中小企業融資信用保險問題探討

[摘要] 中小企業融資信用保險是解決中小企業融資難的新路徑選擇。筆者主要通過一個三方博弈模型，對中小企業、商業銀行和保險機構在融資信用保險中的博弈行為進行分析論證，得出三者可以實現利益均衡，即中小企業融資信用保險具有理論上的可行性。另外還對當前政策性信用擔保進行了簡要分析，提出中小企業融資信用保險可以彌補其在體制上的一些不足和缺陷。

[關鍵詞] 中小企業融資信用保險三方博弈政策性信用擔保

改革開放以來，我國中小企業在得到了蓬勃發展，為我國經濟的發展做出了巨大的貢獻。資料顯示：目前我國注冊登記的中小企業已經超過1000萬家，占全國企業總數的90%以上，中小企業工業總產值和實現利稅分別占全國企業總數的60%和40%左右，流通領域中中小企業產品占全國零售網點的90%以上。可見，中小企業在我國國民經濟中占據相當重要的地位。然而，近年來很多中小企業面臨著融資難的問題，這種局面嚴重制約了我國中小企業的發展。

在我國以商業銀行為主體的金融體制下，銀行貸款是中小企業進行間接融資的主要途徑。但現狀是中小企業往往很難從銀行獲得所需的發展資金，從而制約了其對經濟和社會積極作用的進一步發揮。中小企業信貸難歸根結底還是企業與銀行間存在信息不對稱，銀行面臨著較大的信貸風險。在上述背景下，發展中小企業融資信用保險對減少銀行和企業間的信息不對稱﹑降低銀行的信貸風險和中小企業貸款的難度有重要的現實意義。

一、中小企業融資信用保險的涵義及意義

在我國，中小企業融資信用保險一般是指中小企業向商業銀行申請貸款時，銀行為了降低貸款風險，保證貸款本息的及時正常回收，要求中小企業以其信用為標的向保險機構投保，提高信用等級。當中小企業自身信用水平下降而不能或不愿償還貸款時，由保險機構代替償還并同時享有對欠款企業的代位追償權。不過投保人并不局限于中小企業，如果銀行發現了有發展前景的企業或看好某個項目，也可以主動向保險機構投保，或與企業協商共同投保。

中小企業融資信用保險不僅可以緩解中小企業融資難的困境，降低銀行的信貸風險，而且還能夠增加保險新險種，為保險機構開辟新的業務增長點，從而使參與者多方受益。

二、中小企業融資信用保險的三方博弈分析

中小企業融資信用保險，實質上是銀行﹑中小企業和保險機構三方進行的博弈。銀行作為貸款人，為了降低信貸風險，面臨著是否要求中小企業即債務人以信用為標的向保險機構投保的選擇。中小企業也會權衡利弊，對投保的成本和帶來的收益進行比較，確定是否投保。保險機構是一個市場化的主體，也會考慮收益﹑成本及風險，擁有是否接受中小企業信用投保的選擇權。三方參與者都各有兩種選擇，分別進行組合就會產生不同的結果。我們借助以下的三方博弈模型對這個問題進行分析。

模型由矩陣1和矩陣2兩個得益矩陣組成，表示不同策略選擇的凈收益組合。中小企業的凈收益表示中小企業在取得銀行貸款后，用于生產經營獲得收益，扣除向保險機構繳納的保費﹑向商業銀行支付的貸款利息以及其它手續費用后剩余的利潤。銀行的凈收益表示銀行向中小企業收取貸款利息，扣除經營成本后的凈收益。保險機構的凈收益是指保險機構在對提出投保的中小企業的資信進行審查并接受投保后收取保費，扣除管理成本之后的凈收益。商業銀行和保險機構獲得的收益，是中小企業利用銀行貸款進行生產經營獲得收入，并在三者之間予以分配。

考慮到信用保險介入到中小企業融資后影響因素的復雜性，為便于分析問題，在這里做出一些不會改變所分析問題實質的假設:

