社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制

　　社保基金投資是社保基金業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著我國金融市場的不斷完善，社保基金投資將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個(gè)有效的社保基金投資機(jī)制，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金的投資收益。
　　
　　一、社保基金投資機(jī)制
　　
　　所謂社保基金投資機(jī)制是指社保基金投資活動(dòng)的運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱，包括社保基金投資的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、投資決策原則、風(fēng)險(xiǎn)控制方式等。社保基金投資機(jī)制建立的目的在于提高社保基金投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。為了推進(jìn)我國社保基金業(yè)的發(fā)展，我國政府和有關(guān)部門正致力于社保基金投資環(huán)境的改善，豐富和發(fā)展社保基金投資工具，降低社保基金投資的限制。由于社保基金經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而社保基金資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。
　　
　　二、社保基金投資模式
　　
　　社保基金投資模式與社保基金投資組織結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的，也就是說，一定的社保基金投資模式必須建立與之相適應(yīng)的投資組織結(jié)構(gòu)。社保基金投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。
　　
　　（一）集權(quán)投資模式
　　集權(quán)投資模式是與投資決策高度集中相對(duì)應(yīng)的，即統(tǒng)一決策，集中交易。這種投資模式的特點(diǎn)在于投資主體單一，決策機(jī)制簡單迅速，易于統(tǒng)一管理。但投資決策權(quán)的過度集中，使得決策風(fēng)險(xiǎn)增大。集權(quán)投資模式適用于投資品種較少，投資規(guī)模不大的市場。但當(dāng)投資品種較多，資金規(guī)模大時(shí)，這種模式就不可能進(jìn)行協(xié)同配合、規(guī)模投資。與集權(quán)投資模式相對(duì)應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是“直線式”的簡單組織結(jié)構(gòu)。
　　
　　（二）分散投資模式
　　分散投資模式是集權(quán)投資模式相對(duì)立的一種模式，投資的決策權(quán)完全由各個(gè)職能部門負(fù)責(zé)行使，即各個(gè)職能部門根據(jù)市場的情況自行決定投資工具和投資數(shù)量。這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于能避免決策權(quán)過度集中所帶來的決策風(fēng)險(xiǎn)。與這種模式相對(duì)應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是“扁平式”的結(jié)構(gòu)框架。
　　
　　（三）分權(quán)投資模式
　　分權(quán)投資模式是一種介于集權(quán)投資模式和分散投資模式之間的一種投資方式。日常性的投資決策由各個(gè)職能部門行使。資金管理的總部負(fù)責(zé)在各個(gè)職能部門之間的協(xié)調(diào)管理，并僅對(duì)在一些重大項(xiàng)目進(jìn)行投資決策。與這種模式對(duì)應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)為“事業(yè)部”或“超事業(yè)部制”的組織結(jié)構(gòu)。
　　
　　三、投資模式的選擇
　　
　　投資模式的選擇要綜合考慮當(dāng)前的狀況和未來發(fā)展速度，采取適當(dāng)超前的投資模式。從我國的實(shí)際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。主要是基于以下原因：
　　首先，我國社保基金業(yè)的發(fā)展決定了社保基金投資資金規(guī)模將會(huì)不斷擴(kuò)大。我國社保基金業(yè)仍處于起步發(fā)展階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，社保基金經(jīng)濟(jì)的不斷壯大，我國社保基金業(yè)將會(huì)得到很大的發(fā)展，可以利用的資金將會(huì)越來越多。
　　其次，金融市場逐步完善，投資工具不斷增加。我國證券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場正不斷發(fā)展，我國的證券投資基金雖說只有36種，但在國家政策的引導(dǎo)下，開放式基金即將推出，定向募集資金也有可能成為社保基金投資的又一選擇。這些都為社保基金投資提供了多層次的投資工具。同時(shí)各種法律、法規(guī)不斷完善，投資結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，使社保基金投資的外部環(huán)境得到不斷改善。
　　另外，對(duì)社保基金投資的限制不斷減少。加入WTO，我國金融市場的建設(shè)速度大大加快，為社保基金投資的大規(guī)模進(jìn)入提供了良好的條件。
　　
　　四、社保基金投資的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)控制是現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要內(nèi)容，社保基金投資的風(fēng)險(xiǎn)控制主要體現(xiàn)在事前風(fēng)險(xiǎn)控制、事中風(fēng)險(xiǎn)控制、事后風(fēng)險(xiǎn)控制。
　　
　　（一）事前風(fēng)險(xiǎn)控制
　　事前風(fēng)險(xiǎn)控制就是避免事故或損失的發(fā)生，這種風(fēng)險(xiǎn)控制的主要內(nèi)容一般有：建立防范風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制和建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
　　1、建立防范風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的機(jī)制主要包括：一是組織控制。就是要加強(qiáng)部門之間的合作與制衡。美國的組織控制一般設(shè)有：投資決策部門、交易執(zhí)行部門、結(jié)算部門、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、內(nèi)部審計(jì)部門、監(jiān)察稽核部門。我國的社保基金投資要在決策部門、交易部門、清算部門相互分離相互制約的基礎(chǔ)上，逐步建立和完善風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察稽核部門。二是操作控制。包括投資限額控制、操作標(biāo)準(zhǔn)化控制、業(yè)分隔離控制。三是報(bào)告制度。臨時(shí)或定期向風(fēng)險(xiǎn)控制部門及上級(jí)部門報(bào)告。四是違規(guī)行為的監(jiān)察和控制。包括設(shè)立基金投資限制表、員工行為的監(jiān)察等。五是建立投資的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制。這是保證交易正確記錄、會(huì)計(jì)信息真實(shí)、完全、及時(shí)的系統(tǒng)與制度，主要是為了避免人為篡改或大意疏漏造成的記帳不實(shí)或定價(jià)不合理而導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息不準(zhǔn)確。
　　2、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制是發(fā)達(dá)資本市場上廣泛使用的一種定量分析方法，主要有VAR方法、SA方法等。
　　
　　（二）事中風(fēng)險(xiǎn)控制
　　事中風(fēng)險(xiǎn)控制就是在事故或損失發(fā)生時(shí)，避免損失過一步擴(kuò)大的一種機(jī)制。
　　
　　（三）事后風(fēng)險(xiǎn)控制
　　事后風(fēng)險(xiǎn)控制就是在事故發(fā)生后的各種補(bǔ)救措施。
　　
　　（作者單位：黑龍江省農(nóng)墾九三分局社保局）