２００７年９月并購指數

一、并購趨勢指數(圖1)

并購趨勢指數選取上市公司并購交易規模指標和活躍程度指標，統計整理一定時期內的信息數據，經過技術處理后，計算綜合指數，以月為單位制作發布，反映上市公司并購交易的趨勢概況。

點評: 本月指數于8月份相比，有小幅下降，至1559點位，但從整體市場走勢把握，并購趨勢指數仍維持高位。

二、上市公司并購交易行業分布圖(圖2)

三、上市公司并購交易行業筆數圖(圖3)

說明:

餅圖反映不同行業并購交易金額所占比例;柱圖表示不同行業發生的并購筆數。

行業分類依據證監會公布的上市公司行業分類及行業代碼:A 農業，C0 食品、飲料，C1 紡織、服裝、皮毛，C4 石油、化學、塑膠、塑料，C5 電子，C7 機械、設備、儀表，C8 醫藥、生物制品， C99 其他制造業，D 公用事業，E 建筑業，F 交通運輸、倉儲業，H 批發和零售貿易，J 房地產業，M 綜合類。

四、上市公司并購交易歷史成交圖(圖4，圖５)

說明:本月并購事件行業分布從數量上看依然較為平均，未出現個別行業一枝獨秀的情況，石油和醫藥行業相對活躍;并購金額的行業分布上，房地產業一枝獨秀，占居并購交易總金額的約60%。

9月并購事件top5

1.黑石6億美元獲藍星20%股權

9月10日，中國化工集團（下稱“中國化工”）與百仕通集團（The Blackstone Group，即“黑石集團”）共同宣布，后者將向中國化工的全資子公司中國藍星（集團）總公司（下稱“藍星集團”）注資高達6億美元認購藍星集團20%新股。增資完成后，中國化工將持有藍星集團80%的股權，百仕通集團持有20%的股權;藍星集團將變更為外商投資的股份有限公司。

中國化工集團是國有大型企業，成立于2004年5月9日，隸屬于國務院國資委。藍星集團是組建中國化工集團的基礎企業，現為以化工新材料及特種化學品為主導業務的行業領先企業。黑石集團是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一，業務包括私募股權基金、房地產基金、對沖基金的基金、夾層基金和封閉式基金等，其管理的資產近900億美元。

2.中信證券成功并購華夏基金

9月12日，中信證券公告稱受讓中國科技證券有限責任公司所持的華夏基金3.55%股權，受讓西南證券有限責任公司所持華夏基金35.725%股權。轉讓后，中信證券公司持有華夏基金100%的股權。并且華夏基金將近期內吸收合并中信證券旗下中信基金管理公司。

華夏基金是經中國證監會批準成立的首批全國性基金管理公司之一，也是目前國內管理基金數目最多、品種最全的基金管理公司之一。

3.沙鋼集團控股收購河南安陽永興鋼鐵

9月24日，江蘇沙鋼集團與河南省最大民營鋼鐵企業河南安陽永興鋼鐵公司（下稱永興鋼鐵）正式簽訂聯合重組協議，據悉沙鋼此次出資超過20億元，收購永興鋼鐵75%至80%的股權。

江蘇沙鋼集團是全國最大的民營鋼鐵企業，總資產約600億元，具有年產鐵1500萬噸、鋼1800萬噸、材1800萬噸、不銹鋼板100萬噸的生產能力。永興鋼鐵是河南最大的民營鋼鐵企業，集煉鋼、煉鐵、發電、制氧為一體，公司資產18億元，在全國民營企業中列第46位。

4.寶鋼股份收購寶通鋼鐵92.5％股權

9月，寶鋼集團持有的寶通鋼鐵92.5％的股權在上海聯合產權交易所掛牌，寶鋼股份采用競價摘牌方式收購標的股權，并已于近日完成交割。根據相關資產評估報告，截至2006年11月30日，寶通鋼鐵經評估的凈資產總價值為6.50億元，寶通鋼鐵92.5％的股權對應評估值為6.01億元。

寶通鋼鐵設立于1994年12月，主營業務是生產銷售螺紋鋼、圓鋼、型鋼以及其他鋼鐵制品。

5.奇美電子8億港幣入股冠捷科技

臺灣面板制造商奇美電子股份有限公司(Chi Mei Optoelectronics Corp.)9月27日公告稱將以共計8.112億港元（約合1.05億美元）價格收購電腦顯示器制造商冠捷科技有限公司(TPV Technology Ltd.)1.505億股新股，約占總股本的7.68%，而每股5.39港元的價格這一價位較冠捷科技9月26日在香港交易所的收盤價5.0港元溢價7.8%。在此次交易完成后，奇美將成為冠捷第三大股東，而前兩大股東分別為飛利浦(13.55%)、長城電腦(10.27%)，其中長城電腦所持股份為今年5月以11.4億港元從京東方手中購得。

冠捷科技在香港和新加坡上市，為戴爾電腦(Dell Inc.)和索尼(Sony Corp.)等跨國電腦制造商供貨。按收入計算，臺灣上市的奇美電子是全球第四大面板制造商。

點評

正常角度觀察，這是一個全球領先的私募資本和中國實業戰略合作的典型案例，無論對于藍星打造成化工新材料、特種化學品行業的全球領先公司的理想以及未來黑石未來可以獲得的資本增值收益都是可以預見的。并且，通過這個案例我們也可以發現，不尋求控股，外資在中國的戰略投資與收購空間仍然巨大。

如果根據2007年半年報的數據，華夏基金管理資產規模在6月30日居57家基金公司之首，根據wind資訊的統計，其管理資產規模為1316億。但同期管理資產規模上千億的基金公司達到5家之多。而中信基金同期管理資產規模尚不足200億元。兩公司合并的市場份額尚不足8%，其合并對市場的影響沒有原來預測高，但后續兩家基金公司的整合獲得了個多的關注。在基金行業第一例合并完成后，基金行業的整合或許才剛剛開始。

此次并購成為國內首例民營鋼鐵企業的跨地域重組。作為中國最大的民營鋼鐵企業，沙鋼在2006年6月以20億元拿下了江蘇淮鋼90.5%的股權，產能達到1800萬噸左右。據國際鋼鐵協會(IISI)統計，目前沙鋼為世界第14大鋼鐵企業，在中國，其規模僅次于寶鋼、唐鋼和鞍鋼。以此次收購后的靜態指標看，沙鋼的產能進一步增至2000萬噸以上，很可能將就此邁入全國鋼鐵三甲行列，此產能亦將超越鞍鋼，與唐鋼不相上下。

此次收購有利于寶鋼股份今后業務的長遠發展。收購寶通鋼鐵拉開了未來不斷收購集團資產的序幕，在未來時機成熟的時候，寶鋼股份將逐步擇機收購目前集團中的羅涇項目、八一鋼鐵的股權以及未來新的并購資產。并購重組仍將是國內鋼鐵業未來的發展趨勢。

中國市場已被認為面板產業最具成長潛力的主要市場，在大陸面板廠仍整合中，LG飛利浦、友達、奇美各霸一方，向大陸家電大廠進發是主要策略。奇美電入股冠捷結盟之前，一直與家電大廠TCL關系密切，今后，奇美將與冠捷結盟，同時與冠捷其他股東如飛利浦等也將有機會建立更廣泛的合作，直接促進在中國的市場經營。