現金流量表的作用及其應用

　　【摘要】本文說明了現金流量及利用現金流量表進行財務分析的方法，指出現金流量表分析的局限性，以期引起投資者的注意。
　　
　　現金流量表在評價企業經營業績、衡量企業財務資源和財務風險以及預測企業未來前景方面，有著十分重要的作用。在日益崇尚“現金至尊”的現代理財環境中，現金流量表分析對信息使用者來說顯得更為重要。這是因為現金流量表可清楚地反映出企業創造凈現金流量的能力，更為清晰地揭示企業資產的流動性和財務狀況。
　　
　　一、正確認識現金流量表
　　用現金流量表替代財務狀況變動表，在提高財務報表信息的相關性、可比性及可解釋性上，更能體現財務報告的目的。
　　（一）現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因
　　如，企業當期從銀行借入1000萬元，償還銀行利息6萬元，在現金流量表的籌資活動產生的現金流量中分別反映借款1000萬元，支付利息6萬元。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。
　　（二）現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力
　　通常情況下，報表閱讀者比較關注企業的獲利情況，并且往往以獲利潤的多少作為衡量標準，企業獲利多少在一定程度上表明了企業具有一定的現金支付能力。但是，企業一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正具有償債或支付能力。在某些情況下，雖然企業利潤表上反映的經營業績很可觀，但財務困難，不能償還到期債務；還有些企業雖然利潤表上反映的經營成果并不理想，但卻有足夠的償付能力。產生這些情況有諸多原因，其中會計核算采用的權責發生制、配比原則等所含的估計因素是其主要原因之一。現金流量表完全以現金的收支為基礎，消除了由于會計核算采用的估計等所產生的獲利能力和支付能力。通過現金流量表能夠了解企業現金流入流出的構成，分析企業償債和支付股利的能力，增強投資者的投資信心和債權人收回債權的信心。
　　（三）現金流量表能夠分析企業未來獲取現金的能力
　　現金流量表中經營活動產生的現金流量代表企業運用其經濟資源創造現金流量的能力，便于分析一定期間內產生的凈利潤與經營活動產生現金流量的差異；投資活動產生的現金流量代表企業運用資金產生現金流量的能力；籌資活動產生的現金流量代表企業籌資獲得現金的能力。通過現金流量表及其他財務信息，可以分析企業未來獲取或支付現金的能力。如，企業通過銀行借款籌得資金，從本期現金流量表中反映為現金流入，但卻意味著未來償還借款時要流出現金。又如，本期應收未收的款項，在本期現金流量表中雖然沒有反映為現金的流入，但意味著未來將會有現金流入。
　　（四）現金流量表能夠分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響
　　資產負債表能夠提供企業一定日期的財務狀況，它所提供的是靜態的財務信息，并不能反映財務狀況變動的原因，也不能表明這些資產、負債給企業帶來多少現金，又用去多少現金；利潤表雖然反映企業一定期間的經營成果，提供動態的財務信息，但利潤表只能反映利潤的構成，不能反映經營活動、投資和籌資活動給企業帶來多少現金，又支付多少現金，而且利潤表不能反映投資和籌資活動的全部事項。現金流量表提供一定時期現金流入和流出的動態財務信息，表明企業在報告期內由經營活動、投資和籌資活動獲得現金；企業獲得的這些現金是如何運用的；能夠說明資產、負債、凈資產變動的原因。現金流量表對資產負債表和利潤表起到補充說明的作用，是連接資產負債表和利潤表的橋梁。
　　（五）現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息
　　現金流量表除了反映企業與現金有關的投資和籌資活動外，還通過附注方式提供不涉及現金的投資和籌資活動方面的信息，使會計報表使用者能夠全面了解和分析企業的投資和籌資活動。
　　
　　二、利用現金流量表進行財務分析
　　現金流量表分析是指對現金流量表的有關數據進行比較、分析和研究，從而了解企業的財務狀況、償債能力和經營成果，以便發現企業財務方面存在的問題，預測企業未來的現金流量狀況，為企業的科學決策提供依據。
