiǎn)投資基金KPCB（Kleiner Perkins Caufield Byers）來到中國(guó)，宣布與華盈創(chuàng)投（Venture TDF）共同成立凱鵬華盈中國(guó)基金（KPCB China 下稱凱鵬華盈）。很多人都認(rèn)為多爾來得太遲，但他還是我行我素地帶著一支由中國(guó)本土資深投資者組成的團(tuán)隊(duì)以及3.6億美元，來中國(guó)尋找新的投資目標(biāo)。

這是KPCB的第一只海外基金。2006年以前，這家著名的風(fēng)險(xiǎn)投資基金最遠(yuǎn)的“跨境投資”，不過是延伸到猶他州的鹽湖城而已。大部分美國(guó)風(fēng)投基金都是如此。“這完全是項(xiàng)新的挑戰(zhàn)。老實(shí)說，我們有90％的投資都是投向公司方圓60平方公里以內(nèi)的公司。”KPCB的另一合伙人，塔史萊（TadSchlein）說。

KPCB創(chuàng)建于1972年，與紅杉資本（Sequoia Capital）并稱為全球創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的雙子星座。35年來，KPCB先后投資了475家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者及企業(yè)家，名單中囊括的名字讓人眼花繚亂，有谷歌（Google）、美國(guó)在線(AOL)、亞馬遜（Amazon.com）、康柏電腦、Netscape、蓮花軟件、太陽(yáng)微系統(tǒng)（Sun Microsystems）等等，都是全球IT與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)曾經(jīng)與現(xiàn)在炙手可熱的名字。目前，KPCB所投資的公司中已有150多家成功上市。

“中國(guó)目前處于一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，我們非常希望能有機(jī)會(huì)參與這一個(gè)歷史性的時(shí)期。”約翰多爾在接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)，絲毫不掩飾對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的興趣和野心，“這里將是所有市場(chǎng)之母。”

“九號(hào)基金”

約翰多爾最初只是英特爾公司的一名銷售人員，但在過去27年時(shí)間里，成為美國(guó)硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資的“皇帝”。

思科首席執(zhí)行官約翰錢伯斯形容多爾是“這個(gè)世界上最好的風(fēng)險(xiǎn)投資家”；Google首席執(zhí)行官埃里克施密特則稱他為“Google 最好的董事之一”；亞馬遜的貝佐斯，更將多爾和他的KPCB稱為“互聯(lián)網(wǎng)的重心”。

是什么使他成為一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)投資者？多爾自己給出的答案是——運(yùn)氣、對(duì)創(chuàng)新與企業(yè)家的天然熱衷，以及遺傳自父親的雄心勃勃。

1974年，多爾來到硅谷，加入了當(dāng)時(shí)的小型芯片制造企業(yè)——英特爾，英特爾當(dāng)時(shí)剛剛發(fā)明了著名的8080微處理器。回憶當(dāng)時(shí)的情形，多爾慶幸，“自己在正確的時(shí)刻來到了正確的地方”。多爾在英特爾成為業(yè)績(jī)最為突出的銷售主管。

1980年，多爾被朋友推薦到KPCB做“兼事勤雜工作的辦事員”，工作是檢查新的商業(yè)計(jì)劃書。面試中，他提出希望自己創(chuàng)業(yè)，而KPCB的四位合伙人承諾說，就像他們?cè)晒Ψ趸疓enentech和Tandem電腦一樣，多爾并非沒有機(jī)會(huì)。

多爾進(jìn)入風(fēng)投正逢其時(shí)。1980年蘋果電腦上市，硅谷的活力正在被擴(kuò)大、釋放，各種圍繞微處理器展開的技術(shù)創(chuàng)新，被多爾總結(jié)為“我們見證（并從中獲益）了歷史上最大的一次合法創(chuàng)富”。

就在1980年，斯坦福大學(xué)教授福雷斯特巴斯基特向多爾推薦一個(gè)名叫“斯坦福大學(xué)網(wǎng)絡(luò)”（Stanford University Network）的項(xiàng)目，這一生產(chǎn)低價(jià)工作站的學(xué)生項(xiàng)目，變成了后來的太陽(yáng)微系統(tǒng)。

