看外匯儲備過萬億

聽外國人怎么說——

金融家的一筆大賬：美國華爾街一位金融家算了這樣一筆大賬：1萬億美元是個什么概念呢?這些錢相當于道瓊斯指數(shù)股票總市值的四分之一，足夠一口氣買下微軟、花旗銀行和埃克森美孚，余下的零頭還可以順便買下美國通用汽車和福特汽車公司。

歐洲議長的一句感嘆：歐洲議會議長博雷利是一位經(jīng)濟專家，他在接受媒體來訪時，談到中國的巨額外匯儲備，中國成為美國國債的第二大持有國時他說：“有意思的是資本主義美國的錢，卻握在社會主義中國手中。”

美、英媒體的熱評：美國《紐約時報》的社論用“中國的里程碑”來評論中國外匯儲備達1萬億美元，認為這為保障中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展提供了安全系數(shù)，尤其是對日后推進人民幣自由兌換起到了護航作用。美國《華爾街日報》則稱，龐大的外匯儲備為中國影響全球經(jīng)濟添加了新的籌碼。現(xiàn)在中國的外匯儲備大多以美元形式存在，因此文章?lián)摹叭绻袊罅繏伿勖涝Y產(chǎn)，并引發(fā)市場對美元資產(chǎn)的拋售狂潮，將嚴重沖擊美國經(jīng)濟。”英國《金融時報》援引了中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘的話：“一萬億是個大數(shù)目，但也是塊燙手的山芋。如果管理不善，出現(xiàn)任何價值損失都會使負責人蒙羞。”

有喜有憂說利弊：積極：這不但是經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，而且一旦中國遭遇經(jīng)濟危機，巨額外匯儲備將提供更好的安全保障；消極：快速增長的外匯儲備也能會造成經(jīng)濟發(fā)展過熱。渣打銀行上海分行的高級經(jīng)濟學家史蒂芬·格林表示，“外匯儲備增長過快難免會出問題，這就好比向經(jīng)濟發(fā)展的血管里注入了可卡因。”

各界支招談用匯：德意志銀行的一位外匯專家認為，“數(shù)字本身并沒有任何魔力，如何運用這些外匯儲備才更具有深意。”1萬億美元究竟該怎么用，各國媒體和經(jīng)濟學家都支了不少招。

美國媒體大多希望中國能更多地購買美國國債，歐洲媒體則建議中國增加歐元的持有比例，還有一些媒體直接勸中國“消費掉”。經(jīng)濟學者的建議相對“理性”。有人提議為中國企業(yè)購買高新技術、設備和原材料，實施計劃已久的戰(zhàn)略石油儲備；有人希望政府考慮購買黃金，作為對沖美元匯率走低風險的一種工具，或者將部分財富轉化為實際資產(chǎn)；還有人提議把錢花在醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)境保護、農(nóng)村教育等社會公共事業(yè)上。美國耶魯大學教授杰弗里·加滕甚至在《金融時報》上呼吁中國像美國當年那樣推行“馬歇爾計劃”，捐款支持聯(lián)合國的千年發(fā)展計劃，為新興的亞洲慈善事業(yè)提供種子資金等。

也有人不同意這種大手大腳四處撒錢的做法，認為這不能從根本上解決問題。面對國際上的種種議論，中國人民銀行副行長吳曉靈表示，外匯儲備絕不能無償劃撥，進行消費會造成外匯二次結匯和貨幣二次投放，等于央行直接印鈔票去消費，這相當于最直接地制造國內通貨膨脹。業(yè)內人士透露，中國政府已盡力使自己的外匯儲備多樣化，不過想達到這個目標并不容易，因為中國央行為此做出的任何一個小小的調整，都將使整個國際貨幣市場產(chǎn)生震動。

看外國人怎么做——

日本：買別國債券，讓百姓通過投資獲利：據(jù)日本財務省11月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年前10個月，日本的外匯儲備額達到了8855．54億美元，連續(xù)第8個月刷新歷史紀錄。

日本的外匯儲備并沒有大量集中在國家手中，而是“藏匯于民”。據(jù)報道，日本民間擁有的流動性外匯資產(chǎn)達3萬億美元，數(shù)額龐大的民間藏匯不僅分散了日本央行的風險，也讓日本國民的投資形式更加多元化。

