私有收益與控制權(quán)轉(zhuǎn)移模型分析

摘要：本文從我國上市公司一股獨(dú)大和投資者保護(hù)較弱的制度背景出發(fā)，以博弈模型分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)、私有收益與控制權(quán)轉(zhuǎn)移的關(guān)系，證明了初始股東可以以較低的持股比例保留控制權(quán)，獲取私有收益，并在經(jīng)營績效下降時(shí)通過轉(zhuǎn)移控制權(quán)獲取新控股股東的部分私有收益；潛在的控股股東即使入主后不能提高公司的經(jīng)營業(yè)績，也可以通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓形式以較低的成本獲得公司控制權(quán)，以獲取私有收益。本文還對(duì)我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)從私有收益的角度進(jìn)行了解釋。

關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；私有收益；控制權(quán)轉(zhuǎn)移

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-5192(2007)03-0065-07

“注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文”。