我國利率期限結構預期假設的實證研究

摘 要：從長期利率的短期變化和短期利率的長期變化兩個角度提出利率期限結構預期假設檢驗的理論框架，并對我國市場進行了實證檢驗。檢驗基于NelsonSiegel擴展模型估計的幾個主要期限的利率。在實證檢驗前，對利率時間序列的平穩性進行了分析。在實證檢驗中，考慮了抽樣間隔和預測間隔不一致而導致的數據重合問題。檢驗結果表明，我國利率期限結構的預期假設檢驗出現了“預期迷惑”現象，我國長期利率對市場沖擊發生過度反應，利率期限結構預期假設不成立。

關鍵詞：利率；期限結構；預期假設

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1003-5192(2007)02-0058-05