我國銀行存差的實證分析

銀行存差，是我國在1979～1983年信貸資金管理制度中，作為控制銀行貸款的指標提出的。存款大于貸款是存差，貸款大于存款是貸差。當時，存貸差額有“年末差額”和“年中臨時差額”。其計算方法有兩種：一是用我國銀行的存款和貸款余額直接相減得出的數額，稱為余額存差或余額貸差；二是用我國銀行的當年存款和貸款累計增加額相減得出的數額，稱為增加額存差或增加額貸差。

當前我國銀行存差的特征

1994年以前，我國銀行業資金配置的普遍狀態是貸款大于存款，貸款/存款比率（下文簡稱存貸比）高達100%～110%。1995年，我國實行資產負債比率管理后，銀行業的資金配置開始調整，出現了存款大于貸款，當年存差3324.2億元，2000年末的各項存款余額為12.38萬億元，各項貸款余額為9.94萬億元，存貸比為80.26%，存差為2.44萬億元。2005年末，我國全部銀行（含外資銀行）本外幣并表的各項存款余額為30.02萬億元，各項貸款余額為20.68萬億元，存貸比下降至68.89%，銀行的存差高達9.34萬億元。（參見表1）。

當前我國銀行存差呈現以下幾個特征。

（1）銀行存差伴隨GDP的增長逐年遞增。我國經濟總量擴張必然導致企業和居民收入提高、企業存款和儲蓄存款增加；同時，由于法定存款準備金的規定和滿足日常現金需求，所增加的存款必然有一部分以法定存款準備金的形式游離于實體經濟之外。1995年以來，我國存款增幅大于貸款增幅，存差逐年遞增，存差增幅呈現出三個波峰，分別是1996年的123.16%、1999年的63.99%、2005年的47.72%，GDP增幅波峰大致與銀行存差保持一致，分別是1996年的9.8%、2000年的8.4%、2005年的9.9%。

（2）商業銀行的信貸約束促使銀行存差不斷增大。商業銀行審慎的經營理念，以及其嚴格的銀行監管制度，必然促使我國銀行更加謹慎地進行信貸項目選擇，理性地控制信貸投放規模，這些現實或潛在的約束客觀上使商業銀行的存差呈現不斷增大的趨勢。如2005年末，全國存款余額較2004年增長了24.35%，而全國貸款余額較2004年增長了16.05%；存貸比由2004年的73.81%降到2005的68.89%，（參見表1），呈現出逐年下降的趨勢，而存差卻呈現出不斷擴大的趨勢。

（3）外向型經濟的發展，推動我國銀行存差的不斷擴大。1994年，我國實行了外匯體制改革，實行銀行結售匯制，取消外匯留成和上繳。之后，出口順差額開始大幅擴大，企業在銀行大量結匯，銀行從企業買入外匯的同時，增加了企業在銀行的存款。外匯順差資金除部分進入生產流通環節，其余進入了銀行資金流。銀行外匯占款增多，中央銀行為購入外匯必須投放更多的基礎貨幣并最終反映為存款，從而導致銀行存差擴大。2004年末，全國進出口總額9.56萬億元，進出口貿易順差2655.7億元，外匯占款5.26萬億元，而銀行新增存款為3.34萬億元。可見，我國外向型經濟的不斷發展，進一步推動了我國銀行存差的擴大。

我國銀行存差的相關實證分析

中央銀行與商業銀行的行為分析

首先，看我國商業銀行行為與存差的相關性。根據表1，作者運用SPSS11.5統計軟件，對我國銀行1995年以來的各項存款與存差的相關系數進行了計算，結果表明，我國銀行存差與各項存款的相關系數高達0.993（相關分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與存款具有高度的相關性；而通過計算我國銀行1995年以來的各項貸款與存差的相關系數，我國銀行存差與各項貸款的相關系數為0.985（相關分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與存款相關性高于與貸款的相關性。通過計算我國銀行存差與各項存貸款的相關度，驗證了我國銀行存差的存在原因是，信貸緊縮導致市場約束、政策約束、總需求不足等而引起銀行的存差；居民被迫儲蓄導致居民資產結構單一，儲蓄只增不減，從而不斷擴大銀行存差；存款和資本金共謀，將存款看成是資本金，存款作為金融風險緩沖器。

其次，看我國中央銀行行為與存差的相關關系。根據表2，作者計算我國1995年以來的貨幣供應量M0、M1、M2與銀行存差的相關系數分別為0.973、0.992、0.991（相關分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差與貨幣供應量高度相關。2005年3月末，我國銀行存差已達70112億元的存差，存款增量大于貸款增量（參見表1），雖在某種程度上表明了銀行信貸資金尚未充分有效地運用，但從國際經驗看，隨著經濟和金融的迅速發展，會給社會和公眾帶來財富的增長，自然產生巨額的資金剩余。

第三，看看我國銀行存差與資金運用的相關關系。根據表2，作者計算我國銀行1995年以來的存差與有價證券及投資、外匯占款、金銀占款的相關系數分別為0.953、0.961、0.961（相關分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），驗證了我國銀行存差的外匯占款假說論，銀行存差的不斷增長，主要原因是我國貿易長期順差。

銀行存差與我國經濟總量的實證分析

作者計算了1995～2004年我國銀行存差與全國GDP的相關系數，結果表明，我國銀行存差與GDP的相關系數高達0.978（相關分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與我國的經濟總量具有高度的相關性。可見，經濟總量擴張必然導致企業和居民收入提高，從而帶來企業存款和儲蓄存款增加，進而影響我國銀行存差持續發展。

