大宗資源性商品如何獲得國際定價權

期貨市場之所以具有價格發現功能，是因為其開放度高而且參與者眾多，各類信息都能及時為市場參與者所接收并據此估計期貨價格的變動。在期貨市場上，資金實力雄厚、交易經驗豐富、獲取信息及時充分和分析技術先進是交易成功的重要因素

近些年來，尤其是加入ＷＴＯ之后，隨著經濟的持續快速增長，我國對各種資源的消耗逐年增加，對資源的進口依賴程度越來越高。入世后，我國非食用原料、礦物燃料以及按原料分類的制成品等資源性商品的進口額以年均30％的速度增長，2006年進口額達到2591.2億美元，是2002年的2.9倍。

與進口的大幅增長相應，資源性商品的國際價格也出現了大幅度上漲。2002-2004年，大豆、原木、紙漿、羊毛、棉花、鐵礦砂等主要進口初級產品在進口量大幅增加的同時，進口價格更是超常規上漲，其中多數產品三年中的平均進口價格漲幅均達兩位數，有些甚至高達三位數。2006年，未鍛造的銅及銅材平均進口價格同比增長63.6%，而天然橡膠的平均進口價格也同比增長43.1%。很多商品價格的實際漲幅大大超出了反映供求關系的合理范圍，使我國蒙受了巨大的經濟損失。

出現這種情況的原因之一是我國沒有掌握大宗商品的國際定價權，在國際市場上只是一個被動的價格接受者，在交易過程中受制于人。因此，在此背景下研究我國如何獲取大宗商品的國際定價話語權，對降低國內企業進口成本，減少國民財富的流出，維護我國經濟安全和國家利益都有著十分重要的意義。

大宗資源性商品如何進行國際定價？

目前在大宗商品的國際貿易中，主要有兩種定價方式：一是對于有著成熟期貨品種和發達期貨市場的初級產品來說，其價格基本上是由最著名的期貨交易所的標準期貨合同價格決定，如紐約商品交易所（NYMEX）的WTI原油期價，倫敦金屬交易所（LME）的三月銅期價等；二是對于尚未得到廣泛認可的期貨品種和期貨市場的初級產品，其價格由市場上的主要買方和賣方每年談判達成，如鐵礦石等商品的國際貿易價格的確定。

在商品國際貿易價格的形成與決定中，除供求關系外，買賣雙方的市場組織形態也是至關重要的因素。其一，要判斷進出口雙方的貿易規模；其二，還要判斷買賣雙方的市場凝聚力，也就是市場壟斷程度的高低。一般而言，市場凝聚力大、壟斷程度高、貿易規模大的一方擁有較強的談判能力，因此也就在更大程度上掌握著定價的話語權。當然，由于一些歷史原因和已有的經濟秩序，也存在定價能力被人為弱化或強化的現象。對于第二類商品來說，其定價能力取決于買賣雙方的談判能力，而且某些定價規則在二戰后形成并延續至今，具有很大慣性。不過近幾年來，國際市場上資源性商品的行情走勢并非完全體現出供求雙方的力量對比，國際政治經濟等不確定性因素對行情走勢的作用越來越大，分析預測這些商品的國際價格也越來越困難。這意味著我國政府和企業在掌控國際定價話語權的道路上將面臨更大的挑戰。

為什么我國大宗資源性商品缺乏國際定價權？

國內期貨市場不成熟，市場參與程度不高

我國期貨市場經過十幾年的發展取得了重大進步，但仍無法與美英等發達國家相比。一方面，期貨交易品種稀少，市場規模較小。現在全球有93類原材料期貨品種，我國交易所僅有十幾個品種，國內企業通過期貨市場進行套期保值的還不多，市場交易規模還很小。另一方面，市場開放度不高，市場參與者受限。目前我國80％以上的投資者均為中小散戶，缺乏具有價格形成話語權的機構投資者，無法有效發揮期貨市場的價格發現作用。

我國國內行業集中度低，企業談判能力弱

我國對原油、鐵礦石、銅、大豆等初級產品進口需求總量很大，但貿易主體過多，平均規模較小，行業集中度過低。在缺乏行業協會協調指導的情況下，國內企業以“散兵游勇”的方式和國外巨頭進行價格談判，無法形成合力，導致了貿易過程中國際定價權的弱化。此外，貿易商相互之間利益沖突和無序競爭使得他們很難對外保持一個聲音。