1981年，在加州理工大學(xué)的一次會(huì)議上，多爾又認(rèn)識(shí)了兩名教授，加州理工大學(xué)的卡福米德（Carver Mead）和斯坦福的吉姆克拉克（Jim Clark）。米德和多爾共同創(chuàng)建的專攻“對(duì)硅進(jìn)行編輯”的公司Silicon Compilers，成為了多爾孵化的第一家公司（最終這家公司在11年后以1.42億美元的價(jià)格被出售），而克拉克在14年后創(chuàng)立了網(wǎng)景。1982年，三名得州儀器公司辭職的員工在餐廳紙巾上寫就的商業(yè)計(jì)劃書，變成了后來將IBM從PC霸主地位上拉下馬的康柏。

多爾也被稱為“反蓋茨主義者”，因?yàn)樗麕缀鯇?duì)每個(gè)與微軟競(jìng)爭(zhēng)的公司都提供了重要的幫助——包括Intuit、Netscape以及Sun。KPCB甚至設(shè)立了一個(gè)Java基金、提供制造Java產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)業(yè)家，而微軟視Java為它的Windows作業(yè)系統(tǒng)的一大威脅。

不過，多爾最大的影響力還是在互聯(lián)網(wǎng)上。1994年起，在多爾的支持下，KPCB投資了無數(shù)家網(wǎng)絡(luò)公司。除了亞馬遜，還有幫中小企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的Concentric、利用有線電視網(wǎng)提供網(wǎng)絡(luò)接入的@Home、在線旅游中介Preview Travel、體育網(wǎng)站Sportsline、搜索引擎Excite、在線拍賣網(wǎng)站Onsale。這些公司有些已泯然于歷史，有些仍然活躍，但基本上都給KPCB帶來了高昂回報(bào)。1995年KPCB主導(dǎo)創(chuàng)立的@Home為其帶來了87倍回報(bào)，亞馬遜則有44倍，Excite為72倍——多爾曾說過的“互聯(lián)網(wǎng)被低估”和“互聯(lián)網(wǎng)正在變成所有事情的答案”，在2000年前后被無數(shù)次重復(fù)。

KPCB歷史上最冒險(xiǎn)也是規(guī)模最大的一期基金投資，發(fā)生在1999年，這筆投資被命名為“九號(hào)基金”。僅用了十個(gè)月，多爾和他的合伙人們就將全部5.5億美元投出，但很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)顆粒無收。其間為KPCB工作的合伙人中，已有六名離開。

在九號(hào)基金的項(xiàng)目中，投資1250萬美元的汽車網(wǎng)站Autotrader，到2004年方取得贏利；而980萬美元投資的健康保險(xiǎn)網(wǎng)站e-Health Insurance則一直未取得成績(jī)；550萬美元投資的在線醫(yī)藥購(gòu)買網(wǎng)站Ethnicgrocer，最終在2002年賣給了國(guó)際醫(yī)療交易公司；網(wǎng)景創(chuàng)始人克拉克創(chuàng)辦的個(gè)人金融及財(cái)務(wù)管理網(wǎng)站myCFO，則在投入了2200萬美元后，最終虧損出售。

不過，這一期基金投資中，還有Google。這是多爾歷史上最令人津津樂道的一筆投資，雖然多爾承認(rèn)在1999年，其實(shí)他也并不清楚當(dāng)時(shí)的搜索引擎會(huì)成長(zhǎng)成什么模樣。

多爾在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)回顧了他與Google創(chuàng)始人的第一次見面。“1999年，我碰到了佩奇和布林。他們來拜訪我。他們那時(shí)還在斯坦福大學(xué)，當(dāng)時(shí)這兩個(gè)學(xué)生開發(fā)出的搜索引擎占用了學(xué)校一半的帶寬。他們給了我一份計(jì)劃書，并且說應(yīng)該給他們投資。我就問，你們的生意有多大？他們告訴我：‘100億美元’，我差點(diǎn)從我的椅子上掉下來。我說，你們指的是市場(chǎng)總額嗎？他們說：‘不，指的是收入。’我真的從椅子上掉下來了。”

