中國版的“ＰＥ行動”

張　葵

與傳統的證券投資基金相比，PE參與公司治理的積極性大大增強。更重要的是，獲得PE投資的CEO在從長遠角度出發整頓公司時，能夠獲得更大的自主權，可以把更多的精力放在如何實現公司長期的戰略轉型目標而非季度業績以及如何安撫公眾股東上面。

過去幾年間，中國市場已為國際私人股權投資基金 (Private Equity Investment，簡稱 PE)一再提供了戲劇性的成功投資案例。華平、凱雷、IDG等人們耳熟能詳的國際PE巨頭頻頻出現在中國市場，而他們也因為成功進行了蒙牛、徐工科技、哈藥集團、太平洋保險、分眾傳媒、無錫尚德等公司的股權投資而享譽中國。雖然PE在歐美市場上早已呼風喚雨，然而，在市場環境尚不完善的中國，國際PE巨頭該怎樣開拓自己的中國版圖？

發展歷程

PE的投資特征是收購非上市企業股權，以其專業技能幫助企業提升內在價值，并實現成功上市；隨后在合適時機以股權轉讓、售賣等方式退出企業，從而獲得原始投資的高倍增值，牟取差價利潤。PE收購企業之后，通常會放在手中一段時間，最長有等待十年后再出手的。專業人士表示，PE的投資年收益率一般在20%以上；如果拿到好的項目，其收益率將遠遠高于100%。

與傳統的證券投資基金相比，PE參與公司治理的積極性大大增強。更重要的是，獲得PE投資的CEO在從長遠角度出發整頓公司時，能夠獲得更大的自主權，可以把更多的精力放在如何實現公司長期的戰略轉型目標而非季度業績以及如何安撫公眾股東上面。……