掘金“絲綢之路”

盡管反傾銷涉及的出口僅占總出口量的1％左右，但針對中國的反傾銷浪潮愈演愈烈，顯示中國以往出口的市場差不多接近極限。另一方面，在2004年國內600種主要商品中供過于求的商品即達446種，要“消化”這些過剩的生產力，必須發掘新市場，而中亞及東歐等傳統“絲綢之路”上的各國正是商機無限的所在。

中亞五國市場潛力不容忽視

近幾年隨著油價大幅上升，中亞產油國的經濟力量顯著增高。現時中亞五國的國內生產總值(GDP)總額已接近700億美元。不過，這些國家的經濟結構不均衡，過分依賴生產石油，而消費品則需要大量進口，其中以食品、紡織品、家用電器及建材等占有相當比重，而這些正是中國最具國際競爭力的商品之一。

就亞洲整體而言，與東盟或東北亞地區相比，中亞地區的經濟發展步伐還比較慢，但是該地區資源豐富、幅員遼闊，發展潛力巨大。中國在向中亞東歐等國購買石油等自然資源品的同時，正計劃在未來20年，與這些國家建立自由貿易區，以實現商品、資本、技術和服務的自由流通。現時中國政府十分鼓勵和支持中國企業到中亞投資，石油開采、礦產、有色金屬開采和加工、農產品、輕工業產品的生產加工等已成為中國商人在中亞投資比較集中的行業。

很多中國商人在中亞已成功捕得商機。新疆商人陳其鋼上個世紀末在哈薩克斯坦的阿拉木圖市，投資建立了一家年產5000噸西紅柿制品的公司，從2000年初工廠建成投產至今，已生產優質西紅柿制品1萬多噸，成為哈薩克斯坦知名的中資企業。其工廠所生產的“新康”牌西紅柿汁成了當地的名牌產品，價格比本地同類產品高出一成。在塔吉克斯坦的150家外商獨資企業中，有不少就是中國商人的投資。

中亞商機的另外一個跡象是，隨著中國與中亞經貿漸趨蓬勃，雙邊的貿易額大幅增長。今年1-9月，中國與中亞五國(烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦和土庫曼斯坦)雙邊貿易額即達到了去年的雙邊貿易總額，同比增長了40％，遠高于中國對外貿易的平均增長水平。而2004年的雙邊貿易額(270億美元)比2000年(108億美元)增長了1．5倍。

東歐一中國商品進入歐洲的“跳板”

東歐雖然與中國在地理上相距較遠，雙邊貿易有先天性的限制，但是東歐卻可能是中國商品打進整個歐洲的最佳“跳板”。

東歐各國的工業基礎、教育及工人的技術水平不比中國差．但是其市場化程度不如中國，參與世界經濟的水平也不如中國。輕工業、紡織工業、家用電器等行業和中國有相當顯著的差距。不過東歐與西歐日漸融合，西歐是東歐的主要出口市場(表1)。

東歐各國正處在經濟轉型過程中，中國企業的運行規律和東歐各國企業相近，雙方可以互補不足，大有合作的空間。

于東歐投資設廠可為當地帶來就業機會，恰恰符合東歐各國當前降低失業率的需要，故東歐各國政府亦樂于引入中國資金。中國企業在這些國家中更容易得到其相關產業的支持。東歐各國的企業目前迫切需要解決資金和擴展市場等問題，和中國企業前幾年的狀況相似。

在東歐設立生產線，可帶動眾多勞動力密集型產品和一般日用電器等方面走向整個歐洲，甚至全世界，另外，還可以有效地回避歐美國家的反傾銷壁壘。如果中國企業在東歐生產，產品即屬于東歐制造。歐盟要制裁東歐各國的產品，其成本要遠高于中國產品。

東歐企業估值有望提升

作為一般小投資者，要捕捉此番中亞、東歐的投資契機，最簡單是買入當地的股票。但中亞股市發展未成熟，因此東歐股市是惟一可考慮的股市。

東歐國家的股市一直較受投資者忽略，故其估值在新興市場中為最低(圖1)。若中國資金如以上所說，流向東歐的話，東歐企業的估值可望提升。若企業盈利能錄得增長，其股價的上升空間將會很大。從各自東歐基金的過往表現(表2)，可以看出東歐基金的投資回報十分可觀。