股權結構、投資行為與公司業績

摘要：在對十一大行業進行實證研究中，發現國家股與境內發起法人股比例在公司業績中所扮演的作用具有行業特點。國有股代理成本高的假說在機械、紡織與化工行業得到了實證支持，但在其它八大行業都沒有。公用事業與醫藥行業第一大股東持股與業績 顯著正相關，機械行業截然相反；一股獨大與兩股同大孰優孰劣因行業而異。十一大行業中有三大行業的業績與前十大行業持股沒有相關性，但與股權的法人性質相關。IT行業業績與 生產性股東數量顯著正相關，機械行業的信托投資股東牽制了上市公司的發展。上市公司業 績在很大程度上依靠粗放型的投資拉動，八大行業公司的業績同資本支出顯著正相關，五大行業公司的業績同權益資本投資顯著正相關。

關鍵詞：股權的相關性；投資拉動；行業差異

中圖分類號：F830.91

文獻標識碼：A

文章編號：1001-148X(2006)10-0039-09