1.目前，我國中小企業融資難的情況是:中小企業由于自身的經營管理水平不高﹑信用狀況普遍較差，導致銀行一旦向中小企業貸款，本息能夠回收的風險很大，銀行“惜貸”使中小企業無法從銀行獲得發展資金。把信用保險引入到中小企業的信貸關系當中，正是為了讓保險機構為中小企業信用進行保證，以提升中小企業的信用等級，分散貸款風險，幫助從銀行取得貸款。雖然小部分中小企業也可以通過政策性信用擔保等途徑獲得銀行貸款，但是大部分中小企業仍然無法取得貸款。為了便于對中小企業融資信用保險的分析，做出以下假設：在中小企業信貸關系當中即不引入信用保險的條件下，中小企業最多只能從銀行獲得極少量的貸款。

2.為了便于對保險機構參與前后的效用進行比較分析，把三方在不同選擇組合下的凈收益予以量化。在中小企業﹑商業銀行和保險機構三方達成協作共識的條件下，中小企業可以從銀行獲得相對足量的貸款，用于生產經營獲得收入。假設扣除三方成本（包括生產成本﹑管理成本等）后總的凈收益為24。在沒有保險機構為中小企業的信用承保的情況下，假設企業只能從銀行取得遠遠小于所需要的貸款，用來進行生產取得總的凈收益為7。

下面對不同選擇組合的凈收益賦值。矩陣里面的數字組合按照順序分別代表中小企業﹑商業銀行和保險機構的凈收益。(1)看得益矩陣1，保險機構愿意參與到中小企業和銀行的信貸關系當中:在商業銀行要求企業為信用投保﹑貸款企業也接受的情況下，中小企業﹑商業銀行和保險機構對總的凈收益24按10，8，6這樣的比例來分配，凈收益組合為（10，8，6）；在銀行沒有要求﹑企業主動為自身信用投保的情況下，信用等級得到提升而符合商業銀行的正常借款條件，企業要求銀行提供優惠利率，這樣企業的貸款成本降低﹑凈收益比第一種情況下增加，銀行的利息收入減少﹑凈收益比第一種情況下也減少，這種情況下的凈收益組合設定為（12，6，6）；在銀行沒有對中小企業提出信用投保要求﹑企業也沒有投保意愿時，企業用取得的少量貸款獲得很少總的凈收益7，三者的凈收益組合設為（5，2，0）；在銀行要求借款企業進行信用投保卻遭到拒絕時，銀行認為借款企業的信用狀況進一步惡化，信貸風險增加，會提高貸款利率﹑對中小企業的貸款資格審查更加嚴格，此時中小企業的貸款成本增加﹑凈收益減少，而銀行的利息收入增加﹑凈收益也增加，凈收益組合設為（3，4，0）。(2)再看得益矩陣2，前提是保險機構不參與到中小企業的信貸當中，在商業銀行要求中小企業投保﹑也得到企業的認可，銀行沒有向企業提出信用投保要求﹑企業自愿投保以及銀行沒有要求企業進行信用投保﹑企業自身也沒有投保意愿這三種情況下，由于沒有保險機構為中小企業的信用擔保，信貸規模沒有變化，凈收益組合仍然是（5，2，0）；而當銀行要求貸款企業為信用投保卻沒有得到企業的接受時，同矩陣1的第四種情況類似，凈收益組合仍是（3，4，0）。

根據博弈論的基本原理，三方博弈的最終目的是：在每一參與方的決策都受到其他參與方的影響下，選擇能夠實現自己最大利益的策略；最后三方都實現了各自的最大利益并且策略組合達成一致，就實現了三方的利益均衡。我們對中小企業、商業銀行和保險機構的博弈能否實現利益均衡進行分析。看矩陣1，中小企業向商業銀行申請貸款時保險機構參與其中，銀行如果提出企業信用投保的要求，企業接受要求的凈收益10大于不接受的凈收益3；銀行沒有向中小企業提出信用投保要求的情況下，企業主動投保的凈收益12仍然大于不投保的凈收益5。所以出于利益最大化的考慮，無論商業銀行是否要求信用投保，企業都會做出投保的選擇。