根據(jù)日本財務省制定的外匯儲備運用“流動性、安全性和收益性”三原則，日本財務省將外匯儲備中約7379億美元用于購買美國等外國政府債券，將1232億美元外匯現(xiàn)金存在外國中央銀行以及海內外主要金融機構里，另外還有相當于148億美元的黃金儲備。由于日本擁有一批高層次、高水平的海外證券投資專業(yè)技術人才，以及一整套嚴密的防風險措施和制度，日本政府在海外進行的外匯資產(chǎn)投資整體上沒有出過大的閃失。近6年來，日本每年的海外證券投資收益均在500億美元以上，巨額海外證券投資所得又成了日本重要的外匯儲備來源。據(jù)日本財務省發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2006年3月底結束的2005財政年度，日本海外證券投資收益達到了9．3866萬億日元(119日元約合1美元)，刷新歷史最高記錄。

俄羅斯：設立基金會還外債：俄羅斯是國際能源價格不斷上漲的最大受惠國之一。2006年四五月間，俄外匯儲備以破紀錄的每星期50億美元的驚人速度增長。不久前，俄外匯儲備達到2655億美元，俄羅斯成為繼中國、日本之后第三大外匯儲備國。

然而，俄羅斯經(jīng)濟卻無法消受每天滾滾涌入的外匯收入。目前，俄羅斯正面臨著越來越大的通貨膨脹壓力，如何用好這筆巨大的外匯儲備，俄羅斯政府想了不少辦法。首先，俄羅斯用石油換回的滾滾外匯提前還完了巴黎俱樂部213億美元的債務；其次，俄政府把這些外匯收入用于國內的投資，2007年俄羅斯固定資本投資將增長10．4％。由于俄羅斯經(jīng)濟對能源出口的依賴非常高，因此俄羅斯還建立了經(jīng)濟穩(wěn)定基金，以應付有可能發(fā)生的石油價格下跌或者經(jīng)濟波動。目前，俄羅斯穩(wěn)定基金總額已經(jīng)超過700億美元，俄羅斯財政部預測，到2009年底，這一數(shù)字將增至2455億美元。有了這筆數(shù)日巨大的穩(wěn)定基金，俄羅斯的經(jīng)濟無疑撐起了一把巨大的“保護傘”，可以抵抗各種“惡劣天氣”。2005年，俄羅斯政府又專門建立了一個專項投資基金，用于發(fā)展全國性的大型投資項目。

“海灣國家”：設立專門機構管理：國際油價上漲的另一大受益群體是海灣國家。據(jù)統(tǒng)計，2005年海灣6國石油總收入預計達2910億美元，與2004年相比增長了49％，其中沙特、阿聯(lián)酋外匯儲備的規(guī)模分別達到了305．5億美元、235．3億美元，對此，海灣6國均成立了專門機構對外匯進行投資管理。科威特投資總署將每年財政收入的10％投入后代基金，交由設在英國倫敦的總部進行管理，2004年6月底，該基金總額已升至1406億美元。近期，為應對石油美元的大量流入，11月1日科威特政府又宣布將斥資93億美元用于3個項目，所得收益將全部用于提高科威特人的收入。

海灣國家的外匯還有很大一部分藏在了民間，這些資金大多存在從事投資業(yè)務的銀行、公司和基金中，對國內外市場進行投資。其中，資金的對外流動大大減輕了外匯儲備快速增加帶來的壓力。科威特《火炬報》文章指出，2000年至2004年的5年間，海灣6國共購買外國資本2400億美元，預計2005年、2006年兩年，海灣國家政府和私人投資者的海外投資額最多可達3600億美元，超過過去5年該地區(qū)收購外國資本的總額。

提高黃金儲備，優(yōu)化外匯構成：由于巨額外匯本身存有潛在危險，因此，打破單一的外匯結構顯得尤為重要。近年來，“提高黃金儲備”的提法在各國財界呼聲頗高。2006年6月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國黃金占其外匯儲備的75．1％，德國、法國、意大利3國的黃金占其外匯儲備的比重都超過60％。俄羅斯也大量購買黃金，目前其黃金儲備已位居世界第三。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國持有的黃金儲備不到我國外匯儲備的2％，仍維持著2002年12月以來的儲備水平。另外，各國的官方外匯儲備均集中在美元、歐元、日元和英鎊上，其中美元最多，其占外匯儲備的構成比例雖在逐年下降，但到2005年底時仍占到68％。日元對各國央行的保值作用也逐漸被歐元所取代。

(本文資料引自《人民日報》、《環(huán)球時報》、《經(jīng)濟日報》、《中國城鄉(xiāng)金融報》等主流媒體，文責自負。)

編輯：孫薇薇