環境經濟政策催生“綠色上市公司”

通過影響融資、稅收、聲譽形象等，環境經濟政策催生著“綠色上市公司”

何謂“環境經濟政策”

所謂環境經濟政策，是指按照市場經濟規律的要求，運用價格、稅收、財政、信貸、收費、保險等經濟手段，調節或影響市場主體的行為，以實現經濟建設與環境保護協調發展的政策手段。其主要包括:排污交易、環境稅、排污收費、使用者付費、綠色信貸、綠色保險、對環保技術開發和使用給予財政補貼、以生態補償為目的的財政轉移支付手段等等。

在環境保護上，與傳統的行政手段（如審批、罰款等）相比，環境經濟政策的主要特點在于:國家相關行政主管部門利用經濟杠桿來調節或影響市場主體的行為，并促使市場主體在市場經濟規律的作用之下被動或主動地作出有利于環境保護的行為。如果說傳統的行政手段是一種“外部約束力”并通常是以“環保風暴”的方式來防范和打擊環境違法行為的話，那么環境經濟政策則是一種“內部約束力”并通常是以相對溫和的、潛移默化的方式來引導市場主體作出有利于環境保護的行為或防范環境違法行為。以傳統行政手段為主要特征的“環保風暴”的威力巨大，在防范和打擊環境違法行為上往往有著特殊的、不可替代的作用，然而，“風暴”不可能常有;而環境經濟政策雖然在短期內不可能如“環保風暴”那樣迅速有力地清除環境違法行為，但是，環境經濟政策可以穩定持久地建立保護和可持續利用資源環境的激勵和約束機制。因此，從長遠來看，環境經濟政策才是保護生態環境、促進可持續發展的長久之計和全局之計。

2007年9月9日，國家環保總局副局長潘岳在第十二屆“綠色中國論壇”上表示:“環境經濟政策的出臺不能再等了！爭取在一年內出臺若干項政策;兩年內完成主要政策試點;四年內初步形成中國環境經濟政策體系。”這樣，我國環境經濟政策的走向就明朗了。

環境經濟政策催生“綠色上市公司”

環境經濟政策的出臺、貫徹和實施是促進市場主體逐步走向“環境友好型企業”、“綠色企業”的關鍵性因素，而這一點在“綠色上市公司”的形成上顯得尤為突出。那么，環境經濟政策對擬上市公司、上市公司的影響以及對“綠色上市公司”的催生作用到底體現在哪些方面呢？

融資

公司融資往往有兩種途徑:間接融資、直接融資。

間接融資方面，2007年7月12日，國家環境保護總局、央行和銀監會聯合發布了《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》（環發[2007]108號），該文件是我國現階段綠色信貸的基礎文件。綠色信貸，指對環境友好型企業或機構提供貸款扶持并實施優惠性低利率，而對污染企業的新建項目投資和流動資金進行貸款額度限制并實施懲罰性高利率。據悉，中國工商銀行日前已將企業環保守法情況作為授信的前提條件，建立了企業環保名單，對所有貸款項目和貸款企業實行環保“一票否決制”，正式將嚴格堅持信貸環保合規、全面建設“綠色信貸”銀行作為一項長期經營發展戰略。

同時值得注意的是，一些外資銀行也愈來愈重視環保概念，如果企業不重視環保，將難以跟這些外資銀行打交道。花旗集團、荷蘭銀行、巴克萊銀行等十家知名銀行在2003年6月發起“赤道原則”（Equator Principles），這是一項自愿性的項目融資準則，隨后一些注重企業社會責任的知名投資機構如匯豐銀行、渣打銀行和美洲銀行等也紛紛加入。截至2006年2月，已有41家金融機構承諾實行“赤道原則”。這些金融機構在進行項目融資時，將企業對社會及環境的影響列入考量的標準之一，希望降低環境與社會的風險。

