我國城市化進程中的金融支持

摘 要:金融對城市化的支持主要集中在支持城市基礎設施建設和中小企業(yè)的發(fā)展#65377;推動我國的城市化進程，需要充分發(fā)揮政策金融的作用，積極開發(fā)適應市政融資需要的金融產品，構建適合中小企業(yè)發(fā)展的信貸管理體制#65377;

關鍵詞:城市化;金融支持:城市建設;中小企業(yè)

中圖分類號:F830.1文獻標識碼:A文章編號:1006-3544(2007)05-0007-03

城市化是人口與生產要素在地理空間上向城市聚集的過程。一般而言，現(xiàn)代工業(yè)部門的生產效率要比傳統(tǒng)農業(yè)部門高得多，資本作為重要的生產要素，自然也存在著向以工業(yè)聚集為特征的城市流動的特征。國內外城市化建設的經驗表明，金融政策對城市化的影響往往是間接的，金融對城市化的支持主要集中在兩個方面：支持城市化的基礎設施建設，支持城市化的經濟基礎——中小企業(yè)的發(fā)展。

一、金融發(fā)展對城市化的作用機理

城市化是當今世界經濟發(fā)展中普遍存在的現(xiàn)象，最顯著的特征是企業(yè)和人口在空間上的聚集。城市經濟最明顯的優(yōu)勢是外部規(guī)模經濟、范圍經濟等集聚經濟效益。發(fā)達國家的實踐證明，城市對推動國家或區(qū)域經濟增長具有關鍵性作用。法國經濟學家佩魯指出，區(qū)域的經濟增長源于區(qū)域的增長極， 增長極通過產業(yè)集聚效應推動區(qū)域經濟的增長。 城市對區(qū)域經濟的這種推動作用來源于極化—涓滴效應， 一方面，城市就像力場中的引力中心，能不斷吸引資本、勞動力、技術和企業(yè)家等要素向城市集中， 使城市以更快的速度增長；另一方面，城市對鄰近地區(qū)的經濟有著明顯的輻射作用，如同涓滴一樣進行滲透，導致生產力的分布趨于分散或均衡化，促使區(qū)域間的經濟增長差距縮小，達到相對平衡發(fā)展。

根據(jù)弗農等人的產品生命周期理論，城市在其發(fā)展過程中對金融資本的需求程度將迅速提高。諾貝爾經濟學獎得主希克斯在考察金融對工業(yè)革命的刺激作用時， 曾深刻指出: 工業(yè)革命不是技術創(chuàng)新的結果，而是金融革命的結果。美國《商業(yè)周刊》經濟編輯邁克爾·曼德爾對美國經濟增長進行過如下評論: 如果說技術是美國新經濟的引擎， 那么金融就是燃料。經濟學家皮特·羅素將此現(xiàn)象定義為“金融引導”，將經濟加速成長的原因歸于金融深化。根據(jù)麥金農和肖的金融深化理論，金融作為經濟的血液，金融深化對一國或者一個區(qū)域內經濟的快速增長往往具有決定性的意義。事實上，金融深化將伴隨著產業(yè)向城市的集中，并內化為城市自身的融資優(yōu)勢，反過來又提升了金融發(fā)展的程度。

金融對城市產業(yè)最為明顯的作用體現(xiàn)為幫助企業(yè)補充資金及改善基礎設施和服務網絡。（1）金融支持能夠促進新技術、勞動力等要素得到充分利用，解決技術更新、產能擴張及營運資金的不足，促進企業(yè)生產專業(yè)化和規(guī)模化。（2）金融支持可以有效改善區(qū)域內基礎設施和服務網絡，提高城市的集聚能力和生產效率。（3）由于金融資本自身的逐利性，協(xié)助市場機制發(fā)揮自動調節(jié)，對投資項目可以主動進行識別和篩選，從而避免產品同質化及減少惡性競爭，引導城市經濟結構的調整。（4）金融資本的進入將促進企業(yè)的繁衍和有序競爭，觸發(fā)自我強化的過程，形成連鎖反應，進一步促進產業(yè)的規(guī)模化，提高區(qū)域經濟的發(fā)展速度和對相鄰區(qū)域經濟的輻射能力。

