我國證券投資基金業績評價的實證研究

[關鍵詞] 基金業績；證券選擇能力；市場擇時能力；內幕消息

[摘 要] 實證研究結果表明：經過風險調整后，大部分基金的業績優于市場基準組合；利用T—M，H—M模型分析，可以看到基金經理具有一定的證券選擇能力，但并不顯著；利用TM-FF3模型和HM—FF3模型分析，可得出基金經理沒有證券選擇能力的結論。無論采用上述哪種模型，均可發現基金經理的市場把握能力較差，但同樣不顯著。經綜合分析，基金經理的證券選擇能力是依據對市場公共信息的分析得到的，并沒有證據表明基金經理憑借內幕消息而獲得超額收益。

[中圖分類號] F830．91

[文獻標識碼] A

[文章編號] 1009—4474(2006)03—0126—09