以上是對中小企業行為的分析，下面分析商業銀行的行為選擇。中小企業向銀行申請貸款，如果選擇為企業信用投保，商業銀行向企業提出投保要求的凈收益8大于不提出時的6；如果企業不想投保，銀行對提出貸款申請的中小企業提出信用投保要求的凈收益4，大于不提出時的2。所以，無論企業是否進行信用投保，銀行為實現凈收益最大化，都會要求中小企業為其信用投保。

再看矩陣2，很明顯，保險機構如果不參與到中小企業的信貸關系之中，就不會開辟出這塊保險市場，不可能獲得這方面的收益。因而保險機構會做出參與的選擇。

通過以上分析可以看出:在商業銀行要求中小企業為自身信用投保﹑企業也接受投保要求和保險機構愿意參與的情況下，三者凈收益組合達到最優，實現利益的均衡。從而得出中小企業融資信用保險具有理論上的可行性。

三、對政策性信用擔保的分析

政策性信用擔保是目前解決我國中小企業融資問題的一種比較受關注的方式。政策性信用擔保機構一般主要由政府財政出資籌建，為那些有資金需求卻又沒有能力提供抵押品并且信用水平偏低的中小企業提供信用擔保，以幫助從銀行取得貸款；當借款企業到期不能償還時，由信用擔保機構代為向銀行償付。這些機構的建立在一定程度上降低了商業銀行和中小企業之間的信息不對稱程度和銀行的信貸風險，增加了中小企業的貸款可得性，緩解了部分中小企業的融資難問題。

國家經濟貿易委員會2003年發布的《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》中規定：“中小企業信用擔保機構在創辦初期不以營利為主要目的。其擔保資金和業務經費以政府預算資助和資產劃撥為主，擔保費收入為輔。”由政府的政策規定可以看出，我國的信用擔保機構在目前這個發展階段，主要由政府從財政劃撥資金籌建，由政府為中小企業信用作保從銀行取得發展所需要的貸款。信用擔保機構是以政府信用為基礎，通過政府信用提升自身信用，并運用這種無形資產來提升中小企業的信用以幫助中小企業解決信貸融資難的問題。這種政策性信用擔保機構由于受政府經濟政策的影響，沒有實行市場化的商業運作，沒有經濟利益的驅動帶來一系列的問題，如：擔保基金規模小﹑擔保能力差﹑保值增值能力差等，抑制了對中小企業信貸融資作用的發揮。并且由于政府是出資人，就業和政績等成了政府領導的發展目標，他們有了利用信用擔保機構實現個人目標的動機和條件，政策性擔保有可能成為地方政府謀取個人私利的工具。

以上分析可以看出，我國目前以政策性信用擔保為主的擔保業存在著嚴重的體制性問題，嚴重阻礙著其緩解中小企業信貸融資難作用的進一步發揮，我國中小企業融資難的局面并沒有根本改變。

四、結論

三方博弈分析為中小企業融資信用保險提供了理論上的支持，它的實施具有可行性。同時，對政策性信用擔保體制上的缺陷和弊端分析可知，中小企業融資信用保險應該實行市場化的運作，以營利為目的﹑以追求利潤最大化為動機。它不再是政府政策實施的工具，提高了市場運作效率，彌補了政策性信用擔保的缺陷和不足。從而有效緩解銀行和中小企業之間的信息不對稱﹑降低信貸風險，便利中小企業的信貸融資﹑促進中小企業的發展。隨著市場和社會環境的逐步完善，中小企業融資信用保險必將為中小企業融資難問題的解決發揮越來越大的作用。