值得指出的是，城市化進程也在一定程度上促進了金融的發(fā)展。（1）集中于城市的企業(yè)，相互之間信息比較透明，違約成本較高，減少了企業(yè)的機會主義傾向，增大了企業(yè)的守信度，融資信用風險將大大降低。（2）產業(yè)集群中的企業(yè)都處于相同的行業(yè)或者高度相關的行業(yè)，商業(yè)銀行可以方便地獲得更多、更完備的信息。（3）城市經濟活力、規(guī)模、資本積累的提升，進一步增強了城市產業(yè)整體的抗風險能力，為商業(yè)銀行經營創(chuàng)造了廣闊的市場。（4）資金通過商業(yè)銀行貨幣的乘數(shù)進一步放大， 區(qū)域內可以獲得更多的融資支持，又促進了投資增加，經濟進一步增長，導致區(qū)域內資本積累水平提高， 有利于金融機構增加籌資來源和降低籌資成本。因此，金融與城市經濟的發(fā)展不是單向對立的，而是相互促進的關系。

二、金融抑制與金融深化對城市化發(fā)展的影響

城市化的發(fā)展受制于資本的形成，而資本形成效率則取決于資本形成機制和金融政策。改革開放前，我國實行嚴格的金融抑制，主要表現(xiàn)為對利率、匯率的管制和對金融市場體系、金融工具的限制，形成了以財政為主的投融資體制，造成城鄉(xiāng)二元結構與金融抑制的惡性循環(huán)，即：二元結構→資金短缺→金融抑制→信貸配給→儲蓄、投資低效率→資本形成不足→二元結構強化。資金價格的扭曲加劇了資金的短缺，低利率使得資金的使用效率低下，一方面使得企業(yè)缺乏自我積累的能力，另一方面使得企業(yè)有提高資本有機構成、節(jié)約勞動力的內在動力。金融抑制下的資金低價格，相應抬高了勞動力的價格，勞動力成本高昂使得國家不得不實行嚴格的戶籍管制，進而抑制了城市人口的擴張和城市化進程慢。

改革開放以來，我國在減少金融抑制方面進行了一定探索，但由于種種原因，至今仍存在許多嚴格的控制，主要表現(xiàn)在：國家規(guī)定存貸款利率及其結構，限制民間金融機構市場準入，金融市場人為分割，限制金融工具的創(chuàng)新。現(xiàn)行的金融抑制強化了銀行一味地規(guī)避風險的傾向，其結果是鼓勵了國有資本密集型產業(yè)的發(fā)展，對吸納勞動力能力強的民營企業(yè)支持嚴重不足。

金融深化要求尊重市場經濟規(guī)律， 發(fā)揮市場機制的作用，放棄對金融市場的過分干預，放開對利率的管制，使利率充分反映市場對資金的需求狀況。借助金融深化下的市場利率提高，可以改變資本和勞動力的相對價格，誘使企業(yè)以勞動力替代資本， 并且開發(fā)適用于我國目前生產要素比例的技術， 使企業(yè)更多地投資于勞動密集型產業(yè)或選擇多使用勞動力、少使用資本的技術，進而促進農業(yè)勞動力的非農化轉移。因此，金融深化通過資本和勞動力的相對價格變動，使得企業(yè)選擇適度的技術，實現(xiàn)城市就業(yè)的擴張，以此帶動城市化進程的加快。同時，城市化通過市場規(guī)模擴大，促進分工和交易，形成更多更復雜的金融需求，來促進金融的創(chuàng)新和深化。

三、我國金融對城市化支持的現(xiàn)狀

金融政策對城市化的影響往往是間接的，金融對城市化的支持主要集中在兩個方面:支持城市化的基礎設施和公共服務設施建設，支持城市化的中小企業(yè)發(fā)展。

研究表明，我國城市基礎設施每增加1元，GDP就增加2.4元，所以各地紛紛加快城市建設，這使得城市建設資金缺乏的問題更加突出。 目前國際上有兩種城建項目融資模式。一種是美國模式，即由政府發(fā)行城市市政債券，信用擔保公司擔保，吸引廣大個人投資者參與到城市基礎設施建設中。 另一種是以財政稅收收入投資為主的日本模式，中央財政為每個地區(qū)制定了發(fā)展藍圖，通過直接介入或補貼地方財政的方法參與。

