中國兵器工業集團公司應收賬款管理探析

　　【摘要】本文從應收賬款的功能與風險入手，重點分析2001-2005年中國兵器工業集團公司應收賬款的主要特征，通過與全國大型企業對標分析和資金損失估算找出差距，提出了改進建議。
　　
　　在激烈的市場競爭中，企業為了搶占市場份額，擴大銷售，爭取更多客戶，不斷采取各種優惠、讓利等方式來贏得市場，其中賒銷即是許多企業最常見和普遍使用的一種讓利方式。但是，賒銷同時也給企業帶來了巨大風險，一旦其中某個環節出現問題，有可能會給企業造成巨大損失，乃至將企業拖入破產的境地。現在，應收賬款管理作為現代企業財務管理中的重要內容已引起國內外企業的重視。國內外的生產企業都將應收賬款管理作為企業財務管理的一項重要內容加以嚴格管控。管理者都清楚，賒銷本身就是一把“雙刃劍”，需要企業管理者適時、適度、適機靈活使用，才能帶給企業真正的效益。
　　中國兵器工業集團公司（以下簡稱集團公司）自1999年成立以來，主營業務收入成倍增長，資產總量大幅增加，資產使用效率逐年提高，“兩金”占流動資產比重逐步下降，極大地優化了資產質量。但是，在當前國內外市場競爭進一步加劇、買方市場普遍形成、信用賒銷逐漸增多的大環境下，仍需要不斷提高集團公司的市場運作能力，提高應收賬款管理水平，在實現經濟高速增長的同時，有效控制和降低財務風險。
　　
　　一、應收賬款的功能與風險
　　
　　應收款項是企業因賒銷產品或勞務而形成的，是基于市場經濟條件下，由于企業之間、同類產品之間、替代品之間的競爭而迫使企業采取的一種營銷策略和手段所帶來的必然產物，具有合理性與風險性的雙重特點，是企業流動資產的一個重要組成部分。
　　（一）應收賬款的主要功能
　　1.增加產品的市場占有份額，不斷提升市場競爭力
　　在市場競爭比較激烈的情況下，賒銷作為一種重要的促銷手段，是企業為促進產品銷售而采取的一種普遍銷售方式，一定程度的賒銷能留住老客戶并吸引新客戶，維持或擴大企業產品的市場銷售額。雖然賒銷僅僅是影響銷售量的因素之一，但在市場競爭激烈及銀根緊縮、市場疲軟、資金匱乏的情況下，賒銷的促銷作用十分明顯，特別是在銷售新產品、開拓新市場時更具有重要的意義。
　　2.減輕存貨壓力，降低因存貨過多帶來的額外管理開支和相關風險
　　企業持有存貨，就要追加管理費、倉儲費和保險費等支出。因此，企業采用賒銷方式，縮短了存貨的庫齡，有效降低了存貨管理成本，同時可加速沉淀資金的流動，促進了生產循環，有利于資本擴張。另外，由于產品已銷售，相應的存貨毀損風險和貶值風險轉嫁到外部，降低了企業潛在的存貨損失風險。
　　（二）應收賬款的潛在風險
　　1.增加資金占用成本
　　（1）在正常情況下，資金在一定時期內會升值，包括資金的時間價值和使用資金所帶來的預期收益，由于銷售款未收回，企業必須付出應收賬款的機會成本；（2）企業為了管理和回收應收賬款，需要一定的費用支出，包括收賬費用和調查費用等，由此，增加了企業的管理成本；（3）由于欠款企業的資信狀況和經營能力不盡相同，給應收賬款的回收增添了不穩定因素，應收賬款的增加必將增大企業的壞賬損失風險；（4）應收賬款的存在將加大企業資金缺口，企業需投入更多的資金參與運營，在籌集資金過程中會產生貸款利息和相關經辦費用等用資和籌資費用。
　　2.夸大企業經營成果
　　通過賒銷實現的銷售收入只能增加賬面利潤，而賬上利潤的增加并不表示能如期實現現金流入。企業應收賬款大量存在，銷售資金不能按時收回或只有部分收回的可能性大大增加，這在一定程度上夸大了企業的經營成果，形成虛假盈利，容易使決策者做出錯誤判斷，增加了企業的風險。
　　3.加速企業的現金流出
　　賒銷并未真正使企業的現金流入增加，反而使企業提前繳納流轉稅和預繳企業所得稅，加速了企業流轉稅、所得稅等現金的支出。另外，在加速企業現金流出的同時，提前納稅也使企業損失了稅款所占資金的應計利息，進一步加劇了企業資金緊張的矛盾。
　　
　　二、集團公司應收賬款呈現的特性
　　
　　（一）集團公司應收賬款總體上處于合理增長區間
