汽車金融臥薪嘗膽

盡管業(yè)務遭遇坷坎，但跨國汽車金融公司仍然趨之若鶩

最早在中國市場開展汽車金融業(yè)務的上汽通用金融服務公司7月初宣布，截止到今年6月底，提供的貸款余額已經(jīng)達到16億元人民幣。

與此同時，成立不足兩月的福特(中國)汽車信貸公司稱本月在中國市場開展汽車金融業(yè)務，一期投入約6000萬美元，而且隨著業(yè)務增長，投資額還將增加。無獨有偶，另一汽車巨頭法國標致雪鐵龍前不久也表示，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會已經(jīng)批準了神龍汽車有限公司與中國銀行、標致雪鐵龍融資銀行共同出資籌建東風標致雪鐵龍金融公司的申請。至此已有不下7家外資汽車金融公司已經(jīng)或正在在華開展相關(guān)業(yè)務。另有北京現(xiàn)代等本地廠商也欲試水這一業(yè)務。

看到這樣旺盛的人氣，誰會相信汽車金融公司至今還只是畫餅充饑？然而這卻是事實：2004年，在全國200萬輛的汽車銷售中，汽車信貸消費只占10%左右，而這正是汽車金融公司當前在國內(nèi)開展的主營業(yè)務。盡管如此，這些外商除了在媒體面前變得更加低調(diào)謹慎之外，對中國市場的熱情和執(zhí)著絲毫不減。

在跨國汽車金融公司前仆后繼的行為背后，不僅折射出對中國車市的樂觀預期，實際上潛藏著這些公司更大的野心。一段時間以來，人們關(guān)注的焦點集中在汽車金融公司和商業(yè)銀行對車貸業(yè)務的爭奪上，但專家指出，其實汽車金融公司的醉翁之意并不在汽車信貸本身。在這樣的心態(tài)支撐下，當前業(yè)務的黯淡對汽車金融公司就不再是一種煎熬，而更多是臥薪嘗膽了。

市場失意

雖然“汽車金融”在中國還是個新鮮詞匯，但汽車金融公司在國際上早已能夠呼風喚雨，成為汽車制造集團重要的“提款機”。像戴姆勒-克萊斯勒金融服務集團目前的合同交易額高達1020億歐元，福特汽車金融的收入甚至占到福特汽車集團利潤的40%以上。面對中國市場這快巨型蛋糕，這些財大氣粗的汽車金融公司都胃口大開，做好了大吃一頓的準備。沒有料到的是，他們在中國的“首航”航道并沒有想象的那般寬廣。

《汽車金融公司管理辦法》和《實施細則》就像緊箍咒牢牢套在汽車金融公司頭上。按規(guī)定，汽車金融公司的業(yè)務范圍被限制在整車批發(fā)、零售貸款以及展廳建設貸款、零配件貸款和維修設備貸款范圍內(nèi)，也就是向汽車經(jīng)銷商、消費者提供信貸服務。在國內(nèi)，這一向是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)地，汽車金融公司除了與銀行近距離肉搏之外，已無任何回旋余地。更要命的是，汽車金融公司只能在注冊地開展業(yè)務，不能設立分支機構(gòu)和建立網(wǎng)絡。在國外，汽車金融公司可以根據(jù)客戶誠信度確定利率水平，成為吸引客戶的重要競爭手段；而在中國，汽車金融公司發(fā)放貸款的利率，只能在中國人民銀行公布的法定利率基礎上調(diào)整，最高上浮不得超過30%，最多下調(diào)不得超過10%。這就意味著和同樣開展汽車信貸的銀行相比，汽車金融公司沒有任何優(yōu)勢可言。還沒有進入市場，汽車金融公司已經(jīng)在感覺上輸了銀行一半。

此外，汽車金融公司的融資方式也不像在國外那樣靈活，既不能發(fā)行企業(yè)債券，也不能進行同業(yè)拆借，只能使用自有資金或是向銀行借款。由于汽車信貸屬大額貸款，經(jīng)銷商因為有庫存，占用資金的數(shù)目比較大，汽車金融公司一般不會把自有資金作為主要融資來源。但如果他們向作為業(yè)務競爭者的銀行借款，又多少有點“與虎謀皮”的意味。北京汽車工業(yè)發(fā)展研究所首席分析師賈新光說，汽車金融是“一手托三家”，即廠家、商家（經(jīng)銷商）和消費者，因為廠家與商家都為一個品牌服務，所以汽車金融公司實際起到盤活資金、節(jié)約現(xiàn)金流的作用。如果汽車金融公司過多占用汽車集團資金，而業(yè)務范圍又受很大限制的話，反倒成為集團負擔，金融公司存在的意義都讓人懷疑了。

不管怎樣，跨國汽車金融公司還是很珍惜進入中國市場的機會。上汽通用、福特、豐田等外資汽車金融公司陸續(xù)跨入中國大門。雖然幾家公司在國外有豐富的運作經(jīng)驗，但行走在汽車信貸這根獨木橋上還是明顯感到力不從心。

