中小企業外向型發展中銀行的機遇

隨著中國經濟外向程度的加深，中小企業走出去，實行外向型發展戰略也越發突出。在此過程中中小企業面臨金融服務不足金融支持相對薄弱的問題，這對銀行業而言也意味著機遇，雙方可以各取所需，優勢互補，實現共同的發展和共贏。

發展前景看好

自改革開放以來，中國經濟逐漸融入世界經濟，經濟的外向程度越來越深，外貿依存度也越來越高.反映在國際收支上，1982年我國國際收支總規模是540億美元，國際收支與GDP的比重是19%，到2006年，國際收支的總規模達到3.33萬億元，國際收支和GDP的比重是127%，國際收支總量已經超過了GDP的總量。這個指標反映了中國與世界經濟越來越緊密，參與越來越充分。這也意味著我國企業的涉外經濟活動越來越多，外貿和進出口活動越來越頻繁，企業對外投資以及在海外的經營活動也越來越多。尤其是近年來，中資企業在海外的經營活動規模日趨擴大，我國經濟利益也相應逐漸擴大。但同時，金融業為整個企業界海外經營提供金融支持和保障還不夠， 這后面有數據作為支撐。

改革開放以來，我國實行引進和吸引外資的政策，這在改革開放初期對我國發展經濟、加深與世界經濟聯系起了非常重要的作用。特別是70年代末、80年初國內儲蓄不夠，儲蓄少于投資，這時候客觀上需要資本流入，另外就是當時技術比較落后，先進設備不夠，需要通過引進外資、技術、設備和管理。總的來說， 改革開放前期，引進外資政策對經濟發展起到了很大的作用。但是，從90年代中期以后，經常項目收支出現順差，而且近年來非常大，國內儲蓄高于國內投資，中國事實上已經是一個凈資本流出國家，這是國際收支領域一個巨大的改變。中國從資金短缺的國家變成盈余國家，從需要引進外資的國家到需要輸出資本的國家，發生了一個轉變。反映在外匯政策上，改革開放初我國整體外匯收入較少，外匯儲備總量低，對于外儲管理比較嚴格，整體上是獎入限出政策，如實行結售匯制度，出口向銀行結匯，進口向銀行申請。此前我國對于外資流入給予土地和稅收等優惠政策以吸引外資，而對于資金流出，如對外投資，包括一些涉及到資本項目方面的如外出旅游、留學，以及一些消費型的支出等實行限制。企業在取得外匯方面不方便，對外投資受到嚴格限制。由于總體上引進為主，獎入限出的政策，導致最近幾年資本項目順差較大，外商投資增長強勁，國際收支出現雙順差，特別是2003年和2004年，國際收支順差的情況比較嚴重，2005年資本項目的順差稍小，2006年資本項目的順差有所下降。

目前，我國在外匯管理方面由獎入限出、鼓勵流入到強調進出平衡、鼓勵流出、疏導流出，這為企業提供了機會。以前企業對外投資，首先是企業沒有外匯收入和外匯來源，其次是有來源后也要結匯，企業的外匯收入賣給銀行，銀行再賣給國家，企業走出去受到極大限制。外匯管理方面的政策調整后，客觀上為企業提供了走出去的機會。經過20多年的發展，中資金融機構海外逐步積累了一些經驗，有了一些機構和網點進行運作。同時，近幾年國際收支大量順差，外匯儲備的巨額積累，這對于企業走出去，實現外向型發展，有了足夠的實力支持。

銀行的商機

中國企業實行走出去戰略，有幾種類型。第一是到上游產業投資，獲得穩定原材料供應源。經濟的高速增長使中國成了世界工廠，加工制造能力很強，由于產品銷向全球市場，原材料供應某些方面出現不足，如近幾年銅鋁的需求量很大。為了保證原材料供應的穩定和持續，企業有必要到原材料產出豐富的地方去設廠、合資、合作、辦企業，保證原材料的供應。第二是市場開拓，建立自己的銷售網點和直銷網點，繞開貿易壁壘。我國目前國際收支順差較大，貿易摩擦也較多，國際上存在一些貿易壁壘，如技術壁壘、綠色壁壘、勞工政策壁壘、法律壁壘等，通過對外投資的形式可以避開這些壁壘。此外是技術和品牌，國內企業缺乏核心技術，但資金比較充足，國外有核心技術，但可能面臨資金約束，或不愿在這個領域繼續經營而選擇退出，這時候國內企業可以走出去，通過并購等手段得到相應技術。另外，對于品牌的追求，國際上一些知名的品牌可能退出來，而國內企業技術過關，但品牌不夠，可以通過走出去戰略在這方面實現突破。最后是勞務輸出型，我國勞動力供應非常充分，特別是中西部有大量的勞動力資源，海外有些工程如工程承包和工程建設領域，缺乏勞動力特別是熟練的勞動力，這時就需要有相應的勞務輸出，企業可以專門組織勞務輸出，發揮國內的比較優勢。