銀行存差與我國經濟息息相關

銀行存差是實施財政政策和貨幣政策的重要基礎。我國銀行巨額存差，支持了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，在擴大內需、保持貨幣穩定、促進國民經濟快速發展等方面發揮了重要作用，2004年末，銀行的有價證券投資和外匯占款的資金分別為3.04萬億元和5.26萬億元，存差資金為6.32萬億元，銀行存差資金提供了72.12%的支持，有效地減少了中央銀行的貨幣（M0）發行，在經濟快速發展的同時，維護了我國幣值的穩定。畢竟，我國銀行的資金來源是各項存款與中央銀行發行的貨幣（M0）。存差一旦減少，就要增加貨幣發行，前面研究表明，我國銀行存差與M0的相關系數分別為0.973。可見，如果沒有6.32萬億元的巨額存差資金，實施積極財政政策、發行國債和政策性金融債券、收購外匯儲備的資金，就只有依靠中央銀行貨幣的（M0）發行，M0的發行將不可避免地增加通貨膨脹的壓力。無論是縮減外匯儲備還是壓縮國債發行規模，都將對財政政策和貨幣政策的調控目標產生不利影響。因此，我國銀行存差是實施積極財政政策和穩健貨幣政策的重要基礎。

銀行存差現象不能直接確認為金融對經濟的支持力度弱化。銀行存差不斷擴大，并不代表銀行貸款不積極。真正決定銀行貸款能力的不是存差，而是超額存款準備金。即使商業銀行有存差，但如果沒有超額存款準備金，一樣無法發放貸款。超額準備金是商業銀行超過法定準備金以外的儲備，表現為商業銀行在中央銀行的一部分存款和庫存現金。商業銀行的超額準備金要在滿足日常結算和維持流動性的情況下，才能貸款，增加存款的供給。

經濟總量與銀行存差現象是高度相關的，并給中央銀行帶來了新的挑戰。我國銀行存差的不斷擴大與我國的經濟總量具有高度的相關性（0.978），經濟總量擴張必然導致企業和居民收入提高，從而帶來企業存款和儲蓄存款增加，進而影響我國銀行存差持續發展。目前，我國雖不屬于發達國家，但在發展中國家卻保持強勁的增長勢頭，開始出現了資金剩余的趨勢。尤其在我國金融業按照分業經營和分業管理的體制下，加強風險管理、分割融資渠道，更加劇了銀行存差狀況。目前，存貸雙增的銀行存差的增長模式的確給中央銀行帶來了新的挑戰。尤其是近幾年我國國際收支所出現的大額順差，導致外匯占款和外匯儲備的增長，在現行結售匯制度下，不可避免地增加了貨幣供給和貨幣投放，這些現象也是中央銀行不易控制的。

政策建議

盡管決定我國銀行存差的主要因素是客觀的，但也不能忽視金融支持經濟的主觀能動性，就中央銀行與地方政府而言，要在防范風險的前提下，堅持不懈地探索擴大有效信貸投放，支持區域經濟發展，推進信用建設，倡導銀企合作。

（1）充分發揮“窗口指導”作用，引導銀行擴大有效信貸投入，促進經濟結構調整優化，并要著力改進金融服務。一要增加對中小企業、民營企業、“三農”、再就業、助學、消費信貸等領域的信貸投放。二要做好資金結算服務工作，為經濟金融發展提供暢通的資金往來通道。三要加快社會征信體系建設，完善銀行授信信息的共享機制，降低信貸市場上的信息不對稱帶來的成本。四要加強貨幣市場的屬地監管，促進市場公平競爭，避免銀行資金過多流入貨幣市場造成信貸供給能力不足的情況發生。

（2）積極創新和推廣信貸產品，拓寬銀行增加有效信貸投入的途徑。一要建立和完善以客戶為中心的金融服務理念，開發滿足客戶個性化需求的信貸產品，有效適應客戶全方位的融資和金融服務需求。二要促進銀行建立符合實際的貸款審批、授權制度，完善信貸經營管理機制。三要做好信貸審批制度調整的利弊分析，收權要考慮到可能的效率損失，放權要考慮到可能的風險暴露，力爭達到風險控制與效率提高之間的平衡。

（3）中央銀行貨幣供應量調節既要加強協調和信息交流功能，還要考慮國際收支、人民幣匯率、外匯管理體制以及國際政治經濟等綜合因素。一要實現貨幣政策與財政政策的協調。二要實現貨幣市場與資本市場的協調，應將人民幣流出/入量、洗錢、資本外逃等因素作為人民幣供應量的一個重要變數納入貨幣供應調節的范疇。三要與銀監、證監、保監部門保持政策的協調。中央銀行雖在金融宏觀調控面位置有所提高和超脫，但需要有關監管和政府部門協調、溝通、配合和支持。若中央銀行把自己定位于局外人或“獨臂人”的角色，必會使貨幣政策和貨幣供應量調控效應大打折扣。

（4）積極推進信用建設，塑造信用社會，為銀行放貸提供良好的信用環境。一是銀行與地方政府聯手共進，共享信息資源，強化公民的誠實守信觀念，增強企業與政府信用意識。二是盡快建立當地個人征信系統，建立個人信用信息檔案，實現社會信息資源共享互用，杜絕企業、個人多頭開戶、多頭抵押貸款的渠道，防范信貸風險。三是降低銀行評估成本，充分發揮行業自律組織的作用，大力打擊逃廢金融債務行為，維護銀行合法權益。

（5）健全信用擔保體系，倡導銀企合作。通過大力倡導銀企合作，降低企業的經營資金成本，確保銀行信貸資金的良性循環。