　　現金流量表分析的方法很多，和其他財務報表分析的方法大致相同，主要有：結構百分比分析法、變動趨勢分析法和財務比率分析法。其中：結構百分比分析法在于幫助報表使用者、投資者了解和掌握企業現金流入量的主要來源和現金流量的主要去向，進一步分析企業財務狀況的形成過程、變動過程及其變動原因；變動趨勢分析法則通過現金流量的趨勢分析，使報表使用者、投資者可以了解企業財務狀況的變動過程及其變動原因，并在此基礎上預測企業未來的財務狀況，為企業的決策提供依據；財務比率分析法主要是通過計算現金流量表中不同類型但具有一定的依存關系的兩個項目的比例來揭示它們之間的內在結構關系，反映企業資產的流動狀況、償債能力和獲利能力，以此考慮企業現金流量所能滿足生產經營、投資與償債需要的程序，在現金流量表分析中具有更廣泛，更深遠的意義。
　　現金流量表的財務比率分析是各種分析方法中最簡便而揭示能力最強的方法，與其他分析方法相比，財務比率分析的突出特點在于能將現金流量表同資產負債表、損益表有機地聯系起來，對那些不能直接對比的財務報表不同性質的項目進行計算分析，以揭示企業的財務狀況和經營成果。為了綜合分析、評價企業各個財務會計報表項目的內在關系及其數值對財務狀況與經營成果的影響程度，就必須使用財務比率分析法。
　　現金流量表的財務比率分析主要從流動性、償債能力、資本支出能力和獲利能力四個方面來進行分析。
　　（一）流動性比率分析
　　流動性比率分析是現金流量表財務比率分析的主要內容之一，主要是衡量企業資產變現能力的高低。其分析比率主要有：現金流動比率、現金速動比率和流動負債現金比率。
　　
　　公式中現金及現金等價物（或短期投資、應收票據）＝現金期末余額+銀行存款期末余額+其他貨幣資金期末余額+短期投資期末余額+應收票據期末余額
　　現金流動比率越高，企業流動資產變現損失越少，對短期債權來說越安全。但現金流動比率過高，則說明企業現金存在閑置，這必然影響企業的獲利能力。現金流動比率一般應為1.5—2。
　　
　　企業的存貨由于變現能力很弱，單純按照現金流動比率還不能真實地反映企業的實際支付能力和資產的變現能力。現金速動比率則能彌補現金流動比率的不足。現金速動比率一般在0.9—1.1為宜。
　　
　　公式中的現金及現金等價物期末余額可以通過現金流量表中“現金及現金等價物期末余額”來確定，而“流動資產”、“存貨”的數額則來自資產負債表中的“流動資產合計”項目和“存貨”項目的期末數。
　　3.流動負債現金比率
　　流動負債現金比率是現金速動比率的進一步分析，該比率越高，表明企業資產的流動性越強，短期償債能力越有保障。
　　
　　公式中的或有負債包括對外擔保可能形成的負債、商業承兌匯票貼現等。
　　（二）償債能力比率分析
　　現金流量表的償債能力比率分析有利于：債權人掌握能否按期取得利息，到期收回本金；投資者能否把握有利的投資機會，創造更多的利潤；經營者能否減少企業的財務風險，增強債權人、投資者對企業的信心。
　　反映現金流量表的償債能力比率主要有：到期債務本息支付比率，短期債務現金流量比率及已獲現金利息保障倍數。
　　
　　公式中的“短期借款、長期借款及借款到期利息支出”來自于現金流量表中的“籌資活動產生的現金流量”一欄。分母剔除了其他現金來源的償債情況，便于反映企業持續經營及舉債能力。當到期債務本息支付比率小于1時，則表明企業經營活動產生的現金流量不足以償付到期債務本息。
　　
　　
　　公式中的定額負債指暫時可以延期支付的款項，主要包括歷年應付工資、應付福利費結余、預提費用等。只有當短期債務現金流量比率大于或等于1時，債權人的全部流動負債才有現金保障。
　　
　　公式中的現金利息費用和所得稅付現兩項金額均已在現金流量表中得到揭示。
　　（三）資本支出能力的分析
　　資本支出能力的分析是在對企業現金流量表中投資活動的現金支出及長期資產進行處置的現金流入的基礎上進行的。資本支出能力的分析主要包括投資活動融資比率和現金再投資比率兩部分。
　　
　　投資活動融資比率主要用以衡量企業全部投資活動的現金流出的資金來源。投資活動融資比率原則上應為0.2——0.5，如果大于1，企業現金的流動性將會受到嚴重影響。
　　