在直接融資方面，對于擬上市公司和上市公司來說，“環境保護”屬于重要的核查指標之一。按照中國證監會發布的《公開發行證券公司信息披露內容與格式準則第9號——首次公開發行股票申請文件》（證監發[2001]36號）的要求，“發行人關于其業務及募股資金擬投資項目符合環境保護要求的說明”屬于發行人為首次公開發行股票而向證監會報送的必備文件之一。自2001年起，各地的環境保護行政主管部門就已經開始開展上市公司的環保情況核查工作。國家環境保護總局在2003年6月16日發布了《關于對申請上市的企業和申請再融資的上市企業進行環境保護核查的通知》（環發[2003]101號），并隨之又在2007年8月13日發布了《關于進一步規范重污染行業生產經營公司申請上市或再融資環境保護核查工作的通知》（環辦[2007]105號）。此外，國家環保總局2007年9月27日還制定了《首次申請上市或再融資的上市公司環境保護核查工作指南》，對申請上市的公司以及申請再融資的上市公司都將連續核查36個月的時間。凡此種種，不難看出監管部門對上市公司環保問題的重視。

企業上市的主要目的之一是在廣泛募集資金，而如今國家環保部門、證券監管部門對公司上市融資和上市后的再融資等環節進行了嚴格的限制，對于違反國家環境保護相關法律規定的污染企業，“斬斷”其資金鏈條，使其不能達成融資目的。這有利于避免上市企業因環境污染問題帶來的投資風險、調控社會募集資金投資方向，從而有力地促進“綠色上市公司”的形成。

稅收

綠色稅收主要表現為兩個方面:對于環境友好行為實行稅收優惠政策，如所得稅、增值稅、消費稅的減免等;針對環境不友好行為征收環境稅。綠色稅收主要是利用稅收杠桿來引導擬上市公司、上市公司的環境友好行為或約束其環境不友好行為。

綠色稅收作為一項環境經濟政策，已經為西方社會所廣泛采用。如，繼法國實施對水污染收費之后，英國在1972年開征了二氧化碳稅，隨后法國、美國、德國和瑞典等國也先后開征了二氧化碳稅、硫稅等。我國現行稅制中，還沒有設置專門的環境保護稅種，與環保有關的稅種主要是:資源稅、消費稅、城建稅、車船使用稅和固定資產投資方向調節稅等。當然，隨著我國各項環境經濟政策的相繼出臺，綠色稅收的健全、全面實行不會久遠。

公司形象、聲譽

環境經濟政策越深入，公司的形象、聲譽勢必越緊密地和環境問題相關。對于擬上市公司特別是上市公司來說，一旦公司發生重大環境違法行為公開披露或被曝光的話，那么公司的形象、聲譽等將會受到極大傷害，進而影響到他們的利益。近日由益普索研究集團發布的《2007:中國人眼中的跨國公司》指出，73.1％的人表示對跨國公司“把污染產業和工廠轉移到中國來經營生產”強烈不滿。這就說明:昔日受國人尊敬的跨國公司（如百事、聯合利華）因對中國環境的破壞，形象、聲譽已受到很大的負面影響。最近，蓮花味精（600186）因環境違法，被列入了環保“黑名單”，聲譽深受其累。相反，環保過關無疑能為公司的形象、聲譽加分、“增綠”。

此外，對上市公司高管而言，環境問題甚至意味牢獄之災。2005年，川化股份(000155)總經理李儉被判有期徒刑三年、緩刑三年，成為中國上市公司首例因重大環境污染事故罪遭刑事判罰的高管。這為忽視環保問題的高管們提供了很好的前車之鑒。

完善我國環境經濟政策體系任重而道遠

我國的環境經濟政策體系尚不健全。在我國現行的環境經濟政策中，以排污收費制度最為典型和成熟，但是，我國的排污收費制度尚存在著較大的缺陷，即排污收費標準過低而導致“守法成本高、違法成本低”的環保怪圈。另外，排污權交易、綠色信貸等政策還都尚處于初始探索階段，綠色稅收、生態補償機制等還遠未形成。

為此，我們應當充分借鑒國外環境經濟政策方面的成功經驗，不斷完善我國的環境經濟政策體系，將占據國民經濟重要地位的上市公司催綠，進而是催生出一個綠色的社會。