買基金：只買對的，不買貴的

2006年證券市場的火熱使中國“基民”的隊伍在不斷壯大，不少老基民賺的盆滿缽溢。據(jù)晨星基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，晨星開放式基金指數(shù)2006年回報率達到79.68％，其中股票型基金指數(shù)收益率達到了99.30％。

國內(nèi)基金的優(yōu)異業(yè)績得到了國際媒體和同行的關(guān)注，據(jù)國際權(quán)威機構(gòu)彭博資訊(Bloomberg)12月11日發(fā)布的全球分洲基金增長率排名，景順長城內(nèi)需增長基金以149.826％的最近一年回報率雄居全球基金排行榜第一位。

老基金如此高的收益表現(xiàn)，卻使許多投資者望而卻步。想買，覺得風險高；不買，眼看凈值節(jié)節(jié)攀升，越發(fā)不敢出手。有些投資者對基金產(chǎn)品的風險和收益沒有正確的認識，對于基金產(chǎn)品的選擇也存在一定的誤區(qū)，甚至有些投資者非一元基金不買。實際上，買基金買的是基金的賺錢能力，只買對的、不怕貴的才是正確的投資基金思維。

基金價格不是投資時的判斷標準，關(guān)鍵是這支基金背后公司的投資管理能力。目前大多投資者認為買基金要買便宜的，同樣多的錢，買凈值低的能有更多份額。此外，新基金的價格要低于老基金的價格，認為價格高的基金風險自然要比價格低的基金高。因此，1元固定面值發(fā)行的新基金更被認為是基金中的“原始股”，成為香餑餑。這些都是基金投資中的觀念誤區(qū)。

便宜基金不代表未來收益高

投資基金的收益取決于基金的凈值增長率，只有在比買入凈值更高的凈值賣出時，才能有得賺。因此，賣出凈值比買入凈值高出的幅度——凈值增長率才是判斷基金賺錢能力的重要指標，而并非買入時凈值的高低。

以景順長城內(nèi)需增長基金為例，在2006年7月基金份額凈值為1.8左右，到12月12日，基金凈值為2．490，回報率40％左右而同期新成立的股票型基金的區(qū)間平均回報大約為25％。也就是說，假如投資者在7月份投資一萬元，4個月下來選擇內(nèi)需增長賺得4000元左右，投資新基金大約為2500元。雖然當時內(nèi)需增長凈值比新基金1元面值高出大約80個百分點，但是帶來的回報卻超過50個百分點。業(yè)績優(yōu)異的老基金已經(jīng)證明了基金管理人優(yōu)秀的管理水平，在同樣市場環(huán)境下，這些基金很可能會漲得更快，給投資人帶來未來相對更高回報的可能性。當然，過去的業(yè)績好未來的業(yè)績未必會好，但統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，過去業(yè)績優(yōu)秀的基金在未來業(yè)績領(lǐng)先的機率要大。從這個角度來看，新基金價格低不能說明任何問題。

基金凈值高不代表投資風險高

投資人在基金投資時有很明顯的股票投資思維，對于新基金的追捧很大程度上是對基金凈值與風險的誤解而導致的“追低”心態(tài)作祟。基金不同于股票，股票價格高，可能是經(jīng)過前期二級市場買賣，它的價格已被高估，而股票的內(nèi)在價值并不會因為價格的高低而改變，因此同一只股票價格越高風險越大的原因就在于此。但是，開放式基金的價格形成機制不同于股票，其價值是其持有各類證券資產(chǎn)的現(xiàn)值(凈值)。可以這樣說，開放式基金的申購贖回都是以基金的價值進行的。無論基金凈值多高，它都不存在前述股票所存在的價格偏離于實際價值的風險。基金凈值高并不一定代表其持有的股票價格高，當股票被認為高估時，基金可以獲利了結(jié)，然后再買入認為價格被低估的股票。基金凈值的高低與持有股票含金量沒有直接關(guān)聯(lián)性。

投資要看增值能力

而基金凈值能做到持續(xù)增長的，必定是選股能力強、持倉結(jié)構(gòu)合理的基金，高基金凈值同時也意味著高水平的基金投資管理。因此對于開放式基金的投資而言，風險在于基金的價值會否在未來走低，換句話說就是基金未來的收益水平會怎樣。打個比方，投資價格10萬還是100萬的房子時，不能因為后者比前者貴就判斷其未來賠錢的幾率大，而要看房子本身未來的增值能力。

因此，作為理性的投資者首先要突破買基金怕“貴”的心理障礙。在選擇基金時，更多關(guān)注基金公司的投資管理能力，即獲取長期穩(wěn)定回報的能力及抗風險能力。