我國近幾年實施支持企業走出去的戰略，以前主要是利用國內國外市場，現在不僅是利用兩個市場的問題，還要同時開發國內和國外市場， 走出去戰略是企業發展到一定階段的必然結果。企業外向型發展必然產生相應的金融需求，最簡單地說， 企業進行國際貿易，要有相應的國際結算、貿易融資、出口信貸、賣方信貸、買方信貸和相應的保險需求等，這給國內金融機構提供了業務機會。此外，企業對外投資會面臨資金缺口，產生一些融資需求，一些企業的資本比較充分，但海外投資可能需要一定的短期融資。許多企業除了貿易產生的國際結算以外，還會有其他一些金融服務需求，比如資金匯兌、資金劃撥，這給國內金融機構產生了相應的機會。企業對外投資不僅是經營，還會有一些投資活動，但本身可能缺乏管理能力，這需要金融機構幫助管理。另外就是規避價格風險，進行套期保值。一些進出口企業的原材料，如銅鋁、糧食等價格波動較大，鎖定原材料的價格風險極為重要，以及出口的風險規避，這需要國際間的套期保值。國內企業外向型發展，實施走出去戰略，不單單是開店設廠，在境外還有融資需求，可能會在國際資本市場上市，這會引起投資銀行業務的需求。如國內一些中小企業到國外資本市場上市，需要有上市計劃、招股說明書，需要路演，以及股票的分銷等，這涉及到相應的投資銀行業務，產生相應的金融需求。還有并購活動，企業需要一定的技術和品牌，需要參與國際并購的活動，這需要有機構提供咨詢服務，包括法律、融資安排和技術方面的咨詢等，進行海外資本運作還需要融資支持，以及企業參與資本市場上的一些活動，這同樣會引起相應的金融業務的需求。

國內中小企業外向型發展面臨制約因素，既有一般企業共同面臨的，也有中小企業特別具有的。一般企業面臨的制約因素中小企業都有，有的還更為嚴重，但有些因素是中小企業特有的。中小企業走出去面臨一個嚴重的制約就是資金實力，同樣的大型企業在境外也面臨融資難的問題，但因為它們資本實力比較強，信譽度、信用度比較高，困難相對小一點。而中小企業在外面有很好的項目，但自有資金不足，從銀行等金融機構取得信用困難比較大。采取發債的方式面臨信用等級和資金實力不夠的困難，同時企業對國際市場也存在熟悉程度的問題。大型企業在海外市場時間長，對當地市場熟悉程度高，小型企業就相對弱一些，有的還處于起步階段，對國際市場認識模糊，尤其對海外的法律和商業習慣不熟悉，一些特殊的地區還有特別的商業習慣、文化習慣、生活習慣，這些都對中小企業實行外向型發展戰略構成了障礙。一個核心的問題是融資難和擔保難。企業在走出去階段對外投資，以及走出去后的日常融資都面臨這個問題。企業走出去以后，融資渠道中的一個是東道主融資，從當地銀行融資，但因為中小企業的知名度不高，在當地沒有信用記錄，也從來沒有借過款，沒有還款記錄，融資比較困難。在母國融資，存在一個問題，國內融資有困難，走出去靠母國融資也同樣存在困難，靠國內的母公司融資，大型企業的母公司實力充足，但中小企業難度比較大。

還有一個因素對中資企業發展構成制約，那就是中國金融機構在海外的網點還不充分，中資企業在當地的一些結算和現金等需求無法滿足。現在中資銀行在海外已經有了一定的發展，如中國銀行在港澳、北美、歐洲、亞太地區有26家經營機構，工商銀行在海外有8家分行，5家子行， 建設銀行、農業銀行、交通銀行在海外也有一些分支機構。但總體上來講，銀行的網點集中在港澳地區和東南亞，其他地區的業務量并不大， 國際影響不夠。尤其是網點的分布很不均勻，與中資企業的要求不匹配，如在中東、拉美地區存在大量中資企業，但銀行服務并沒有跟上，這對國內企業走出去構成一個制約。現在中國對外的經濟聯系很廣泛，與全球各個國家和地區都有經濟往來，但銀行分布卻比較集中， 很多的國際金融服務實際上是由其他銀行提供的。一個現象是企業在外面的分布與銀行分布不匹配。根據商務部2005年的數據，中資企業在香港占比16.5%，在美國占比10.3%，海外企業在德國占比是5.8%，在日本是3.8%，在越南3.5%，澳大利亞是2.6%，但是國內銀行分布并沒有這么廣泛。現在許多中資企業到非洲、拉美和中東去，但中資銀行在當地的網點較少，非常有限，不能滿足中資企業在當地的融資和結算，包括現金管理等金融服務。

