１３７期經濟學家文萃：房產泡沫破滅不可免

【金融】

國有商業銀行改革設定今年目標

中國人民銀行副行長吳曉靈

第七屆中國和世界經濟論壇

2005年6月29日－7月2日

今年國有商業銀行改革的目標包括：總資產回報率要達到0.6％，股本回報率要達到11％，不良資產率要降到3％－5％，而全球100強銀行分別對應的指標是1％、12％－14％和2.5％。另外，中國銀行的撥備覆蓋率要達到60％，建設銀行要達到80％。目前，中行這一指標已經是71.1％，建行目前則是69.9％。

日本銀行業改革取得成效

中國銀行東京分行副研究員 丁亞非

《日本金融改革的目標、措施及成效》

《國際金融研究》2005年第6期

日本政府2002年開始新一輪金融改革。經過兩年半運作，日本的銀行業基本避免了金融危機發生的風險。在國民經濟中舉足輕重的七大金融集團完成了不良率比2002年3月末減半的目標。2004年度，七大集團共盈利7300億日元；處理不良債權的損失約1.97萬億日元，較上年度下降43.7％；不良債權余額也比同期減少45.7％，為7.6萬億日元，不良率為2.95％。通過改革，基本上達到了銀行不良資產債權問題和企業債務重組問題同步解決的效果。

日本的金融改革值得中國借鑒。比如，政府盯住不良債權問題，按照輕重緩急分步推進；部門協調，政策配套；解決現存問題，兼顧防范機制，明確界定風險監控的監管職能和責任，追究監管人責任；將金融改革和銀行再造結合起來。

【地產】

房地產泡沫破滅不可避免

中國國際金融有限公司首席經濟學家 哈繼銘

研究報告《中外房地產價格泡沫對比》

2005年7月

政府房地產政策的調控效果漸現，部分地區房價漲速顯著放緩，住宅交易量明顯下降。

當前，美國和其它一些發達國家也面臨房地產泡沫破滅的危險。澳大利亞、英國和美國的房價/租金比分別比歷史平均水平高70％、50％和35％，遠大于上一個周期的峰值。全球房地產價格變化有很強的同步性。美國短期利率連續上調，長期利率卻略有下降，于是房價持續大幅上升。其它國家擔心傷害出口競爭力，不敢大幅加息，房地產價格也大幅上揚。一旦美國房地產泡沫破滅，房價跌幅很可能大于過去，將嚴重影響其經濟尤其是消費增長，全球的經濟增長都將放緩，各國房地產泡沫將紛紛破滅。

這種破滅將對中國產生極大影響。第一，我國不少城市近年來房地產泡沫凸現；第二，我國的外貿依存度很高，進出口總額占GDP近80％，而且出口的外部需求極為敏感；第三，我國利率水平較低，美國大幅加息時我國未及時跟進，經濟下滑時降息余地很小；第四，我國房地產業對銀行的依賴程度很高，局部泡沫破滅帶來的金融風險是全面的。房價上漲和下跌的周期比股價漫長，一旦下跌，短期內將難以反彈。人為推高房價只能是繼續制造泡沫。

【保 險】

中國保險業需提升營運管理質量

標準普爾分析師 白培睿 黃如白 曾怡景等

研究報告《中國保險業信用前瞻2005－2006》

2005年6月23日

尚處于起步階段的中國保險業需要提升營運管理質量。與兩年前的評估比較，中國保險業當前的財務狀況和市場風險的不明朗性因素有所改善。

中國保險業發展的有利因素包括，業界普遍注重提升利潤率以及改善財政實力，引入監管法規，以及深厚的市場增長潛力。標準普爾把壽險業的行業風險由“很高”調整為“高”。對中國人壽及產險業屬高風險的看法，反映了在日趨激烈的市場競爭下，中國保險企業在定價、準備金水平和公司治理等營運管理按國際標準尚欠成熟、資本基礎薄弱、專業人才不足等。

中國非壽險業的行業風險則維持“高”的評級，反映了標準普爾擔憂中國非壽險業準備金是否充足。

【教 育】

師資市場是教育體制核心問題

張維迎 白重恩 黃衛平等

中國經濟學教育回顧與展望：

紀念《經濟科學譯叢》出版十周年系列研討會

2005年6月27日

經濟學教育體制乃至中國整個大學教育體制最核心的問題，是各大學之間如何形成一個良好的師資市場。要減少近親繁殖，每個學校、每個院系應原則上不再留自己的學生當老師，這樣，其他任何問題都會迎刃而解。

除了這個外部市場，經濟學內部市場即對教師的評價系統也很重要。在同行評議還不是很有效的狀況下，應當看在期刊上發表文章的情況，而對期刊優劣的評價應有一個共識。

目前大學里的研究狀況是，思想必須高度統一，行為可以亂七八糟。應當鼓勵思想的多元化，才能激發學術的創造力。但在進行學術表述和將其應用于實踐的時候，應該有一個規范化、標準化的過程，這樣才能與國際接軌，也更容易被國內學界所接受。