論企業財務危機的防范與化解

摘要：企業財務危機的出現多是由于企業缺乏管理經驗和危機意識、經營不善、資本結構不合理、資產的流動性差等內在因素以及經濟環境、國家政策等外部因素的變化造成的。針對形成財務危機的原因，企業應該樹立正確的風險觀念，提高危機意識；加強營運資產管理，確保資產的流動性；優化企業資本結構；時刻注意外部環境和國家政策的變化；建立財務危機預警系統，加強對財務危機的預測與監控。當危機真正來臨時，也要從企業內部和外部兩方面進行有效的化解，把損失降到最低。

關鍵詞：財務危機；資本結構；流動性

中圖分類號：F275

文獻標志碼：A

文章編號：1673-291X(2007)10-0103-02

財務危機是由財務風險引起的。當企業財務活動過程中的某一方面或某個環節出現問題時，都可能使財務風險轉變為財務危機，進而有可能使危機轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力下降，從而影響企業的發展甚至導致企業破產。所以，我們應該對財務危機產生的原因進行深入研究，進而防范財務危機，而當危機真正來臨時，也要進行有效的化解，把損失降到最低。

一、財務危機的成因

(一)企業內部原因

1.企業缺乏管理經驗和危機意識

隨著我國改革開放的深化和全球經濟一體化趨勢的加強，我國企業面臨更多的國際企業的競爭。目前，我國已有許多企業建立了現代企業制度，而且有了一定的管理經驗，但是，我國大多數中小企業的管理經驗還比較缺乏，這就造成了這些企業的內部管理混亂，而當這種混亂的狀態所帶來的弊詬積累到一定程度時，就會爆發出來，從而使企業陷入危機之中。同時，由于企業的危機意識比較淡薄，在經營中往往只重視企業的盈利和發展，而忽視了企業所面臨的危機，不能夠很好地預見未來危機發生的可能性并對其進行預防。而當危機真正到來時，又缺乏有效的應對措施，最終給企業造成嚴重的后果，甚至使企業面臨破產。

2.企業經營不善，盈利能力差

企業的經營風險可導致財務危機。在某些情況下，由于企業的經營管理不善而導致企業經營失敗，如產品銷售嚴重停滯、重大投資失誤或巨額財產損失等，其直接的財務后果常常表現為不同程度的財務危機。企業的經營不善所導致的盈利能力差也將導致企業息稅前利潤率長期低于企業負債的平均利息率，進而導致企業的獲利能力長期低于企業的償債能力，其直接結果將引起企業價值的貶值，最終產生財務危機甚至使企業面臨破產的危險。

3.企業資本結構不合理

資本結構不合理是引起財務危機的一個重要原因，眾所周知，負債經營可以使企業獲得財務杠桿利益，提高所有者權益的獲利能力。但是，當企業獲得高收益的同時，也面臨著很高的財務風險。資產負債率過高的企業，利息負擔較重，而且在償還本金時更需要大量的現金流量，因此，一旦有不利因素產生時，潛在的財務風險就會轉化為現實的財務危機。

4.資產的流動性差

資產的流動性差是引發公司財務危機的直接原因。企業在日常運轉過程中，由于管理不善和調度不當，很多企業會出現應收賬款多且不能及時收回、存貨積壓占用過多、存貨質量差、周轉能力不強等問題。這些問題導致了企業的資產流動性差。如果債務一旦到期，企業沒有足夠的可變現資產用來償債，財務危機隨之產生。

(二)企業外部原因

1.經濟環境的變化

經濟環境的變化是形成企業財務危機的客觀原因。當企業處于經濟蕭條時期時，企業產品的價格可能會下降，而且市場需求減少，同業間競爭加劇，如果企業不能夠降低產品成本，則企業的盈利能力將會下降甚至出現虧損，這時，那些競爭力比較差的企業可能會面臨破產的危險。

2.國家政策的變化

國家政策的變化也可能引發企業的財務危機。國家政策中的利率和匯率政策、產業政策等對企業的影響比較大。例如，利率和匯率的微小變動可能給企業造成巨大的損失，而使企業陷入到財務危機之中。

一般情況下，導致企業陷入財務危機的外部環境因素對企業來說大多是不可控因素，也是企業無法回避的。內部因素大多是可控因素。雖然如此，外因通常通過內因才可以起作用。因此，企業應該對危機進行有效的防范和化解。

