成長型基金漸熱

介于典型的創業資本（VC）和私有股權基金（PE）之間的成長型資本（Growth Capital）正在中國經濟體系中發揮著越來越重要的作用。

隨著“國退民進”改革的不斷深化和私有企業的迅速成長，中國似乎正在成為各類投資基金的天堂。

成長型基金一枝獨秀

清科研究中心數據顯示，2007年第二季度針對亞洲市場的私有股權基金募集非常活躍。本季度共有15只可投資于中國內地的亞洲私有股權基金募集完成，金額達到57.90億美元，比去年同期增幅達102.2%。

從新募集基金的類別來看，2007年第二季度，在15只成功募集的私有股權基金中，有7只屬于成長基金，募集金額達到22.38億美元，均居各類私有股權基金之首。

“成長型資本兼有VC和PE的特點。”賽富投資首席合伙人閻焱并不大同意清科的這種劃分方法。事實上，從少數股權持有者的屬性來看，把成長型資本劃入創業資本的范疇似乎更加合適。

漸行漸近的頂級基金

在全球創投界，頂級創投機構的標志之一就是Carried Interests(利潤分成)比別人拿的多。按照慣例，創投們在募集新基金時能拿到的利潤分成一般都是20%。自KPCB（凱鵬）第一次拿到30%的利潤分成以來，美國至今也只有Sequoia Capital、Accel Partners 等少數幾家創投團隊能夠拿到30%的利潤分成。

據悉，中國創投行業在不長的歷史上就已經出現了3只能夠管理擁有30%利潤分成的基金團隊，分別是：紅杉中國、IDGVC Partners、凱鵬華盈。不過，跟美國KPCB們不同的是，這30%的利潤并不完全由作為基金管理者的中國團隊所獨享。

作為回報，目前這些基金的中國管理團隊還必須拿出一些利潤分成給他們各自的美國合作者們。……