　　現金再投資比率的分子為保留在企業內部的供再投資的現金凈流量，分母為總資產減去流動負債，一般認為，該比率達到7.5%—11.5%為理想水平。
　　（四）獲利能力分析
　　現金流量表獲利能力分析在很大程度上彌補了權責發生制下主觀估計、判斷等人為因素對利潤影響的不足。現金流量表獲利能力分析一般包括利潤變現比率、資本金現金流量比率、總資產現金報酬率和現金流量投資利潤比率四個部分。
　　
　　利潤變現比率顯示了企業經營活動產生的現金流量與利潤間的差異程度，它可以有效地防范企業人為操縱賬面利潤，避免虛盈實虧的產生。
　　
　　資本金現金流量比率反映了企業對所有者的回報能力，這一比率越高，所有者投入資本的回報能力越強。
　　
　　這一指標綜合反映了企業資產的利用效果，旨在衡量企業創造現金的能力。
　　
　　一般而言，現金流量投資利潤比率越高，所有者獲得投資利潤的保障系數越大。
　　（五）現金流量表的財務比率分析應注意的問題
　　1.對現金流量表中現金等價物的確認必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易于變現、價值變動風險小。
　　2.在分析企業的現金獲利能力時，應排除：投資活動或籌資活動產生的現金凈流量；已經或者將要停止的項目產生的現金凈流量；重大事項或法律變更等特別項目引起的現金凈流量；會計準則和重要財務會計制度變更帶來的累積影響。
　　
　　三、現金流量表分析的局限性
　　雖然通過對現金流量表的分析能夠給廣大報表使用者提供大量有關企業財務方面，尤其是關于企業現金流動方面的信息，但這并不意味著對現金流量表進行分析就能夠替代其他會計報表的分析，現金流量表分析只是企業財務分析的一個方面。而且，同任何分析一樣，現金流量表分析也有其局限性，這主要表現為：
　　（一）報表信息的有效性
　　報表中所反映的數據是企業過去會計事項影響的結果，根據這些歷史數據計算得到的各種分析結果，對于預測企業未來的現金流動，只有參考價值，并非完全有效。
　　（二）報表信息的可比性
　　可比性一般是指不同企業，尤其是同一行業的不同企業之間，應使用相類似的會計程序和方法。將不同企業的現金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析企業在不同時期以及企業和企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。對于同一個企業來說，雖然一致性會計原則的運用使其有可能進行期間的比較，但如果企業的會計環境和基本交易的性質發生變動，則同一個企業不同時期財務信息的可比性便大大減弱。對于不同企業來說，它們之間可比性比單一企業更難達到。由于不同企業使用不同的會計處理方法，例如，存貨的計價、折舊的攤提、收入的確認以及支出資本化與費用的處理等，為運用各種分析方法對各個企業的現金狀況進行比較帶來了一定的困難。
　　（三）報表信息的可靠性
　　可靠性是指提供的財務信息，應做到不偏不倚，以客觀的事實為依據，不受主觀意志的左右，力求財務信息準確可靠。事實上，編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。
　　投資者決不能完全依賴于現金流量表分析的結果，而應和其他有關方面的資料相結合進行綜合評價。這主要表現在：
　　一是全面、完整、充分地掌握信息。不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業重大會計事項的揭示以及注冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候、所處行業的變化情況等方面的影響；不僅要分析現金流量表，還要將資產負債表、利潤表等各種報表有機地結合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業的償債能力、盈利能力、管理業績和經營活動中存在的成績和問題。二是特定分析與全面評價相結合。投資者應在全面評價的基礎上，選擇特定項目進行重點分析，如反映企業償債能力的現金比率（經營活動中凈現金流量／流動負債）等，并將全面分析結論和重點分析結論相互結合，以保證分析結果的有效性。
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