由于城市建設項目普遍具有超前性、社會性、公益性，并且投入量大、建設周期長、沉淀成本高、需求彈性小等特點，這種特征與商業(yè)銀行追求短期盈利性的特點并不符合，城建行業(yè)的融資周期往往在10年以上，與商業(yè)銀行的資金來源期限也不匹配，因此商業(yè)銀行大多不愿介入其中。

我國城市基礎設施建設的資金構成主要包括財政投融資、銀行貸款、利用外資和民營資本、其他融資等。目前，城市維護建設資金收入中，各項財政支持資金、銀行貸款、企事業(yè)單位自籌資金和土地出讓轉讓收入構成了主要資金來源。其中，土地相關收入所占比例上升較快，成為地方政府用于城市建設的重要收入來源。

就未來發(fā)展趨勢看，財政投融資在市政建設中雖然有穩(wěn)定的比例，但是考慮到稅收體制對地方政府財政能力的制約，以及各地方財力的差異，此模式難以擔當城市化投融資的主角。銀行貸款雖然是城市建設的主要資金來源，但鑒于城市建設的公益性等特征與商業(yè)銀行的經營目的不一致，銀行貸款也難在城市建設中擔綱。受投融資體制和資本市場殘缺等方面的約束，市場化的融資方式在城市建設中的比重還偏低，隨著金融市場的發(fā)展，市場化融資有望成為城市建設的重要力量。其他方式的融資的發(fā)展，如各類信托、市政債券等， 依賴于地方政府良好信用的構建和宏觀金融政策的松動。土地出讓轉讓收入構成城市建設的重要資金來源，雖然在資金運用績效方面，存在著效率損失和腐敗的可能性，但其在未來城市建設中的重要性是其他方式難以替代的。未來土地收入的構成將由一級市場為主轉變?yōu)橐远壥袌鰹橹鳌?/p>

我國城市金融對中小企業(yè)的支持和服務力度還明顯欠缺，這主要是由銀行的商業(yè)性所決定的，但也有體制和政策上的原因。首先，商業(yè)銀行為實現(xiàn)規(guī)模效益，偏好資本密集型的大規(guī)模“批發(fā)信貸”，而對中小企業(yè)的“零售信貸”缺乏興趣。其次，國有商業(yè)銀行的信貸投向、審貸程序、分析指標等方面與中小企業(yè)有不兼容之處。一些銀行在信貸投向上的所有制偏向仍然存在，審貸程序繁雜、周期長，往往使企業(yè)貽誤商機，在對中小企業(yè)的信用評級上使用與大企業(yè)同樣的標準，從而使評定的等級難免脫離中小企業(yè)實際。再者，在新的信貸管理體制下，由于約束機制與激勵機制不對稱，信貸員普遍缺乏拓展信貸市場的積極性，甚至造成信貸員“不貸款落清閑，貸了款找麻煩”的不正常局面。

四、發(fā)揮金融對城市化的有效支持

國內外城市化建設經驗表明，財政政策對城市規(guī)劃和建設有直接和廣泛的影響，如發(fā)行城市建設債券，擴大縣級政府的事權和財權，減免扶持產業(yè)和項目的稅收等。而金融政策的影響往往是間接的。

（一）鼓勵多種形式的城市建設融資方式

西方發(fā)達國家城市建設的一般性特征是：（1） 政府財政性資金支持的比例逐漸縮小，主要集中于重大的、非盈利的領域，以起到一定的引導性作用；（2）金融機構參與市政建設融資的比重普遍存在并具有重要地位，在此過程中的信貸模式，既保持了商業(yè)金融的基本原則，也具有某種政策性金融特征；（3） 包括市政債券在內的市場化融資手段的重要性不斷提高，這往往伴隨著一國資本市場發(fā)展與結構金融深化的過程而更加明顯。

因此，我國城市化的基礎設施和公共服務設施建設，要遵循科學決策、統(tǒng)一規(guī)劃和市場化運作的原則，實行建設投資的多元化、市場化、規(guī)范化，發(fā)揮各類投資者、經營者共同建設城市的積極性。