　　一方面，隨著集團公司規模不斷擴大，主營業務收入高速增長，應收賬款也以9％的速度逐年上升，但遠遠低于集團公司主營業務收入22.8％的增長速度；另一方面，應收賬款占主營業務收入的比率2005年比2001年下降了5.9個百分點，占流動資產的比率2005年比2001年下降了2.3個百分點，總體呈逐年下降趨勢。因此，筆者認為，集團公司應收賬款基本處于合理增長區間。
　　（二）成員企業應收賬款占主營業務收入的比率大部分處于安全區域
　　根據2005年的數據統計，在集團公司成員企業中，有25％的企業應收賬款占主營業務收入的比率在10％以下，有61％的企業在10％－30％之間，即86％的企業應收賬款處于相對安全區域，但仍有14％的企業應收賬款占主營業務收入的比率超過了30％，其中兩家企業甚至超過了100％，雖然企業數量不多，但潛在風險極大，極易引發連鎖反應。另外，2005年應收賬款占主營業務收入的比率超過100%的企業，其主營業務收入同比平均增長了21.4％；應收賬款占主營業務收入的比率在10%以下的企業，主營業務收入合計同比平均增長了52.7％。可見，只要控制得力、管理到位，企業應收賬款占主營業務收入的比率并不一定隨主營業務收入的增長而增長（詳見圖1）。
　　
　　（三）集團公司應收賬款周轉率相對較低
　　集團公司應收賬款周轉率雖逐年提高，但增幅不大，僅由2001年的3.81次提高到2005年的6.09次，年均增長0.57次。
　　2005年集團公司應收賬款周轉率超過或接近于全國大型工業企業應收賬款周轉率平均值（13.5次）的企業僅有10家。這10家企業的主營業務收入增長率平均為45.3%，高于集團公司的平均主營業務收入增長率，10家企業經營活動產生的現金流量凈額同比增長85%。
　　（四）應收賬款的大量形成，影響了企業的效益增長
　　本文以2005年集團公司應收賬款總量排行前10名的企業作為分析樣本，這10家企業應收賬款總額占集團公司應收賬款總額的60％，主營業務收入總額占集團公司工業企業主營業務收入總額的49％，具有典型性和代表性。2005年這10家企業的應收賬款總額同比增長29%，高于集團公司7個百分點；主營業務收入同比增長41%，高于集團公司2個百分點。而這10家企業的凈利潤卻同比下降了44.8%，與集團公司凈利潤同比增長2.2％呈反向變化趨勢，說明這十家企業的主營業務高速增長并未給企業帶來實際效益，反而因應收賬款增長過高過快，給企業帶來了風險。
　　（五）集團公司應收賬款賬齡老化現象大幅減少，形成壞賬的風險在降低
　　集團公司工業企業2000年1年以內應收賬款占43%（詳見圖2），超過1年的應收賬款占57%，其中1-2年應收賬款占15%，2-3年應收賬款占8%，3年以上應收賬款占34%。到2005年，1年以內應收賬款占84%，超過1年的應收賬款占21%，其中1-2年應收賬款占8%，2-3年應收賬款占4%，3年以上應收賬款占4%。集團公司應收賬款賬齡老化現象大幅減少，發生壞賬的可能性在逐步減小。
　　
　　
　　三、與全國大型企業對標
　　
　　2005年集團公司流動資產周轉率為1.31次，與全國大型工業企業平均值相差0.69次，良好值相差1.89次，優秀值相差3.19次（見表1）。集團公司工業企業應收賬款周轉率為 6.09次，與全國大型工業企業平均值相差7.41次、良好值相差14.31次、優秀值相差20.71次。集團公司成員企業中，應收賬款周轉率高于全國大型工業企業的良好值（20.4次）的企業有4個，介于全國大型工業企業的平均值（13.5次）和良好值之間的企業有6個，其余企業均低于全國大型工業企業的平均值，而且，還有16家企業低于全國大型工業企業較低值（4.5次）。
　　
　　
　　
　　四、集團公司應收賬款低速周轉造成的資金損失估算
　　
　　應收賬款占用資金應計利息的公式為：
　　應收賬款占用資金應計利息＝日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本
　　以2005年的數據估算當集團公司應收賬款周轉率達到全國大型工業企業平