二、財務危機的防范和化解

(一)企業財務危機的防范

1.樹立正確的風險觀念，提高危機意識

風險與收益相匹配是市場經濟的一項基本規律，因此，企業在追求高回報的同時應該意識到企業自身也在面臨著高風險。尤其是我國加入世貿組織以后，我國企業的競爭對手變得更加強大，而且企業跨國財務活動也日益增加，與國際資本市場的聯系更加緊密，財務風險范圍和防范難度增大，發生財務危機的幾率也增大。因此，企業應該樹立正確的風險觀念，提高危機意識，只有這樣，企業才能夠從根本上防范財務危機，確保企業健康發展。

2.加強營運資產管理，確保資產的流動性

保持資產流動性是企業的生命，也是企業能夠償還債務本金和利息的保證。因此，企業在日常管理中應該加強對營運資產的管理，保持資產的流動性。應該加強對應收賬款的動態管理，制定合理的信用政策；要保持適當的現金儲備，使之既滿足企業生產經營的需要，降低財務風險，又不使現金閑置太多，以增加收益；要加強存貨的管理，制定合理的安全儲備、訂貨批量和進貨時間，保證對存貨的科學儲存和流轉變現。總之，企業要提高資產的使用效率，確保資產的流動性。

3.優化企業資本結構

資本結構是指企業債務資本和自有資本之間的比例關系。債務資本的成本比自有資本低，所以，很多企業的負債比率比較高，但過高的債務比率可能增加企業的財務成本，甚至可能導致企業破產。企業應該選擇合理的資本結構，適度負債，以降低財務風險。同時，還要注意長短期債務資本的結構要合理，避免債務資本的還本付息期過于集中。

4.注意外部環境的變化

除了企業自身的因素外，外部因素也有可能引起財務危機，企業應當注意外部環境的變化。首先，要關注宏觀經濟環境。宏觀經濟周期總是有漲有落，有起有伏。當經濟復蘇時，可加大投資；當經濟不景氣時，盡量縮減投資。其次，要關注股票、匯率及國家金融政策變化，及時調整企業負債比率。企業應認真分析這些因素變化對企業的影響，及時調整負債比率，保持充足的償付能力，適應市場變化。

5.建立財務危機預警系統，加強對財務危機的預測與監控

企業財務預警系統是以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控的系統。它貫穿于企業經營活動的全過程，通過全面分析企業內外部經營情況的各種資料，發現企業存在的風險，并向經營者示警。提醒經營者早作準備或采取對策，以避免潛在的風險演變成現實的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

(二)企業財務危機的化解

在經歷過危機之后有些企業之所以成功，那是因為它們能夠在危機發生時有效地化解危機，使企業重現生機，轉危為安。企業發生財務危機時，可以從企業內部和外部兩方面來化解危機：

1.企業內部

(1)盡快查清現狀，認識到企業現在所處的經濟狀況和財務狀況，明確相關利益各方的損失，查出原因，以便解決問題。

(2)制定短期的行動方案，盡可能緩解當前面臨的危機。當前面臨的財務危機如果不能夠得到緩解，可能引發企業更大的危機甚至導致破產。因此，企業需要制定短期的行動方案，增加現金收入，減少現金支出。

(3)爭取相關利益各方的協助與支持，盡量減輕企業的財務壓力。財務危機的爆發是突然的，危機一旦發生，企業立即面臨巨大的現金支付壓力，因此，企業應當積極爭取相關利益各方的理解與支持，以求可以暫緩付現的業務和加快收現的業務，來暫時緩解企業的財務壓力。

(4)在企業內部進行整頓。企業發生財務危機不是一朝一夕的事，存在一個積累的過程，一旦危機爆發，說明企業內部的問題已經比較嚴重了。因此，企業財務危機爆發后，要對整個企業進行內部的整頓，這樣才能從根本上化解危機。對企業的內部控制系統進行調整和完善；優化企業的業務流程，使其更有效；還要對管理層進行整頓，提高工作效率。

2.企業外部

當財務危機發生時，企業可以借助外部的力量對危機進行化解，通過財務重組、產權資本運作等來優化債務結構、資本結構，增強企業活力，化解危機。主要方法有：

(1)資產剝離。對于財務危機企業，進行資產剝離可以盤活閑置資產，變死錢為活錢，不但可以化解財務危機，同時，又優化了資產結構，提高企業整體資產質量。

(2)資產重組。對于財務危機的企業，幾乎都存在現有的資產結構不合理，通過資產的重組，可以有效提高企業的投資報酬率。

(3)債務重組。通過債務重組可以緩解企業的財務壓力，化解財務危機。

參考文獻：

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[2] 廖正凱，等.財務危機管理機制淺探[J].財會月刊，2006，(5).

[3] 李鈺.企業如何防范財務危機[J].經濟論壇，2000，(13).

[責任編輯 姜 野]