最終，約翰多爾代表KPCB為Google注入1250萬美元股本金，擁有10%的股份，這筆投資在Google公開上市之后，增值到30億美元。之后KPCB幾經(jīng)拋售，目前還持有250萬股；以Google現(xiàn)在每股470美元的股價(jià)計(jì)算，總市值接近12億美元，加上之前陸續(xù)拋售所得，其總回報(bào)已接近50億美元。

首站中國(guó)

經(jīng)過30多年的發(fā)展，KPCB終于開始籌劃“進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)”。而在約翰多爾的規(guī)劃中，國(guó)際化首站定在了中國(guó)。

4月24日，KPCB正式宣布，已與華盈基金合作設(shè)立首只海外風(fēng)投基金。這只風(fēng)投基金名為凱鵬華盈中國(guó)基金，規(guī)模3.6億美元，在北京和上海均設(shè)有辦事處。

“我們知道應(yīng)該到中國(guó)，中國(guó)將成為國(guó)際創(chuàng)投業(yè)的主流市場(chǎng)，但是此前我們不知道該如何融入中國(guó)。”多爾坦承，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、出口規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大以及創(chuàng)新型企業(yè)急劇增加，給他留下了深刻的印象，但他不能盲目地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在2005年出現(xiàn)新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮時(shí)，幾乎所有的著名風(fēng)投都在涌向中國(guó)，但KPCB在研究中國(guó)的投資環(huán)境，并用了兩年時(shí)間思考和尋找進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的方式。

多爾在專訪中告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從他第一次來北京，三年已經(jīng)過去了。多爾用了三年時(shí)間研究出的結(jié)論是，KPCB不能錯(cuò)過“這一個(gè)歷史性的時(shí)期”。

在過去三年里，KPCB的合伙人一共來過中國(guó)47次，開了大約150多個(gè)會(huì)議，同30多家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了接觸，去過五所大學(xué)，與40多位中國(guó)企業(yè)家進(jìn)行了多方溝通。“KPCB對(duì)中國(guó)市場(chǎng)一直有非常長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，KPCB有五個(gè)專門的美國(guó)負(fù)責(zé)人一直參與這項(xiàng)工作的籌備。此外，我們以前只有一位合伙人懂漢語，而現(xiàn)在有八名合伙人能夠說普通話，這對(duì)于KPCB進(jìn)軍中國(guó)來說是一個(gè)特別重要的里程碑。”多爾說。

其實(shí)，KPCB對(duì)于中國(guó)的關(guān)注從2000年以前就已現(xiàn)苗頭。1999年加入KPCB的Aileen Lee正是多爾所說“第一個(gè)會(huì)講漢語的合伙人”。她曾任職于主要由在美華人創(chuàng)業(yè)者組成的華源科技協(xié)會(huì)。正是由于華裔背景，2005年她成為第一個(gè)來中國(guó)的KPCB合伙人。

也是在2005年夏天，KPCB合伙人隊(duì)伍迎來了第二位華人——鮑康如（Ellen Pao），她隨后協(xié)助約翰多爾和塔史萊主要負(fù)責(zé)中國(guó)戰(zhàn)略，并成為此次促成凱鵬華盈合作的關(guān)鍵成員。另外在2006年，李穎、Wen Hsieh和李怡平(James Li)等三位中國(guó)背景的專業(yè)人士相繼加入KPCB，也被視為KPCB進(jìn)軍中國(guó)的前奏。李怡平曾在默克公司工作15年，離開時(shí)的職位是亞太地區(qū)市場(chǎng)主管。

然而，出乎大多數(shù)人意料的是，在2006年大量招兵買馬之后，KPCB的中國(guó)投資并沒有由原先的華裔團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍，而是由賽富投資前合伙人周志雄和華盈基金創(chuàng)始人兼總裁合伙人汝林琪共同打造凱鵬華盈品牌。

對(duì)此，約翰多爾解釋說：“KPCB在美國(guó)硅谷的幾位中國(guó)背景合伙人非常優(yōu)秀，也很有經(jīng)驗(yàn)，但是如果想給中國(guó)本土市場(chǎng)上的創(chuàng)業(yè)者提供最好的服務(wù)，我們需要的是像Tina（汝林琪）和Joe(周志雄)這樣在本土市場(chǎng)非常有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)軍人物來做這件事情。他們不僅僅是業(yè)績(jī)卓越的投資專家，更是一支創(chuàng)業(yè)的隊(duì)伍。”