宏觀層面缺乏政策指導，微觀層面缺乏信息支持

一直以來，我國對外開放的重點是在促進出口和吸引外資上，對于大宗初級產品定價權的爭奪尚未放在經濟發展的戰略角度加以考慮，也尚未根據國際市場價格變化來及時制定貿易政策和應對策略。微觀層面，企業在進口重要資源性商品過程中存在著信息上的劣勢。目前，我國尚未建立國際大宗貿易商品的信息披露機制，企業不能及時獲得商品供求變化等相關信息，而國外企業掌握的外部信息卻要大大優先于國內企業。

我國如何爭取大宗資源性產品國際定價權？

大力發展國內期貨市場，發揮期貨市場的價格發現和套期保值作用

要增大國內期貨市場在全球的影響力，達到世界“定價中心”的地位，除了各項交易指標穩定地成長之外，更需要培育一批規范運行、理性操作的大型國內機構投資者，引進國外投資者和資金，同時有序放開國內投資者和居民參與境外期貨交易，從貿易、投資和投機等各個環節實現國內外現貨和期貨市場的“大融通”。近幾年，國內越來越重視期貨市場的建設和發展，并取得了一定成果。目前，上海銅市作為亞洲的價格中心已經與倫敦和紐約一起成為全球三大銅定價中心，大連商品交易所已成為國際上非轉基因大豆定價中心，作為國內能源期貨的第一個品種，上海燃料油期貨經過兩年的運行已初顯“中國價格”的威力。

加大國內企業對外投資力度，積極實施海外資源擴張戰略

我國那些已經具備海外擴張能力的大型企業應把海外資源開發提升到戰略高度，通過綠地投資、股權滲透、聯合開發等多種方式直接控制石油、銅、鐵礦石等資源，構建原料供應、貿易流通、加工生產一體化體系。近些年來，國內企業的跨國經營已經涉及到一些重要資源性商品的開采領域，如中海油集團成為印尼境內最大的海外石油生產商，中色建設集團擁有贊比亞Chambishi銅礦85％的股份，CVRD和我國鋁業集團于2005年共同在巴西新建鋁業精煉廠等。這些舉措在一定程度上彌補了國內的供給缺口，抵消了國際價格波動對我國企業的影響。

建立重要資源的儲備體系、信息系統和預警機制

應在政府的指導下建立國內急需大宗商品的戰略儲備和商業儲備體系，根據國內價格變化適時在國際市場上采購原材料商品。只有形成一定量的原材料商品儲備，才能保證穩定的供應和平抑價格。同時，建立相應的套期保值基金， 在期貨市場上尋找合適的買入機會，隨時補充國內儲備。另外，國家各職能機構要建立公開、權威的大宗商品信息系統，定期、及時發布商品的供求信息，實現信息共享；同時政府還應鼓勵支持其下屬研究機構、行業協會和高校等科研單位及時跟蹤商品供求變化，結合國際政治經濟形勢的變動，分析預測大宗商品的價格變化趨勢，為企業提供參考，努力消除國內企業在參與重要資源性商品定價過程中的信息劣勢。

加強國際合作，實現共贏的局面

大宗商品國際定價權的爭奪，是談判雙方博弈的過程，在這個過程中既存在為實現個體利益最大化而進行的競爭，也存在為實現共贏而進行的合作。因此，為了獲得更多的話語權，我們也需要加強多方面國際的合作。首先，要積極拓展資源供應渠道，加強與資源產出大國的合作。這樣一方面能保證穩定的供給來源，另一方面可以通過簽訂長期合同來規避國際價格波動帶來的不必要成本支出，“長期協議”還能向國際市場傳達更為明確的長期需求信息，避免國際資本的無端炒作，使國際價格“自覺”趨向平穩。

總之，大宗資源性商品的國際價格受多種因素影響，成為消費大國并不意味著在定價的過程中擁有主導權。只有我國政府、企業、行業協會各方共同努力，使我國成為貿易大國、倉儲大國、期貨交易中心、信息中心等，才能確立資源性商品國際定價中心的地位。

（作者：史威，中國人民大學經濟學院國際貿易專業在讀碩士研究生；吳斌，中國人民大學經濟學院世界經濟專業碩士研究生，現供職于中國農業銀行總行信貸管理部。）