從短期來看，應充分發(fā)揮政策性金融機構的長期信貸支持。我國城市建設投融資體系中的困境，是與中國經濟體制、金融結構的發(fā)展局限性結合在一起的，短期內要滿足城市化的巨大融資需求，應該充分利用政策性金融機構的長期信貸支持。從中期來看，應全面推進以證券化為核心的結構金融深化。目前中國已經進入了需要進行全面金融創(chuàng)新的重要階段，其中城市化中的創(chuàng)新需要更加迫切，也就是要通過開發(fā)各種適應市政融資需要的金融工具和產品，來深化直接融資的范圍和手段。從長期來看，應為市政債券的推行做好制度準備。要從根本上解決城市建設融資問題，并促使地方政府行為的理性化，還是要推出真正的市政債券，這符合中國國情與各國城市發(fā)展的一般規(guī)律。開辟市政債券市場既是今后資本市場發(fā)展的重要方向，也是長期城市化所必需的金融基礎要素。

（二）加大對中小企業(yè)的信貸支持

各地金融機構在配合產業(yè)政策的前提下，應該大力支持城市工業(yè)化和第三產業(yè)的發(fā)展，尤其是中小企業(yè)的發(fā)展。要支持中小企業(yè)的發(fā)展，金融部門需要在新形勢下建立新的適應中小企業(yè)發(fā)展的服務機制，不斷提高金融服務的層次。

1．商業(yè)銀行要徹底轉變觀念，對中小企業(yè)要有一個正確的認識。商業(yè)銀行信貸的集約化，在現(xiàn)階段固然是追求規(guī)模效益的一種明智的選擇，但信貸投向的過分集中和長期趨同，對經濟的長遠發(fā)展非但無利，反而有可能造成行業(yè)的高度壟斷和重復建設，進而潛伏較大的信貸風險。若信貸構成過分倚重于少數(shù)幾個大企業(yè)，由此帶來的系統(tǒng)性風險是巨大的。

2．構建適應中小企業(yè)發(fā)展的信貸管理體制。積極發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)的作用，增強金融機構支持中小企業(yè)發(fā)展的融資能力。對積極支持企業(yè)發(fā)展、經營狀況良好且確有資金需求的金融機構，人民銀行可在再貸款方面予以支持。靈活運用利率手段，為調動金融機構對中小企業(yè)加大信貸投入的積極性，可適當放寬對中小企業(yè)貸款浮動范圍。強調在防范風險的基礎上，加強對中小企業(yè)信貸風險的科學評價，對有市場發(fā)展前景、信譽良好、有還貸能力的中小企業(yè)適當擴大授信額度，試辦非全額擔保貸款；對信用等級優(yōu)良的企業(yè)適當發(fā)放信用貸款。

3．要不斷開辟為中小企業(yè)服務的新渠道。目前，中小企業(yè)與銀行的關系相對松散，銀行對企業(yè)的生產狀況、經營情況、盈利狀況不甚了解。 為避免信息不對稱下的“逆向選擇”和“道德風險” 的發(fā)生， 銀行一方面要不斷提高自身的業(yè)務素質，充實一批懂經濟、懂管理、懂技術的復合型信貸管理人員，以提高金融服務水平，增強信貸決策能力。另一方面銀行要主動當好企業(yè)的參謀，可以采取辦培訓班的形式，幫助中小企業(yè)提高經營素質，增強金融意識，協(xié)助企業(yè)建立科學的會計、財務制度，使企業(yè)逐步走上規(guī)范化、法制化軌道，最終實現(xiàn)銀企雙贏之目的。

參考文獻：

［1］張宗益，許麗英. 金融發(fā)展與城市化進程［J］. 中國軟科學，2006（10）.

［2］ 匡國建. 發(fā)達地區(qū)要率先建立普惠型金融服務體系［J］. 南方金融，2007(1).

［3］中國工商銀行江蘇省分行課題組. 產業(yè)集群、區(qū)域經濟與金融深化［J］. 金融論壇，2006(12).

［4］杜紅權. 基于金融結構視角的投資與經濟穩(wěn)定［J］. 金融理論與實踐，2006(12).

（責任編輯：李丹；校對：郄彥平）