同樣，鮑康如也向記者表示：“我們雖然已經(jīng)在硅谷開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)35年，但進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后將失去這一優(yōu)勢(shì)。KPCB需要尋找曾經(jīng)在中國(guó)本土獲得成功的投資者。”

周志雄和汝林琪兩人都是在1999年進(jìn)入中國(guó)創(chuàng)投領(lǐng)域。汝林琪投資的知名企業(yè)包括阿里巴巴、璽誠(chéng)傳媒、百度、分眾傳媒和華友世紀(jì)等；周志雄則在賽富期間參與了盛大網(wǎng)絡(luò)、橡果國(guó)際、ATA、世芯電子、銀聯(lián)商務(wù)及環(huán)球雅思等眾多投資。

KPCB比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紅杉資本（Sequoia Capital）進(jìn)入中國(guó)晚了整整兩年，但約翰多爾并不覺得遲。“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)在那兒，而且會(huì)不斷發(fā)展壯大。我們抱著開放的態(tài)度，不斷來到中國(guó)，同中國(guó)企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資人以及各方面人士溝通和了解，抱著開放和謙卑的心態(tài)來了解中國(guó)市場(chǎng)。我們經(jīng)過深思熟慮以后覺得，現(xiàn)在正是一個(gè)最好的時(shí)候。”

“第五種模式”

在KPCB正式進(jìn)入中國(guó)的一個(gè)月前，沃頓商學(xué)院就刊登了其教授肯特斯邁特斯（Kent Smetters）、安德魯邁特里克（Andrew Metrick）與KPCB合伙人塔史萊就進(jìn)軍中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)模式的對(duì)話。其中，塔史萊總結(jié)出了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的四種模式，即旅行者VC采用的“沒有領(lǐng)導(dǎo)者”模式、雇用初級(jí)創(chuàng)投人士的“烤鰻魚卷”模式、由GP(普通合伙人)變身LP（有限合伙人，即投資人）的“北京烤鴨”模式以及“連鎖店”模式。

當(dāng)時(shí)，塔史萊表示，在中國(guó)招聘足夠資深的創(chuàng)業(yè)投資家或其他背景的專業(yè)人士，“讓他們成為普通合伙人，自己作決策，不需要在美國(guó)遙控他們”，這種“連鎖店”模式在中國(guó)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，是惟一可以持久實(shí)施的模式。

然而，一個(gè)月后，塔史萊在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，如今KPCB進(jìn)入中國(guó)，原先的思路已經(jīng)過時(shí)，凱鵬華盈應(yīng)該屬于新的“第五種模式”。

塔史萊認(rèn)為，“關(guān)于什么時(shí)候進(jìn)入中國(guó)，進(jìn)入中國(guó)的方式是什么，我們花了很長(zhǎng)時(shí)間去研究。最關(guān)鍵的問題就是誰來領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)基金，選擇什么樣的團(tuán)隊(duì)。”

約翰多爾如此解釋KPCB和凱鵬華盈之間的關(guān)系：在凱鵬華盈成立之后，KPCB中國(guó)和KPCB美國(guó)將是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的實(shí)體，在全球?qū)用嫔隙际呛献骰锇榈年P(guān)系，凱鵬華盈和KPCB美國(guó)之間不存在“誰為誰工作”的問題；兩邊都獨(dú)立地作決策，獨(dú)立招募人才，同時(shí)，兩個(gè)區(qū)域?qū)?shí)現(xiàn)資源共享和利益共享。中國(guó)團(tuán)隊(duì)有權(quán)利根據(jù)市場(chǎng)的情況，根據(jù)全球的平臺(tái)決定怎么樣最好地為企業(yè)家提供服務(wù)。

“這是最適合我們的投資模式。”在塔史萊看來，凱鵬華盈比其以前說的四種模式都要好。“凱鵬華盈管理團(tuán)隊(duì)擁有一個(gè)共同的目標(biāo)，即長(zhǎng)期致力于幫助企業(yè)家們創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，推動(dòng)中國(guó)和全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)新。”

