中小企業防范匯率風險的手段

對許多企業經營者來說，匯率風險以前還是一個比較陌生的名詞。這是因為一直以來，人民幣對美元匯率保持相對穩定，企業只要在對外經濟活動中采用美元結算，基本不存在匯率風險。但是自從2005年7月21日，中國人民銀行宣布人民幣匯率形成機制改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理地更富彈性地浮動匯率制度，習慣于固定匯率條件下做生意的中國企業不得不開始轉變思想，考慮涉外經營活動中匯率風險問題。目前，我國90%以上的出口企業為中小企業，對外貿易總額的60%由中小企業創造，中小企業在我國對外貿易企業中占有很重的比重和地位。然而，由于中小企業利潤低，一般在10%左右，有些甚至低于5%民，手頭外匯資金短缺，企業內部人才缺乏，在匯率避險中被一些經濟學家稱為“弱勢群體”。因此，有效防范匯率波動風險在中小企業進出口業務的風險管理中是一個十分重要的課題。

中小企業要想有效防范匯率風險，首先要從思想上重視匯率風險。在中國政府長期的匯率保護體制下，中小企業匯率風險意識比較薄弱，同時，一些小企業認為規避匯率風險的成本過高，而采取漠視風險的態度。目前，人民幣累計升值幅度雖然不大，但是波動已經越來越劇烈，對中小企業的威脅也越來越大。由于中小企業本身的利潤比較低，匯率稍有波動就有可能使他們面臨虧損的險境。所以中小企業首先要從思想上認識匯率風險的危害性，在進行產品進出口交易活動中，考慮到付匯和收匯在即期和遠期所面臨的匯率風險，選擇合適的手段防范風險；同時還要從長期考慮，改變產品生產結構和企業經營策略，提高自身抗衡風險的能力。

短期防范匯率風險可選擇的手段

1.貨幣保值法

（1）人民幣計價法。采用本國貨幣結算，可避免匯率

波動對企業利潤帶來的影響，很好地防范匯率風險。這種方法在進口中如果為買方市場比較容易爭取實現，為賣方市場則不容易實現；出口則相反。

（2）用軟貨幣付匯，硬貨幣收匯。在國際金融市場上，硬貨幣是匯率比較堅挺并且有上浮趨勢的貨幣；軟貨幣則比較疲軟，且有下浮的趨勢。結算日如果軟幣下跌，則可以少付匯，硬幣上升，則多收匯。

（3）在合同中附加貨幣保值條款，固定成本法。例如可以給計價貨幣加上附加條款，合同里確定交易的固定匯率，如果未來市場匯率超過或者低于一定范圍的幅度，可以根據結算日計價貨幣匯率的變動而相應增加或減少一定的百分比。

以上三種方法使我國企業處于匯率風險的保險地帶，但是由于我國中小企業在談判中一般處于弱勢，要實現有一定的困難，所以企業在簽訂合同時需要和對方多加溝通和協商。除了以上三種方法以外，還有一種貨幣保值方法，就是一籃子貨幣保值法。是指交易雙方在結算時采用多種貨幣結算，使匯率風險對沖，達到防范風險的目的。但是，這種方法比較復雜，比較適用于大宗大額的買賣。

2.運用金融衍生工具

金融衍生工具種類繁多，靈活性強，是企業可選擇的比較理想的規避風險的方法。國際上比較成熟的金融市場上通常使用的主要匯率避險金融工具有遠期合同、掉期保值、保理業務和外匯期貨和期權等，但是由于我國金融市場尚處于發展階段，標準化的衍生金融產品非常少，相信隨著我國金融體制的進一步開放和完善，國際上的多種金融衍生工具將會陸續出現在我國金融市場。目前我國外匯市場上中小企業可選擇用來防范匯率風險的金融工具有遠期結售匯交易和掉期交易。

（1）遠期結售匯。遠期結售匯業務是進出口企業與外匯指定銀行之間簽訂一份遠期合同，合同約定辦理結售匯的幣種、金額和執行日期，到期日雙方按照合同規

定辦理結售匯業務。如果某一方到期不履行合同約定，就要交納一定的違約懲罰金。遠期結售匯是目前我國涉外企業廣泛使用的確實有效的避險工具，其目的是要“鎖住”匯率，鎖住財務成本，從而達到規避風險的目的。

遠期結售匯是一種很好的規避匯率風險的工具，但是要求企業了解國際匯率市場，并能很好地預測不同貨幣的匯率走向。遠期結售匯在期限方面有很大的空間，從7天到12個月均有交易，所以中小企業可以先選擇期限較短的遠期交易來做嘗試，而且短期的遠期交易風險也較小，可控性比較大。

