論累計概率中位數法在財務預測中的運用

　　【摘要】財務預測是財務計劃工作的基礎，也是企業進行正確經營決策的前提和依據。本文通過案例分析，闡述了在財務預測中使用累計概率中位數法的方法以及應該注意的事項。
　　
　　企業在生產經營過程中，為了取得理想的經濟效益，需要在科學理論的指導下，對企業未來的經營活動狀況及結果進行估計、判斷和推測，即要進行經營預測。其中，對企業財務活動、財務狀況及財務成果所做的預測叫財務預測。財務預測是財務計劃工作的基礎，也是企業進行正確經營決策的前提和依據。
　　
　　一、累計概率中位數法的一般原理
　　
　　累計概率中位數法是根據累計概率，確定專家預測意見的中位數，以對未來的經濟現象進行點估計和區間估計的方法。使用累計概率中位數法進行預測的基本步驟如下：
　　（一）成立預測組、編制調查表
　　預測組由企業高管人員、相關業務部主管人員或者外部專家組成，一般有10-15人。調查表采用回答問題的方式，而且包含背景資料和參照標尺。
　　（二）匯總并整理調查表，進行點估計和區間估計
　　根據調查表的統計結果，得到累計概率分布函數，確定函數的中位數為點估計值。根據可以接受的誤差范圍確定區間估計。
　　（三）計算預測誤差，校正預測值
　　根據歷史預測數據計算平均絕對誤差，以此判斷預測結果的穩定程度，校正點估計值。
　　
　　二、累計概率中位數法的應用方法與案例分析
　　
　　筆者通過實例來闡述累計概率中位數法在財務預測中的運用。湖北省某股份公司是一家生產型企業，2005年1月成立，從成立起至2007年8月流動費用率如表1所示：
　　用累計概率中位數法預測2007年9月份的流動費用率，具體步驟如下：
　　（一）成立預測組、編制調查表
　　成立包括企業總經理、高管人員、關鍵部門主管人員和外部專家在內的12人預測組，并編制預測調查表如表2：
　　在回答問題時參照以下標尺，見圖1：
　　給出的標尺代表從0-1的累計概率區間，各分點將[0，1]區間分成8個等份，樣本點落在每一個小區間內的概率均為12.5%。利用標尺可以了解每一個答案在累計概率區間的位置。
　　將上述調查表發給每個預測組成員，并安排預測活動。
　　（二）匯總并整理調查表，進行點估計和區間估計
　　將12人的答案匯總，整理得到表3。為得到整個預測組統一的累計概率分布函數，需要求出標尺中各分點對應的12個估計值的平均數。將所得的累計概率分布函數的中位數確定為2007年9月流通費用率的點估計值，見表3：
　　可知，2007年9月流通費用率的中位數為9.43。根據各點的平均數和累計概率，畫出流通費用率的累計概率分布函數，如圖2。
　　根據預測的需要畫出平滑曲線，如果要求誤差不超過1%，即以點預測為中心，置信區間為±1%，則置信區間為：[8.43%，10.43%]，流通費用率落入此置信區間的概率為：1-0.125＝0.875，即有87.5%的可信度保證流通費用率預測值的置信區間為：[8.43%，10.43%]，可靠程度可以滿足要求。
　　（三）計算預測誤差，校正預測值
　　根據歷史預測數據計算平均絕對誤差如表4所示。
　　/20=0.66%，平均絕對誤差是平均流通費用率的11%，表明對過去20個月的流通費用率所做的預測是相當一致和比較穩定的。通過校正的預測比原預測的誤差有所下降，預測的準確程度提高了。根據上述預測平均誤差，對2007年9月份的預測值進行校正，校正之后的預測值＝9.43%+0.3%＝9.73%
　　
　　三、應用中的注意事項與啟示
　　
　　由以上案例可以看出，累計概率中位數法用以預測企業的流通費用率，具有較強的可靠性、可操作性和實用性。但在預測中需要注意以下事項：
　　（一）預測實施前需對累計概率中位數法作出充分說明
　　一般調查表都應該有前言，用以說明預測的目的和任務，介紹與預測內容相關的背景資料。如果是首次組織預測，需在預測前對調查組成員進行累計概率中位數法的理論培訓。
　　（二）確定累計概率時，將預測者所預測的最高值對應的累計概率確定為99%，而最低值所對應的概率確定為1%。不能將累計概率分別定為0和100%，是因為所有的預測值均為預測者的主觀判斷，任何數值都是有可能出現的。
　　（三）一般以歷史預測數據為基礎校正預測值
　　首次預測無法計算預測誤差，則只以匯總調查表確定預測值，即調查表中的中位數就是最優預測值。如果定義了預測誤差的范圍，也可直接根據匯總調查表得出預測值的置信區間及置信系數。
　　累計概率中位數法作為一種科學的預測方法，可以被廣泛應用在企業的財務工作中，為財務計劃及生產經營計劃的編制和指導企業的健康成長和可持續發展奠定堅實的基礎。如在投資管理中預測投資回報率、各項敏感系數等，以指導投資項目的論證和選擇；在營運管理中預測各項費用率、利潤增長率、存貨周轉率等，以指導企業的采購、生產、銷售工作；在籌資管理中預測加權平均資本成本、財務杠桿系數、風險指標等，以指導企業籌資方式的選擇和籌資規模的確定。
　　當然，累計概率中位數法只是預測方法中的一種，為了提高預測精度，可與其他預測方法如季節指數預測法、指數平滑法進行組合預測。