支持中小企業外向型發展，是中資銀行等金融機構自身發展的需要，應為外向型企業提供境內外的全面服務。例如銀行如果只能做滬深等城市而不能做跨地區的業務，那么企業必然會流失，跨國服務也是如此。如果銀行不能提供跨國金融服務，客戶最終可能也要流失。所以為外向型企業發展提供全方位的金融服務，與企業走出去，是中資銀行等金融機構自身發展的需要，尤其是中國銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行等國內大型銀行金融機構。國內銀行金融機構發展中有幾點需要注意。第一， 要爭取占領世界市場，特別是大型的金融機構，應有一定的國際影響，必須在國際上有影響力。如果在國際上缺乏影響力，就難以開發大型企業客戶，不但難以開發外國企業客戶，中資企業也難以留住。第二， 客戶如果出去，銀行也應跟隨出去，為其提供服務。第三， 現在人民幣國際影響不斷擴大，在周邊國家的使用范圍不斷擴大，我國對外貿易聯系越來越廣，中資銀行金融機構應抓住機會推動本幣的結算。

如何掘金

中小企業外向型發展能給中資銀行業金融機構提供哪些機會？最起碼就是國際結算、保險業務，還有全球現金管理業務。對于全球現金管理而言，一個人不論是在歐洲、美洲、東南亞，還是在澳洲，所有的支付、收入、現金流都可以實時掌握。客戶在銀行開戶，可能要求銀行能提供這一服務，但現在中資銀行這方面的能力還較差。銀行可以提供貿易融資，主要是出口信貸和進出口方面的融資業務。銀行還可以為中小企業提供國際市場信息咨詢，因為每一個銀行都有一支經濟學家隊伍，分析國內國際市場信息，進行行業分析和地區分析，可以給中小企業提供一些信息咨詢方面的服務。例如銀行可以為中小企業提供產品海外市場供需情況，對外投資方面的建議，也可以給一定的融資支持，還可以為中小企業開展境外并購提供從咨詢到法律、融資支持、融資方案、運作方案等配套服務。中小企業融資過程中，還有一個問題是缺乏保險支持。融資背后的經濟活動也許存在風險，如果有機構為經濟活動提供相應的保險，融資就有保障。為中小企業服務不光是銀行的問題，保險公司可以跟上，投資銀行、證券公司等做投行的也應跟上，以全面提供配套功能性的服務。金融機構可在中資企業服務比較活躍的地方設網點，尤其是對于涉外活動多的區域都應有相應網點的安排。

金融機構應推動使用人民幣結算，我國的國際收支已經超過GDP總量，有些地區對外貿易依存度達到50%以上，個別地區甚至達到100%以上，但同時，大量的國際收支帶來很大的匯率風險，這客觀上出現了用人民幣結算的需要。企業用人民幣結算不存在匯率風險，融資也比較方便。金融機構可以設計適合企業外向型發展的產品，盡管中小企業融資中存在一定風險，但銀行是管理風險的機構，這方面具有優勢，這需要銀行積極設計適合企業外向型發展的產品，銀行應在支持企業外向型發展的過程中來培養和培育有潛力的客戶。

對于中小企業而言，獲得外向型發展的金融支持，首先可以考慮選擇能夠開展國際業務能力、具有海外網點布局的金融機構。其次應主動向金融機構介紹自己的戰略、市場前景、投融資計劃，爭取支持，幫助設計全面的金融服務計劃，和金融機構結成全面的伙伴關系。企業還應學習使用新型金融工具，對外投資存在各種各樣的金融工具組合，應加強學習，不但是先進的金融工具，傳統的金融工具也應學會使用。金融機構在海外設網點會考慮一定的業務規模，具有足夠的業務量金融機構才會設立網點，國內中資機構企業走出去，最好是結伴而行，可以和當地的其他類型的企業一起去，或者跟同質企業一起出去。形成一個產業的集中效應之后，金融機構就將因為規模經濟效應，而愿意提供服務。不過這面臨一個新的問題，即在企業外向型發展過程中，大型、開發型、商業性的金融機構可以大有可為，但中小金融機構怎么辦？考慮到中小金融機構發展國際業務客觀上網點有限，它們可以和大銀行結成伙伴關系。通過代理行與已經有比較完善走出去計劃的中資金融機構結成合作伙伴關系，來推動自身業務發展。有些中小商業銀行在跟大銀行的合作過程當中，可能發展成為某一方面有專業特長的大型的金融機構和跨國金融機構，在這個過程中存在許多模式值得探索。

(本文根據作者在2007內蒙古金融論壇發言的音像資料整理)

（作者單位：中國人民銀行上海總部）