除了政策層面的限制之外，汽車金融公司和銀行一樣，面臨著因誠信體系缺失居高不下的壞賬風險。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，2004年上半年汽車貸款達到1830億元人民幣，其中壞賬高達900多億元人民幣，汽車貸款的壞賬比例一度上升到了60%。加之當年車市冷清，銀行開始全面收縮信貸業(yè)務。據(jù)銀行內(nèi)部人士介紹，為了規(guī)避貸款風險，銀行大大提高了貸款門檻，汽車信貸首付比例提高到了40%，還款日期也由5年縮短為3年。汽車金融公司也不敢大意，只能放慢放貸速度和審批速度，提高貸款利率，這等于汽車金融公司自己卡住了財源。2004年，汽車消費信貸在汽車銷售中所占比率從原來的30%猛跌至10%，其中還主要包括銀行自己所從事的信貸業(yè)務，這給注冊資金高達5億元人民幣的汽車金融公司迎頭一擊。

項莊舞劍

雖然幾家汽車金融公司在中國市場還沒有撈到真金白銀，但還保持著足夠的定力。大眾汽車金融（中國）有限公司稱，自己的業(yè)務正按預期的計劃發(fā)展。戴克金融服務集團稱：“期望今年年底前開展國內(nèi)業(yè)務?！比绻f這樣的表態(tài)有點故作鎮(zhèn)靜的話，那么多家外資汽車金融公司還在排隊等著銀監(jiān)會審批準入就讓人匪夷所思了。

顯然，當前國內(nèi)汽車信貸市場的低迷并沒有嚇退汽車金融公司，他們對汽車金融的前景仍然抱著十分樂觀的態(tài)度，而這種態(tài)度源自對中國汽車產(chǎn)業(yè)所處歷史階段的認識。中國汽車技術(shù)研究中心汽車金融工程研究所所長王再祥認為，中國汽車產(chǎn)業(yè)正處于一個快速增長期，預計到2007年全國的汽車保有量會從現(xiàn)在的3000萬輛增加到7000萬輛左右。雖然從中國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)看，2004年汽車制造商和經(jīng)銷商分別有60%和80%出現(xiàn)虧損，出現(xiàn)了50萬輛的庫存，但主要原因并不是汽車生產(chǎn)供過于求，而是“金融抑制下的階段性供過于求”。按照他的估計，中國現(xiàn)在有5000萬到7000萬左右的中產(chǎn)階級，這個群體還在不斷壯大，而中產(chǎn)階級正是汽車消費的主要群體。

北京汽車工業(yè)發(fā)展研究所首席分析師賈新光也認為，如果信貸消費能跟上，對銷售的推動將是“成倍”的。在國外，汽車信貸消費能占到汽車消費的80%左右。今年以來，上汽通用汽車金融服務公司為全國超過150家汽車經(jīng)銷商提供了批發(fā)信貸服務，另外該公司還在全國20個大中城市與超過100家通用汽車的經(jīng)銷商攜手，為消費者提供零售信貸業(yè)務。在銀行收縮信貸業(yè)務的時候，汽車金融公司的主動出擊已經(jīng)初現(xiàn)成效。

如果沒有政策的限制，汽車金融公司在國內(nèi)勢必能夠大顯身手。不過高信貸催生高風險則不可避免。這正是銀監(jiān)會擔心的問題。有業(yè)內(nèi)人士指出，對汽車金融的嚴格監(jiān)管還有保護銀行利益的考慮。可以肯定的是，市場化的商業(yè)銀行角色定位將會有較大轉(zhuǎn)變，與汽車金融公司“搶飯吃”的狀況會發(fā)生變化。在商業(yè)銀行工作多年的王再祥打了個比方：銀行如同一座水庫，汽車金融公司就是一個閥門。由于汽車金融公司有更完善的服務體系，對汽車產(chǎn)業(yè)和客戶更加了解，能更好地管理風險；如果商業(yè)銀行自己來做，好比在大壩上開了個口，控制不住就會決堤。隨著國內(nèi)征信體系的完善，銀行走向市場，一旦政策放開，汽車金融公司靈活而專業(yè)的服務優(yōu)勢將吸引眾多的信貸客戶，既能滿足購車需求，又能促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這正是汽車金融公司翹首企盼的。

事實上，汽車金融公司之所以誕生，最初是因為汽車集團想推動銷售、培養(yǎng)客戶忠誠度，也就是最終為“汽車”服務。賈新光說，外資汽車金融公司之所以不惜血本也要擠進中國市場，一個基本目的就是推動自有品牌的銷售，為整個汽車集團的戰(zhàn)略發(fā)展服務。為達到這個目的，汽車金融公司甚至推出零利率信貸。其實汽車信貸并不能為金融公司帶來太多收入，在國外由于消費的高貸款比例，攤薄了融資和運行成本，才能有所贏利。汽車金融公司營收之所以能占到汽車集團的40%以上，主要是提供融資租賃、信托租賃、汽車分期付款合同的轉(zhuǎn)讓和再租賃、保險、抵押等其它高利潤的中間業(yè)務，而這些服務的客戶往往是當初申請信貸的購車者及其家庭成員。當前不少人把汽車金融公司僅看作是信貸公司，實在是低估了公司的能量，像福特汽車金融公司的規(guī)模簡直就是一個商業(yè)銀行。如此眾多的跨國汽車金融公司想方設法擠進中國，決不單單盯著汽車信貸，而是看到了汽車價值鏈后巨大的金融服務市場。當然，這最終取決于政府對非銀行金融機構(gòu)的業(yè)務范圍是否放寬。