意見領(lǐng)袖

人民幣升值：輕工業(yè)無恙 重工業(yè)重創(chuàng)？

《財經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版 2007年9月13日

【背景】9月11日，海關(guān)總署發(fā)布2007年8月進出口總值為1977.35億美元，其中出口總值為1113.55億美元，進口總值為863.81億美元。如此，中國8月貿(mào)易順差達到249.74億美元，成為今年月度次高。

UBS亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家喬納森安德森認(rèn)為，解決貿(mào)易不平衡問題，最佳做法是加快人民幣升值的步伐。而升值對于重工業(yè)的作用更明顯，對于輕工業(yè)，只要是漸進升值，其自身便可消化升值壓力。

對于輕工業(yè)部門的出口來說，關(guān)鍵問題不在于一年內(nèi)人民幣升值幅度多大，而是怎么升值。一年內(nèi)人民幣每個月升幾個百分點和一次性升完，對于輕工業(yè)出口商來說差別很大。盡管一年累計下來升值幅度是一樣的，但如果人民幣一次性升值10%，他們肯定就沒有活路了。他們根本來不及調(diào)整合同條款和提高價格，一下子10%的利潤就消失了。如果是一步步走，人民幣升值就不會對其利潤率產(chǎn)生太大影響。所以，中國政府一直堅持“主動性、漸進性、可控性”原則。但升值對于重工業(yè)來說，情況就不同了，因為他們不能隨時把價格轉(zhuǎn)嫁到下游產(chǎn)業(yè)中，他們在全球市場份額比輕工業(yè)要小得多。

中國經(jīng)濟會不會“硬著陸”？

《財經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版 2007年9月4日

【背景】今年上半年，中國GDP同比增長11.5%；二季度，GDP同比增長11.9%，為1995年以來最高季度增長值。

摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶認(rèn)為，中國經(jīng)濟面臨三種可能性：一是中國的出口增長大幅放緩。中國近年發(fā)生兩次通貨緊縮，都與出口增長速度大幅下滑緊密相關(guān)。當(dāng)前，美國次貸危機不斷深化，這個問題顯得更有意義。二是內(nèi)部沖擊，如股票市場發(fā)生重大調(diào)整。但它對中國經(jīng)濟的直接影響可能較小，因為財富效應(yīng)對中國經(jīng)濟的影響有限。三是由于政策原因，造成中國經(jīng)濟“硬著陸”。

過去，中國經(jīng)濟增長呈周期性特征，每兩年，固定資產(chǎn)投資達到峰值，隨后放緩，峰值年是政府換屆年，即這個周期和中國政府換屆高度相關(guān)。因此， 2008年后可能會有一輪調(diào)整。本輪經(jīng)濟繁榮從2002年到2003年開始，還沒有經(jīng)歷政治周期的考驗。目前，中國GDP增速近12%，通脹有所抬頭。由于種種原因，沒有出臺相應(yīng)的有力的宏觀調(diào)控政策，錯過了最佳調(diào)控窗口，到一定時候，比如到2008年下半年或2009年初再調(diào)整，力度將不得不更大，硬著陸的風(fēng)險就會加大。

如果上述可能性成為現(xiàn)實，有沒有應(yīng)對辦法呢？實際上，中國經(jīng)濟抗風(fēng)險的能力還是很強的。如果發(fā)生了衰退，中國政府有足夠的空間來實施較為擴張的財政政策，用擴張內(nèi)需來抵消外部影響，進一步支撐經(jīng)濟擴張。

（以上內(nèi)容詳見《財經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版www.caijing.com.cn“意見領(lǐng)袖”欄目）

本欄目近期重點提示

胡飛躍（中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院衛(wèi)生政策與管理研究中心副研究員）

“看病貴、看病難”難題如何破解？

高挺（中國國際金融有限公司研究部副總經(jīng)理 ）

24萬億市值是喜是憂？

殷劍峰（中國社科院金融所結(jié)構(gòu)金融研究室主任）

銀行間市場創(chuàng)新“松綁”意義何在？

巴曙松（國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長）

“港股直通車”沖擊波，A股心中有底嗎？

曹遠征（中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家）

如何面對所謂“上市后備資源不足”問題？

何立新（日本學(xué)術(shù)振興會特別研究員）

中國如何避開日本式“養(yǎng)老陷阱”？

余永定（社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長）

坐等“資本盛宴”曲終人散？