（2）掉期交易。2005年8月，管理部門已經允許銀行對客戶辦理涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業務，這對企業來說是一個大喜訊。掉期外匯交易是指境內機構或企業與銀行在某一日即期賣出貨幣甲、買入貨幣乙的同時，賣出遠期甲貨幣、買入遠期乙貨幣，進行一前一后兩次方向不同、數額相等的外幣買賣交易。

遠期交易在人民幣走勢不明確的時候能很好地防范匯率風險，但是這種金融工具比較適合進口與出口交易同時產生的企業，對單一做出口或進口業務的公司來說風險比較大。

3.爭取更有利的結算方式

企業進行進出口業務結算的方法多種多樣，企業應根據實際情況，在安全和及時的原則下，選擇合適的結算方式，防范匯率風險。

（1）在出口收匯方面，應努力爭取客戶先支付一定比例的訂金，當預期人民幣升值的時候，盡量回避遠期付款方式，多用即期信用證或D/P即期計算，爭取早日收匯。當預期人民幣貶值時，則可以多使用遠期付款方式，例如多用遠期/延期付款信用證、D/P遠期或D/A結算方式。除此之外，企業可以在出口成交后，積極采取票據押匯、貼現和保理等方式出售單據，加速收回出口外匯，防范匯率波動風險。

（2）對于進口付匯方面，應采取與出口相反的方法。當預期人民幣升值時，應爭取延期付款方式，利用遠期/延期信用證、D/P遠期或D/A等結算方式延緩進口付匯。當有貶值預期時，則盡量多使用即期信用證、D/P即期付款方式，盡早付匯。適當增加外匯負債，將人民幣貸款置換為外匯貸款，抵消外匯資產的貶值風險。

防范匯率風險的中長期策略

短期的金融手段并不能完全防范匯率風險，中小企業要想屹立在不可預測的匯率風險波動之中，必須從企業長期的產品結構、銷售以及企業自身的發展來入手。

1.從產品的結構調整出發，增強企業競爭力

長期以來，中小企業出口產品涉及的行業主要是技術含量低的一些傳統制造業和手工業，借助我國廉價的勞動力和低成本低價格的優勢進軍國際市場。這些企業產品的利潤空間小，在國際市場上依靠不斷的擴張產品的銷售市場增加銷售數量來提高自身利潤，緊緊依靠數量來保證產品的利潤，企業會無力面對匯率的巨大波動，而且還容易引起國際貿摩擦，招致東道國的反傾銷起訴。要增強中小企業抗衡風險的能力，要調整企業的產業結構，通過技術創新增加產品的附加值，減低產品的生產成本，提高產品的凈利潤。同時應當結合企業自身特點和產品所處的行業以及國際市場的情況，走產品差別化和品牌化的道路，只有確立自身品牌在國際競爭市場上的特有的競爭力，改變產品結構和增長方式，才是企業中長期應對風險的根本。

2.轉移市場目光，適當擴大國內市場份額

中國是一個擁有13億多人口的國家，隨著我國經濟的發展，居民消費結構水平的提高和發展，消費市場具有巨大的潛力，國外許多公司看準了中國國內的市場，紛紛前來投資和經營。所以，作為專門出口的中小型企業在經營出口業務的同時，也要把目光投向國內市場，抓住機遇，努力拓展國內市場。

3.中小企業要抓住機遇“走出去”

中小企業要充分利用人民幣升值的機會，到海外投資設廠，提高當地零部件采購比例和開擴海外市場，發展多邊貿易。但是，中小企業走出去也受到企業技術含量低、資金缺乏等條件的限制，所以中小企業可以把目光放到周邊的一些發展中國家，一些不需要高技術和大量資金的國家。為了避人民幣升值帶來的沖擊，已經有越來越多的國內中小企業將技術含量低的純加工性質的生產程序轉移到周邊較不發達國家。同時中小企業可以采用企業“聯姻”的方法，解決資金不足的問題。通過企業間的協作和分工，充分發揮優勢互補的集群優勢，分擔風險，從而達到“走出去”開拓國際市場的目的?！白叱鋈ァ辈粌H可以很好地規避匯率風險，增強中小企業的競爭能力和擴大市場份額，還能有效地減少貿易摩擦，使中小企業的經營得到保障。

綜上所述，中小企業要想很好地防范匯率風險，要從短期和長期方面考慮，選擇防范風險的手段，提高自身防范風險的能力。同時，在防范匯率風險手段選擇的過程中，企業應當根據自身的情況，選擇合適的手段和方法。

編輯：霍瑞珍