凱鵬華盈合伙人汝林琪認(rèn)為，華盈基金在中國(guó)已有七八年的歷史了，與KPCB分享經(jīng)驗(yàn)，將把各方的優(yōu)勢(shì)結(jié)合在一起。第一，KPCB是全球著名品牌，可以給企業(yè)家很多我們中國(guó)團(tuán)隊(duì)不能帶來的資源。第二，華盈很幸運(yùn)、很成功地培養(yǎng)了一些像阿里巴巴、分眾傳媒和百度這樣的中國(guó)成功企業(yè)，凱鵬華盈可以更好地使中國(guó)行業(yè)領(lǐng)頭者跨進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)。

“其實(shí)沒有這樣的組合，KPCB在美國(guó)、華盈基金和周志雄在中國(guó)各自也都可以做得非常不錯(cuò)。”多爾進(jìn)一步闡述自己的觀點(diǎn)，“KPCB和凱鵬華盈品牌都是屬于我們整個(gè)合伙人團(tuán)隊(duì)的。”他希望，經(jīng)過十年的發(fā)展建設(shè)，到2017年時(shí)，凱鵬華盈應(yīng)該成為一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)而強(qiáng)大的全球投資平臺(tái)。通過創(chuàng)建凱鵬華盈，可以幫助創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家進(jìn)行更多的嘗試，從而給創(chuàng)新、技術(shù)和企業(yè)帶來更大的影響。

4月24日，凱鵬華盈創(chuàng)投基金宣布正式募集完成，一期基金規(guī)模為3.6億美元，幾乎是紅杉資本中國(guó)基金的兩倍；凱鵬華盈目前擁有四名合伙人，也是紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)建之初合伙人數(shù)的兩倍。

多爾解釋，規(guī)模并非是評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（VC）的惟一考量因素，基金合伙人的數(shù)量以及資金運(yùn)轉(zhuǎn)的周期，同樣是一個(gè)VC成功與否的標(biāo)志。多爾認(rèn)為，3.6億美元是一個(gè)“進(jìn)可攻、退可守”的數(shù)字，并非太大，但也不會(huì)局限其在華的發(fā)展。

下一個(gè)Google

正如比爾蓋茨預(yù)言“下一個(gè)比爾蓋茨”會(huì)誕生在亞洲一樣，約翰多爾也期待在東方發(fā)掘出“下一個(gè)Google”。

多爾介紹說，KPCB未來最主要的投資目標(biāo)是初創(chuàng)公司，除了傳統(tǒng)的信息科技、互聯(lián)網(wǎng)、媒體和移動(dòng)通信等熱門領(lǐng)域外，最感興趣的領(lǐng)域是新興消費(fèi)業(yè)、醫(yī)療和綠色科技型企業(yè)。

“互聯(lián)網(wǎng)是迄今為止這個(gè)星球上最偉大的創(chuàng)造，而綠色科技則是21世紀(jì)最充滿商機(jī)的領(lǐng)域。”多爾說。

綠色科技主要是應(yīng)用在水凈化、替代燃料開發(fā)、空氣質(zhì)量提升、納米技術(shù)、可循環(huán)再生能源以及交通等領(lǐng)域的科學(xué)技術(shù)。“城市化進(jìn)程將使全球城市人口增加兩倍，其中大部分會(huì)在亞洲特別是中國(guó)發(fā)生，‘這里將是所有市場(chǎng)之母’。大約40億人會(huì)涌入到城市，也就是說，今后50年意味著我們每年要建一個(gè)像曼哈頓一樣大的城市，這些都是投資機(jī)會(huì)。”

多爾放言：“沒有任何時(shí)候比現(xiàn)在更適合啟動(dòng)或加速綠色科技風(fēng)險(xiǎn)投資了。”

多爾看好綠色科技在能源開采、發(fā)電、凈化水以及交通等領(lǐng)域的應(yīng)用。

不過，多爾坦承，中國(guó)的電力、交通和水市場(chǎng)都沒有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，將會(huì)阻礙相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。盡管這些領(lǐng)域的用戶數(shù)量巨大，政府機(jī)構(gòu)需求龐大，但是絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)家都不太善于向政府機(jī)構(gòu)推銷他們的產(chǎn)品。